Οδηγίες για προσαρμογή των μέτρων διακοπής διαπραγμάτευσης

Κατευθυντήριες γραμμές σχετικά με την προσαρμογή των μέτρων διακοπής διαπραγμάτευσης και δημοσιοποίησης των διακοπών της διαπραγμάτευσης εξέδωσε η Ευρωπαϊκή Αρχή Αγορών και Μετοχών. Οι κατευθυντήριες γραμμές απευθύνονται στις οργανωμένες αγορές, αλλά και σε όλους τους τόπους διαπραγμάτευσης που επιτρέπουν ή καθιστούν δυνατή τη διενέργεια αλγοριθμικών συναλλαγών στα συστήματά τους όσο και σε αρμόδιες αρχές. Πρόκειται στην ουσία για μηχανισμούς τους οποίους πρέπει να διαθέτουν οι τόποι διαπραγμάτευσης για την προσωρινή διακοπή ή τον περιορισμό της διαπραγμάτευσης σε περίπτωση σημαντικής μεταβολής της τιμής ενός χρηματοπιστωτικού μέσου. της διαπραγμάτευσης που εφαρμόζουν οι τόποι διαπραγμάτευσης θα πρέ-

Τα μέτραδιακοπής

πει να χρησιμοποιούν τιμές αναφοράς οι οποίες αντανακλούν τη μεταβλητή συμπεριφορά του σχετικού μέσου με αξιόπιστο και συνεπή τρόπο και, ανάλογα με την περίπτωση, θα πρέπει να μπορούν να βασίζονται σε εξωτερικές τιμές αναφοράς. διαπραγμάτευσης θα πρέπει να προσαρμόζουν τα μέτρα διακοπής της διαπραγμάτευσης που εφαρμόζουν σύμφωνα με προκαθορισμένη μέθοδο υποστηριζόμενη από στατιστικά στοιχεία, λαμβάνοντας υπ’ όψιν, μεταξύ άλλων, τα ακόλουθα στοιχεία, ανάλογα με την περίπτωση: α) Τη φύση του χρηματοπιστωτικού μέσου: για να λάβουν επαρκώς υπ’ όψιν τη φύση του χρηματοπιστωτικού μέσου, οι τόποι διαπραγμάτευσης θα πρέπει να προσαρμόζουν τα μέτρα διακοπής της διαπραγμάτευσης του-

Οι τόποι

λάχιστον στο επίπεδο μιας κατηγορίας χρηματοπιστωτικού μέσου και, ανάλογα με την περίπτωση, σε μεγαλύτερο επίπεδο ανάλυσης, λαμβανόμενων υπ’ όψιν, με συνδυαστικό τρόπο, των λοιπών παραμέτρων που περιγράφονται στη συνέχεια. β) Το προφίλ ρευστότητας και το επίπεδο προσφορών στο χρηματοπιστωτικό μέσο: οι τόποι διαπραγμάτευσης θα πρέπει να προσαρμόζουν τα μέτρα διακοπής της διαπραγμάτευσης που εφαρμόζουν λαμβάνοντας υπ’ όψιν τη ρευστότητα του χρηματοπιστωτικού μέσου, την ύπαρξη σαφών μοτίβων ρευστότητας, καθώς και πιθανές μεταβολές στη ρευστότητα λόγω προκαθορισμένων συμβάντων, όπως εκδόσεις ή αναμενόμενες εταιρικές πράξεις. διαπραγμάτευσης θα πρέπει, ιδίως, να εφαρμόζουν αυστηρότερες παραμέτρους για μέσα που θεωρούνται ρευστά. Η προσαρμογή θα πρέπει να περιλαμβάνει ευρύτερες παραμέτρους

Οι τόποι

ώστε να καλύπτει δικαιώματα εγγραφής και μέσα με χαμηλά επίπεδα δημοσιευμένων τιμών. Σε ό,τι αφορά το προφίλ μεταβλητότητας του χρηματοπιστωτικού μέσου, η προσαρμογή των μέτρων διακοπής της διαπραγμάτευσης θα πρέπει να υποστηρίζεται από στατιστική μελέτη της παρελθοντικής μεταβλητότητας ώστε να δίνεται στους τόπους διαπραγμάτευσης η δυνατότητα να συναγάγουν τη μελλοντική μεταβλητότητα. Οι τόποι διαπραγμάτευσης θα πρέπει να λαμβάνουν υπ’ όψιν μετρήσεις όπως η μεταβλητότητα του χρηματοπιστωτικού μέσου, η απόλυτη μέγιστη ενδοημερήσια απόκλιση και η αναμενόμενη συχνότητα ενεργοποίησης του μηχανισμού. [SID:11296509]