BOURSE : L’AVIS DE…

SERGE PIZEM Axa Investment Managers

Vous conseillez d’investir dans la zone euro. Sur quels pays en particulier ?

Tous les pays vont profiter de la chute du prix du pétrole, qui représente un transfert de pouvoir d’achat des pays producteurs de pétrole qui consomment peu aux pays importateurs qui consomment beaucoup, de près de 1 600 milliards d’euros, soit plus que le plan d’injection de liquidités de la BCE. A cela s’ajoutent la baisse de l’euro et la faiblesse des taux. Le rebond de la croissance sera différent selon les pays. On s’attend à une progression autour de 2 % en Allemagne et en Espagne et de 1 % en France et en Italie. La dichotomie entre les pays centraux et périphériques est en train de disparaître. L’Italie me semble la mieux placée pour profiter du rattrapage.

Pourquoi ?

2015 devrait marquer un tournant pour l’Italie : les conditions financières se normalisent, l’emploi s’améliore, la consommation repart. S’y ajoutent l’effet Renzi et les réformes entreprises. Elles devraient à elles seules booster la croissance de 3,5 % sur cinq ans, soit une hausse du PIB de 0,6 % par an.

Sur quels secteurs miser ?

Les sociétés domestiques, qui vont logiquement bénéficier de la reprise

New York