Επιστροφή στην κερδοφορία για τη Star Bulk
Ευοίωνες προοπτικές από την ανάκαμψη της αγοράς χύδην ξηρού φορτίου
Στην κερδοφορία επέστρεψε η Star Bulk Carriers έπειτα από τρία «πέτρινα χρόνια» ζημιών. Η εισηγμένη στον Nasdaq ναυτιλιακή εταιρεία, με έδρα την Αθήνα, ανακοίνωσε για το τέταρτο τρίμηνο του 2017 αποτελέσματα πολύ καλύτερα από αυτά που ανέμεναν οι αναλυτές τόσο σε ό,τι αφορά τα έσοδα όσο και τη μείωση των εξόδων. Με ένα νέο και εξαιρετικά αποδοτικό στόλο ικανό να δημιουργήσει ισχυρές ταμειακές ροές, η Star Bulk μπορεί να παρουσιάσει σημαντική ανοδική πορεία, καθώς παράλληλα η αγορά χύδην ξηρού φορτίου συνεχίζει να βελτιώνεται, εκτιμά η Morgan Stanley που «καλύπτει» την εταιρεία.
Η Star Bulk ανακοίνωσε για το τέταρτο τρίμηνο του 2017 έσοδα ύψους 107,7 εκατ. δολ., έναντι μόλις 63,2 εκατ. δολ. το αντίστοιχο διάστημα του 2016 και καθαρά κέρδη ύψους 23,8 εκατ. δολ. έναντι ζημιών 33,1 εκατ. δολ. έναν χρόνο πριν. Τα προσαρμοσμένα EBITDA αυξήθηκαν στα 56,7 εκατ. δολ. έναντι 15,4 δολ. το τέταρτο τρίμηνο του 2016 και τα προσαρμοσμένα κέρδη ξεπέρασαν τα 21,5 εκατ. δολ. έναντι ζημιών 16,5 εκατ. δολ. έναν χρόνο πριν.
Στο σύνολο της χρήσης του 2017 η εταιρεία ανακοίνωσε έσοδα αυξημένα στα 331,9 εκατ. δολ. έναντι 221,9 εκατ. δολ. έναν χρόνο πριν και ζημίες ύψους 9,7 εκατ. δολ. έναντι ζημιών 154,2 εκατ. δολ. το 2016.
Συγκρίνοντας η Morgan Stanley το τέταρτο τρίμηνο του 2017 με το τρίτο τρίμηνο του ιδίου έτους υπολογίζει ότι τα λειτουργικά έξοδα της Star Bulk μειώθηκαν κατά 8% στα 5.100 δολ. Τα κέρδη ανά μετοχή στο τέταρτο τρίμηνο ανήλθαν στα 0,33 δολ. υψηλότερα από τα 0,21 των αναλυτών και σηματοδοτούν το πρώτο κερδοφόρο τρίμηνο σε τριάμισι χρόνια, σύμφωνα με τη Morgan Stanley.
Η ουσιαστική βελτίωση της αγοράς χύδην ξηρού χύμα με την άνοδο των ναύλων συνέβαλε στην παραγωγή ισχυρών ταμειακών ροών για τη Star Bulk, η οποία επικεντρώθηκε στην εξόφληση του χρέους της. Κατά τη διάρκεια του τέταρτου τριμήνου, η Star Bulk παρήγαγε λειτουργικές ταμειακές ροές ύψους 42,5 εκατ. δολ., έναντι 18 εκατ. δολ. κατά το τρίτο τρίμηνο, γεγονός που επιτρέπει να αποπληρώσει χρέη και να τερματίσει τον μηχανισμό «cash sweep», να διαθέτει δηλαδή τα μετρητά για εξόφληση χρέους και συνεπώς να ξεκινήσει πάλι την καταβολή μερισμάτων.
Όπως δήλωσε ο πρόεδρος της εταιρείας, ο Hamish Norton, η πληρωμή σταθερά υψηλού επιπέδου μερισμάτων είναι ένας από τους κύριους μακροπρόθεσμους στόχους της Star Bulk. Η εταιρεία θα μπορούσε να επαναφέρει μια πολιτική μερισμάτων μέχρι τα τέλη του 2018.
Επίσης, η Star Bulk χρηματοδοτεί πλήρως το ναυπηγικό της πρόγραμμα, που περιλαμβάνει δύο Newcastlemax, με ορίζοντα παράδοσης τον Απρίλιο του 2018.
Η Star Bulk ελέγχει έναν στόλο από 72 πλοία μεταφοράς χύδην ξηρού φορτίου εν ενεργεία, μεταφορικής ικανότητας 7.793.514 dwt.
Όπως επισημαίνει ο αναλυτής της Morgan Stanley Φώτης Γιαννακούλης, η ενίσχυση των ταμειακών ροών και η άνοδος των τιμών των πλοίων (οι τιμές σε πλοία ηλικίας 5+ ετών κινήθηκαν ανοδικά κατά 46% σε ετήσια βάση) βελτίωσαν σημαντικά τον ισολογισμό και τη ρευστότητα της Star Bulk.
Μετά τις πρόσφατες αποπληρωμές του χρέους και την παράδοση ενός νέου πλοίου στις αρχές του 2018, η εταιρεία διαθέτει 250 εκατομμύρια δολάρια μετρητά. Με βάση τα παραπάνω ο αναλυτής αυξάνει την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Star Bulk από τα 14 δολ. στα 15 δολ. ανά μετοχή.
[SID:11735493]