Αισιόδοξες οι προοπτικές του κλάδου πρώτων υλών
Οι εισροές επενδυτικών κεφαλαίων προμηνύονται θετικό κλίμα
Έπειτα από πέντε χρόνια πτωτικής πορείας, μήπως οι τιμές εμπορευμάτων έχουν επιτέλους αγγίξει «πάτο» και οδεύουν προς φάση σταθερής ανάκαμψης; Με τον δείκτη πρώτων υλών να κερδίζει έδαφος από τις αρχές του έτους και τις εισροές επενδυτικών κεφαλαίων να αυξάνονται, ορισμένοι επενδυτές τολμούν να εμφανίζονται αισιόδοξοι για τις προοπτικές των εμπορευμάτων, χωρίς αυτό να σημαίνει ότι δεν μπορούν να υπάρξουν και εκπλήξεις.
«Νομίζουμε ότι αυτή τη φορά οι επενδυτικές ροές στα εμπορεύματα βρίσκονται σε σημείο καμπής» επισημαίνει ο Κέβιν Νόρις, υπεύθυνος έρευνας για τις αγορές εμπορευμάτων (commodity research) στην Barclays. Σύμφωνα με την τελευταία έκθεση της Barclays, οι εισροές επενδυτικών κεφαλαίων στα εμπορεύματα ανήλθαν στα 54 δισ. δολάρια στο χρονικό διάστημα από τον Ιανουάριο έως τον Αύγουστο, με το οκτάμηνο του 2016 να είναι το καλύτερο όλων των εποχών. Εάν συνεχισθεί η συγκεκριμένη τάση, τότε το 2016 θα αποτελέσει την πρώτη χρονιά εισροών στα εμπορεύματα, για πρώτη φορά έπειτα από τέσσερα χρόνια. Οι ανησυχίες για την πορεία της παγκόσμιας οικονομίας έστρεψαν τους επενδυτές προς το «καταφύγιο» του χρυσού, καθώς και η επιθυμία των επενδυτών να επωφεληθούν από τις συνθήκες μεταβλητότητας σε ορισμένες αγορές εμπορευμάτων, όπως σημείωσε ο κ. Νόρις.
Ο χρυσός αποτελεί μακράν την πιο δημοφιλή επένδυση μεταξύ των εμπορευμάτων για το 2016, με τις εισροές σε ΕTFs χρυσού να ανέρχονται στα 27 δισ. δολάρια φέτος, έπειτα από τρεις διαδοχικές χρονιές εκροών από τα διαπραγματεύσιμα επενδυτικά προϊόντα χρυσού.
Σύμφωνα με τον κ. Νόρις, το 2016 θα μπορούσε να αναδειχθεί στην πρώτη χρονιά καθαρών εισροών στους δείκτες εμπορευμάτων από το 2012, γεγονός που φαίνεται να καταδεικνύει ότι στις αγορές πρώτων υλών επιστρέφουν σιγά-σιγά και οι επενδυτές με μακροπρόθεσμο ορίζοντα.
Υπάρχουν διάφορες ενδείξεις που ενθαρρύνουν τους αισιόδοξους. Από τις αρχές του έτους ο δείκτης εμπορευμάτων του Bloomberg εμφανίζει κέρδη 9%, έναντι κερδών 9% για τους δείκτες διεθνών ομολόγων και 6,4% άνοδο του χρηματιστηριακού δείκτης S&P 500, συμπεριλαμβανομένων των επανεπενδύσεων σε μερίσματα.
Το θετικό κλίμα έχει μεταδοθεί και στις μετοχές εταιρειών του κλάδου πρώτων υλών. Ο Τζορτζ Σέβλεϊ, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Investec Asset Management, υπογραμμίζει ότι «διαπιστώνουμε εισροές και μεγαλύτερο ενδιαφέρον στα αμοιβαία μετοχικά κεφάλαια πρώτων υλών».
Μεταλλευτικοί όμιλοι όπως η Anglo American, BHP Billiton και Glencore προσελκύουν το ενδιαφέρον. «Έχουν μειώσει τα χρέη και εξασφαλίζουν ρευστό. Οι τιμές οπτάνθρακα και μαγγανίου έχουν ενισχυθεί, οι επιδόσεις των αγορών σιδηρομεταλλεύμα- τος είναι καλύτερες των προσδοκιών, ενώ οι συνθήκες μειωμένης προσφοράς στην αγορά ψευδαργύρου και οι προσδοκίες για μείωση της παραγωγής νικελίου αποτελούν πόλο έλξης για τους επενδυτές.
Το μείζον όμως ερώτημα είναι εάν θα συνεχισθούν οι εισροές κεφαλαίων προς τα εμπορεύματα. Στη διάρκεια των προηγούμενων ετών, τους πρώτους μήνες έντονου αγοραστικού ενδιαφέροντος και εισροών διαδέχονταν εκροές και μαζικές ρευστοποιήσεις.
Πράγματι, ορισμένοι fund managers πιστεύουν ότι οι τιμές χρυσού και πετρελαίου ίσως να έχουν ήδη ανέλθει στα υψηλότερα επίπεδα για το 2016. «Θεωρούμε ότι ίσως τα καλύτερα κέρδη για φέτος να έχουν ήδη ολοκληρωθεί» εκτιμά ο Τζοφ Μπλάνιγκ, επικεφαλής του τμήματος εμπορευμάτων στη Schroders. O ίδιος όμως προσθέτει ότι υπάρχουν περιθώρια μεγαλυτέρων κερδών για ορισμένες αγορές εμπορευμάτων, όπως φυσικό αέριο, ζάχαρη και καφές. Οι τιμές της ζάχαρης έχουν επιδοθεί σε δυναμικό ράλι από τις αρχές του έτους, με κέρδη σχεδόν 50%, ενώ ο οπτάνθρακας σημειώνει φέτος τις καλύτερες επιδόσεις μεταξύ των εμπορευμάτων, με άνοδο περίπου 160%, εν μέσω περιορισμένης προσφοράς και σημαντικά αυξημένης κινεζικής ζήτησης. [SID:10535833]