Υψηλή τάση… στη ΔΕΗ από την αναβάθμιση της S&P

Ο διεθνής οίκος αξιολόγησης δίνει ηχηρή απάντηση στους καταστροφολόγους και ανοίγει δρόμο για την κανονικότητα

Εν συντομία

Ο διεθνής οίκος αξιολόγησης S&P Global Ratings αναβάθμισε την πιστοληπτική αξιολόγηση της ΔΕΗ, διαψεύδοντας τις αρνητικές προβλέψεις της Νέας Δημοκρατίας και των «σορτάκηδων».

Γιατί ενδιαφέρει

Πέραν της στρατηγικής σημασίας της Δημόσιας Επιχείρησης Ηλεκτρισμού, υπάρχει και η καθημερινότητα των χιλιάδων εργαζομένων της.

Ηχηρή απάντηση στα καταστροφικά σενάρια για τη ΔΕΗ και τις προοπτικές της είναι η αναβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης της ΔΕΗ από την S&P Global Ratings. Ο διεθνής οίκος αξιολόγησης ανακοίνωσε την εβδομάδα που πέρασε ότι αναβάθμισε την πιστοληπτική αξιολόγηση της ΔΕΗ στο «CCC+» από «CCC» προηγουμένως, ενώ το outlook (η εκτίμηση για τις προοπτικές) είναι «θετικό».

Η αναβάθμιση έχει, πέραν της θετικής οικονομικής επιρροής στην πορεία της ΔΕΗ, και ιδιαίτερη πολιτική σημασία, καθώς η παρούσα κυβέρνηση είχε επιτύχει, παρουσιάζοντας το δικό της σχέδιο, να μεταβάλει τη θέση των θεσμών για ιδιωτικοποίηση της επιχείρησης, προκαλώντας τη μήνη της αξιωματικής αντιπολίτευσης, που συστηματικά τον τελευταίο χρόνο προφήτευε την κατάρρευσή της. Πέραν των σχετικών ερωτήσεων στη Βουλή ακόμη και στην προ μηνός ανακοίνωσή της για την επίθεση υποτιμητικής κερδοσκοπίας κατά των ελληνικών τραπεζών, η ΝΔ κατέληγε με… κασσανδρικές προβλέψεις για τη ΔΕΗ, ενώ είχαν προηγηθεί πρωτοσέλιδα του φιλικού της Τύπου με αποκλειστικό θέμα την… επικείμενη καταστροφή της επιχείρησης, ενισχύοντας έτσι το «σορτάρισμα» της μετοχής της στο χρηματιστήριο.

Ηταν υποχρεωμένη

Είναι γνωστό ότι με απόφαση του Ευρωπαϊκού Δικαστηρίου πολύ πριν από το 2015 η ελληνική πολιτεία ήταν υποχρεωμένη να θέσει τέλος στο μονοπώλιο της ΔΕΗ τόσο στην παραγωγή όσο και στην πώληση του ηλεκτρικού ρεύματος. Η υποχρεωτική διαδικασία μετατόπισης του μεγαλύτερου τμήματος των συνεπών πελατών της σε παρόχους ρεύματος και η συνακόλουθη μείωση του τζίρου της αποτέλεσαν το μοτίβο της καταστροφολογίας και των προφητειών ότι δεν θα ανανεωθεί ο υψηλός δανεισμός της.

Το ρολάρισμα (αναχρηματοδότηση) των δανείων της 1,3 δισ. ευρώ από τις ελληνικές τράπεζες τον περασμένο Οκτώβριο ήταν η πρώτη έμπρακτη διάψευση της καταστροφολογίας. Η αναβάθμιση από την S&P ήταν ακόμη πιο ουσιαστική απάντηση.

Είναι χαρακτηριστικό ότι διεθνής οίκος αναβάθμισε την αξιολόγηση στα κοινοπρακτικά δάνεια 1,3 δισ. ευρώ με τις ελληνικές τράπεζες και στο ομόλογο των 350 εκατ. ευρώ που έχει εκδοθεί από την PPC Finance Ltd με εγγύηση της ΔΕΗ.

«Βελτιωμένες προσδοκίες»

«Η αναβάθμιση αντανακλά κυρίως τις βελτιωμένες προσδοκίες μας για τη ρευστότητα της ΔΕΗ τους επόμενους 12 μήνες» αναφέρει ο οίκος σε σχετικό σημείωμα. Το βασικό σενάριο της S&P για τη ΔΕΗ την περίοδο 2019-20 εδράζεται στις εξής υποθέσεις: αμετάβλητα έσοδα το 2019 και σημαντική μείωση το 2020 (έως 14-15%) ως αποτέλεσμα της αναμενόμενης μείωσης του μεριδίου της επιχείρησης στην αγορά, περιορισμό του περιθωρίου EBITDA στο 11%, θετική μεταβολή στο κεφάλαιο κίνησης ύψους 100 εκατ. ευρώ ετησίως και κεφαλαιακές δαπάνες περίπου 1,7 δισ. το 2019 και το 2020.

Παράλληλα, η S&P εκτιμά ότι οι προοπτικές ρευστότητας της επιχείρησης και οι «ελαφρώς βελτιωμένες» οικονομικές προοπτικές στην Ελλάδα «ενισχύουν την ικανότητα της κυβέρνησης να διαθέσει στη ΔΕΗ εγκαίρως έκτακτη στήριξη».

Η αναχρηματοδότηση, σε συνδυασμό με επιπλέον 620 εκατ. ευρώ σε γραμμές πίστωσης, θα δώσει τη δυνατότητα στη ΔΕΗ να ανταποκριθεί στην προθεσμία του Απριλίου του 2019, οπότε και ωριμάζουν οι μη εξασφαλισμένοι τίτλοι ύψους 350 εκατ. ευρώ.

Η S&P θεωρεί επίσης πως η πιστοληπτική ποιότητα της ΔΕΗ έχει βελτιωθεί ελαφρώς, αν και παραμένει εύθραυστη. Αναγνωρίζει την ανάγκη για στρατηγική μεταμόρφωση της επιχείρησης προκειμένου να μειωθεί η εξάρτησή της από τα εισαγόμενα ορυκτά καύσιμα και την εξέλιξη των τιμών άνθρακα και να στρέψει το μείγμα της παραγωγής ενέργειας προς τις ΑΠΕ.

Διαψεύδονται οι Κασσάνδρες της ΝΔ και οι «σορτάκηδες» που μιλούσαν για κατάρρευση της επιχείρησης