Renditeperlen unter den Anleihen

Zinseinnahmen zu decken. Die werden jedoch immer magerer, die Verträge damit immer uninteressanter – insbesondere, wenn sie auch noch Garantien vorsehen.

Nun sind viele Anleger auf Immobilien ausgewichen. Sie erwarten regelmäßige Einkünfte in Form der Mieten. „Es ist aber gefährlich, sich zu sehr darauf zu verlassen“, sagt Friedrich. Gerade hier in der Region sind die Immobilienpreise so sehr gestiegen, dass es manchen mulmig wird. Düsseldorf und das Umland zählen zu den teuersten Gegenden Deutschlands. Wer jetzt noch einsteigt, erzielt nur schwer eine attraktive Mietrendite. „Wenn es eine Preiskorrektur gibt, kann das die Finanzplanungen zunichte machen“, warnt Friedrich. Ein vielleicht notwendiger Verkauf droht zum Verlustgeschäft zu werden. Immobilien verkauft man zudem nicht einfach so – Anleger sind damit nicht liquide, wenn es drauf ankommt. „Aber gerade im Ruhestand braucht man auch liquide Bausteine im Vermögen“, sagt Hans-Jürgen Friedrich.

Die gibt es tatsächlich, auch heute, weiß der Anlagespezialist: Mittelständische Unternehmen finanzieren sich gerne über Anleihen und zahlen dafür höhere Zinsen als Staaten oder große Konzerne. „Das Segment des Mittelstands ist eine interessante Nische; hier finden sich Renditeperlen“, sagt Friedrich. Warum sind denn die Mittelständler bereit, höhere Zinsen zu zahlen? „Im Mittelstand gibt es Unternehmen, die investieren und expandieren“, erklärt der Experte. „Sie sind Marktführer, versteckte Champions.“In ihren Märkten kennt sie jeder, aber darüber hinaus nicht. Wollen sie ihr Wachstumsgeschäft finanzieren, zahlen sie daher bei den Zinsen einen Aufschlag, der bis zu zwei Prozentpunkte ausmachen kann. Zudem ist das Volumen der Emissionen, also ausgegebenen Wertpapiere, kleiner als bei großen Unternehmen oder Staaten. Auch dafür gibt es einen Aufschlag.

Mittelstandsunternehmen und -anleihen bedürfen natürlich genauso einer Kontrolle wie andere Marktteilnehmer und Wertpapiere auch, aber es gibt weniger Informationen.

Wie sich Sammler freuen, die eine besondere Perle finden, so schätzen es Anleger, wenn sie ertragreiche Unternehmen entdecken.

Hans-Jürgen Friedrich, Vorstand der KFM Deutsche Mittelstand AG