Αναχρηματοδότηση χρέους στα περυσινά επίπεδα
Οι μεγάλες οικονομίες αντιμέτωπες με ωρίμανση χρεογράφων 7,1 τρισ. δολαρίων
Στα ίδια περίπου επίπεδα με τα περυσινά αναμένεται να είναι το ποσό του χρέους που οι κυβερνήσεις των κορυφαίων οικονομιών του πλανήτη θα κληθούν να αναχρηματοδοτήσουν το 2016, καθώς οι περισσότερες χώρες προσπαθούν να μειώσουν τα ελλείμματα των προϋπολογισμών τους.
Η αξία ομολόγων, τίτλων και εντόκων γραμματίων που αναμένεται να λήξουν εντός του 2016 στις χώρες του Ομίλου G7, συμπεριλαμβανομένων της Βραζιλίας, της Κίνας, της Ινδίας και της Ρωσίας (BRIC) θα φθάσει τα 7,1 τρισ. δολ., ποσό σχεδόν το ίδιο με τα 7 τρισ. δολ. του 2015 και χαμηλότερο συγκριτικά με τα 7,6 τρισ. δολ. του 2012. Η Ιαπωνία, η Γερμανία, η Ιταλία και ο Καναδάς θα περιορίσουν τις αναχρηματοδοτήσεις του χρέους τους, ενώ αντίθετα στις ΗΠΑ, στην Κίνα και στη Βρετανία θα υπάρξουν αυξήσεις, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι το μέγεθος του χρέους που ωριμάζει έχει μειωθεί σταδιακά από το 2012, όταν το Bloomberg άρχισε να συλλέγει τα εν λόγω στοιχεία. Η μείωση αυτή θα μπορούσε να προσφέρει κάποιο στήριγμα στην αγορά ομολόγων, από τη στιγμή που η ομοσπονδιακή κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ προχώρησε σε σταδιακή αύξηση των επιτοκίων της, ωθώντας σε άνοδο τις αποδόσεις από τα ιστορικά χαμηλά τους. Επίσης, τα ελλείμματα των προϋπολογισμών προβλέπεται να συρρικνωθούν για έβδομο διαδοχικό έτος το 2016, καθώς οι κυβερνήσεις επιμηκύνουν την ωρίμανση του υπό διαπραγμάτευση χρέους τους και συνεχίζουν να μειώνουν τις έξτρα δαπάνες που απελευθέρωσαν για να αντιμετωπίσουν την παγκόσμια χρηματοοικονομική κρίση. «Οι περισσότερες από τις παραπάνω χώρες βρίσκονται στον δρόμο της δημοσιονομικής πειθαρχίας. Υπήρξε δημοσιονομική επέκταση κατά τη διάρκεια της κρίσης για διάφορους λόγους: για τη στήριξη της ανάπτυξης και τη μεταφορά παθητικού από τον ιδιωτικό στον δημόσιο τομέα. Η προσπάθεια όμως αυτή φθάνει τώρα στο τέλος της», επισημαίνει ο Μοχίτ Κούμαρ της Credit Agricole.
Παρότι η μείωση δείχνει ότι οι κυβερνήσεις δέχονται λιγότερες πιέσεις για δανεισμό, δεν σημαίνει απαραιτήτως ότι θα εκδώσουν και λιγότερο χρέος - αυτό θα εξαρτηθεί από τις συνολικές χρηματοδοτικές απαιτήσεις τους. Η Γερμανία σκοπεύει να ενισχύσει τις εκδόσεις ομολόγων και εντόκων στα 203 δισ. ευρώ φέτος από 175 δισ. ευρώ το 2015, εν μέρει επειδή θέλει να χρηματοδοτήσει δαπάνες που προκλήθηκαν από τη μαζική εισροή προσφύγων.
Η Ρωσία και η Βραζιλία θα γνωρίσουν τη μεγαλύτερη αναλογική μείωση όσον αφορά στην ανάγκη αναχρηματοδότησης του χρέους τους, με τα ομόλογα που πρόκειται να λήξουν να είναι μειωμένα κατά 38% και 26% αντίστοιχα, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg. Συμπεριλαμβανομένων των εντόκων πληρωμών, το ποσό του χρέους που καλούνται να αναχρηματοδοτήσουν οι χώρες του G7 και οι BRICs θα φθάσει τα 7,8 τρισ. δολάρια φέτος, παρουσιάζοντας ελάχιστη μεταβολή σε σχέση με πέρυσι.
Τα κρατικά ομόλογα προσέφεραν κέρδη 1,2% στους επενδυτές πέρυσι συγκριτικά με τα αντίστοιχα κέρδη του 8,4% του 2014 και τον μέσο όρο κερδών 4,4% τα τελευταία πέντε έτη, σύμφωνα με δείκτες της Bank of America Merrill Lynch. Την ίδια στιγμή η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου αναμένεται να αυξηθεί στο 2,75% μέχρι τα τέλη του 2016, σύμφωνα με προβλέψεις αναλυτών του Bloomberg, από 2,23%. Το γεγονός αυτό θα κάνει τους επενδυτές να ζητούν μεγαλύτερη αποζημίωση για τη διακράτηση άλλων ομολόγων, συμπεριλαμβανομένων των ομολόγων της Γερμανίας και της Ιαπωνίας, των οποίων οι αποδόσεις παραμένουν συγκρατημένες χάρη στα μέτρα νομισματικής χαλάρωσης των κεντρικών τραπεζών τους.
Στις ΗΠΑ, που αποτελούν τον μεγαλύτερο οφειλέτη στον κόσμο με υπό διαπραγμάτευση χρέος αξίας 13,1 τρισ. δολαρίων, το ποσό των ομολόγων που λήγουν φέτος θα αυξηθεί 14% από πέρυσι, στα 3,5 τρισ. δολάρια, σύμφωνα με το Bloomberg. Η Κίνα γνωρίζει τη μεγαλύτερη ποσοστιαία αύξηση όσον αφορά στις ανάγκες αναχρηματοδότησης του χρέους της φέτος, με αύξηση 41%, στα 254 δισ. δολάρια. [SID:9943457]