Le sui­vi de nos conseils an­té­rieurs

Le Revenu - Hebdo Bourse - - Acheter / Vendre -

➤ Del­ta Plus [DLTA] Conseillé à l’achat le 11 sep­tembre 2015, à 18,60 €. Le cours du spé­cia­liste des équi­pe­ments de pro­tec­tion in­di­vi­duelle a ga­gné 78% de­puis. Il a même été mul­ti­plié par trois par rap­port à notre pre­mier con­seil po­si­tif du 10 oc­tobre 2014. Mais le titre re­cule de 42% de­puis le plus-haut tou­ché en fé­vrier. Mal­gré un ef­fet de change dé­fa­vo­rable, 2018 s’an­nonce pour­tant comme une an­née re­cord pour Del­ta Plus, tant en termes de re­ve­nus que de ren­ta­bi­li­té. Le groupe de­vrait aus­si pro­fi­ter du ré­cent ra­chat d’un dis­tri­bu­teur aux Pays-Bas et de deux so­cié­tés au Ca­na­da. Au vu des craintes sur la conjonc­ture, il pa­raît tou­te­fois op­por­tun de concré­ti­ser ses bé­né­fices sur le titre. Ven­dez. ➤ Eu­ro­pa­corp [ECP] Conseillé à vendre le 28 sep­tembre 2018, à 1,62 €. Le titre a chu­té de 25% de­puis. Afin de ré­duire ses coûts, la so­cié­té de pro­duc­tion de Luc Bes­son a dé­ci­dé de ne plus as­su­rer seule la dis­tri­bu­tion de ses films en France. Un ac­cord avec Pathé Films a été trou­vé pour la dis­tri­bu­tion de trois longs-mé­trages chaque an­née. Mais la si­tua­tion fi­nan­cière reste cri­tique. L’an der­nier, Eu­ro­pa­corp était en­det­té à hau­teur de 253 mil­lions d’eu­ros. Ven­dez.

➤ Rexel [RXL] Conseillé à l’achat le 4 mai 2018,

à 12,90 €. Le titre a de­puis cé­dé 27% et il évo­lue à son plus-bas sur un an. Le dis­tri­bu­teur de ma­té­riel élec­trique souffre de la désaf­fec­tion des in­ves­tis­seurs pour les va­leurs in­dus­trielles cy­cliques. Il amé­liore pour­tant sa marge opé­ra­tion­nelle ajus­tée et se montre dy­na­mique en Amé­rique du Nord (38% des ventes). À 8 fois le ré­sul­tat net at­ten­du pour 2019, la va­lo­ri­sa­tion est au plus-bas de­puis 2011 et le ren­de­ment du di­vi­dende res­sort à 4,4%. Ache­tez. ➤ Si­de­trade [ALBFR] Conseillé à l’achat le 1er juillet 2016, à 31 €. Le titre de l’édi­teur de lo­gi­ciels a bon­di de 54% en deux ans et de­mi. Le cours a tou­te­fois bru­ta­le­ment chu­té de 20% en à peine trois séances. En 2018, Si­de­trade de­vrait pour­tant af­fi­cher une nou­velle an­née de crois­sance à deux chiffres de son ac­ti­vi­té. Dans un contexte de ner­vo­si­té des in­ves­tis­seurs, l’ac­tion souffre d’une va­lo­ri­sa­tion éle­vée et d’une li­qui­di­té li­mi­tée. En bonne ges­tion, pre­nez vos gains. Ven­dez. ➤ Oe­neo [SBT] Conseillé à l’achat le 9 no­vembre 2018, à 8,59 €. De­puis, l’ac­tion du fa­bri­cant de bou­chons et de ton­neaux a pro­gres­sé de 5,8%. Le re­cul de 29% du ré­sul­tat opé­ra­tion­nel cou­rant, à 18,1 mil­lions d’eu­ros au pre­mier se­mestre, était an­ti­ci­pé après la hausse bru­tale du coût du liège, ma­tière pre­mière des bou­chons. Dans ce contexte dif­fi­cile, les di­ri­geants ont in­di­qué qu’ils ta­blaient sur un ni­veau d’ac­ti­vi­té plus fa­vo­rable au se­cond se­mestre. Nous res­tons confiants. Ache­tez.

➤ World­line [ WLN] Conseillé à l’achat le 5 août 2016,

à 27,20 €. Le cours du spé­cia­liste des ser­vices de paie­ment élec­tro­nique a grim­pé de 68% de­puis. Et il a été mul­ti­plié par 2,8 par rap­port au prix d’in­tro­duc­tion en Bourse, en juin 2014. World­line ac­croît son lea­der­ship eu­ro­péen grâce à l’ac­qui­si­tion du suisse Six Pay­ment Ser­vices, trois ans après celle du néer­lan­dais Equens. Suite à une aug­men­ta­tion de ca­pi­tal ré­ser­vée de 2,3 mil­liards d’eu­ros, l’opé­ra­teur bour­sier Six est de­ve­nu, avec 27% des titres en cir­cu­la­tion, deuxième ac­tion­naire du groupe der­rière Atos. La so­cié­té de ser­vices in­for­ma­tiques est des­cen­due à 50,8% du ca­pi­tal et 67,4% des droits de vote. Con­ser­vez. ➤ Re­cy­lex [RX] Conseillé à conser­ver le 7 dé­cembre 2018, à 6,05 €. De­puis, le titre de l’ex-Me­ta­leu­rop s’est à peine ef­fri­té. Le spé­cia­liste du re­cy­clage des mé­taux lourds a pour­tant an­non­cé l’ou­ver­ture de nou­velles né­go­cia­tions pour re­fi­nan­cer ses ac­ti­vi­tés en Al­le­magne. Les ob­jec­tifs fi­nan­ciers ne se­ront, en ef­fet, pas res­pec­tés car la connexion du nou­veau four se fait moins ra­pi­de­ment que pré­vu. Les in­cer­ti­tudes res­tent nom­breuses sur le dos­sier. Ven­dez.

➤ Gen­fit [GNFT] Conseillé à l’achat le 12 oc­tobre

2018, à 18,24 €. De­puis, le titre s’est ad­ju­gé 15%. La bio­tech a pu­blié de bons ré­sul­tats cli­niques de phase II pour son Ela­fi­bra­nor dans le trai­te­ment de la cho­lan­gite bi­liaire pri­mi­tive, une ma­la­die du foie. Dans un an, elle dé­voi­le­ra des don­nées de phase III pour ce pro­duit dans la Nash («ma­la­die du so­da»), sur les­quelles re­pose l’es­sen­tiel de la va­lo­ri­sa­tion de Gen­fit. D’ici là, la so­cié­té lilloise pour­rait le­ver des fonds en se co­tant au Nasdaq. Le po­ten­tiel bour­sier du titre de­meure im­por­tant. Mais at­ten­tion : tout re­tard ou échec cli­nique se­ra du­re­ment sanc­tion­né. Ache­tez à titre spé­cu­la­tif.

➤ Eu­ra­zeo [RF] Conseillé à l’achat le 27 juillet

2018, à 66,50 €. Le titre a de­puis cé­dé 7%. Lors de sa jour­née d’in­ves­tis­seurs du 7 dé­cembre, la so­cié­té d’in­ves­tis­se­ment a rap­pe­lé l’évo­lu­tion de son po­si­tion­ne­ment, conju­guant à la fois l’as­sise des ac­tifs au bi­lan (6 mil­liards d’eu­ros) et la ges­tion pour compte de tiers (11 mil­liards), qui per­met de dé­ve­lop­per des re­ve­nus ré­cur­rents. Le titre ré­siste plu­tôt bien à la baisse des mar­chés. La dé­cote res­sort à 19% par rap­port à l’ac­tif net ré­éva­lué de 77,70 eu­ros fin sep­tembre. Elle pour­rait se ré­duire. Ache­tez.

➤ Ge­no­way [ALGEN] Conseillé à conser­ver le

5 oc­tobre 2012, à 2,50 €. De­puis, le titre a cé­dé 16%. La bio­tech spé­cia­li­sée dans le dé­ve­lop­pe­ment de mo­dèles gé­né­ti­que­ment mo­di­fiés (cel­lules et ani­maux) pour l’in­dus­trie phar­ma­ceu­tique de­vient le par­te­naire ex­clu­sif de Merck pour ses so­lu­tions uti­li­sant des «ci­seaux mo­lé­cu­laires». La so­cié­té veut tri­pler son chiffre d’af­faires d’ici 2022, no­tam­ment grâce à des ac­qui­si­tions, pour le por­ter à 30 mil­lions d’eu­ros. Le dos­sier pré­sente aus­si un in­té­rêt spé­cu­la­tif. Ache­tez. ➤ Era­met [ERA] Conseillé à vendre le 30 no­vembre 2018, à 73,55 €. Nous avions alors sug­gé­ré de cé­der ce titre dé­ci­dé­ment trop vo­la­til. Bien nous en a pris : l’ac­tion du groupe mi­nier et mé­tal­lur­gique s’est ef­fon­drée de 30% de­puis. Le 10 dé­cembre, elle a chu­té de 24,4% suite à la ré­vé­la­tion de pra­tiques non conformes dans le sys­tème de ges­tion de la qua­li­té de la branche al­liages. Les consé­quences fi­nan­cières s’an­noncent «si­gni­fi­ca­tives». Ven­dez. ➤ Biom’up [BUP] Conseillé à sous­crire lors de l’in­tro­duc­tion en Bourse du 13 oc­tobre 2017, à 10,50 €. De­puis, le titre a re­cu­lé de 55%, sur­tout pé­na­li­sé par la baisse des mar­chés de­puis oc­tobre. Le 6 dé­cembre, la med­tech a bou­clé un pla­ce­ment pri­vé de 7,7 mil­lions d’eu­ros, à un prix seule­ment 2% in­fé­rieur au cours de Bourse de la veille. Le dé­col­lage des ventes de sa poudre an­ti­sai­gne­ments pour les chi­rur­gies de­vrait re­don­ner des cou­leurs au titre. Ache­tez.

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