Πιέσεις στην Ευρωζώνη

Ανοδικές τάσεις, με την απόδοση του ελληνικού 10ετούς πάνω από το 4%

Ηαποκλιμάκωση των ανησυχιών περί εμπορικού πολέμου και η αναδίπλωση της κυβέρνησης Τραμπ στις απειλές για πυραυλική επίθεση στη Συρία βελτίωσαν το κλίμα στις διεθνείς αγορές, απομακρύνοντας τους επενδυτές από τα κρατικά ομόλογα της Ευρωζώνης. Ως αποτέλεσμα, η απόδοση του γερμανικού δεκαετούς ομολόγου σημείωσε τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία άνοδο σε διάστημα άνω των δύο μηνών.

Η αλλαγή στάσης του προέδρου Τραμπ στο ενδεχόμενο μιας πυραυλικής επίθεσης στη Συρία ως αντίποινα στις επιθέσεις με δηλητηριώδη αέρια συνέβαλε στη βελτίωση της τάσης για ανάληψη ρίσκου, προσφέροντας στήριγμα στις διεθνείς μετοχές και περιορίζοντας τη ζήτηση για το καταφύγιο του κρατικού χρέους της Ευρωζώνης. Την ίδια στιγμή, η απροσδόκητη πρόταση για επιστροφή των ΗΠΑ στην εμπορική συμφωνία των χωρών του Ειρηνικού (TPP) απομάκρυνε τις ανησυχίες για ευρείας κλίμακας εμπορικό πόλεμο.

Η απόδοση του γερμανικού 10ετούς ομολόγου άγγιξε ενδοσυνεδριακά υψηλά εβδομάδας, στο 0,537%, καταγράφοντας σε εβδομαδιαία βάση τη μεγαλύτερη άνοδο από τις αρχές Φεβρουαρίου. Στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος βρέθηκαν και οι ισπανικοί τίτλοι, με την απόδοση του 10ετούς στο 1,234%.

Η Ισπανία ήταν σε αναμονή της «ετυμηγορίας» του οίκου Moody’s, που αξιολογεί το αξιόχρεο της ισπανικής οικονομίας στο Baa2, δύο βαθμίδες πιο κάτω από την αξιολόγηση των Fitch και S&P. Το περιθώριο στην απόδοση του ισπανικού ομολόγου έναντι του αντίστοιχου γερμανικού ήταν κοντά στις 73 μονάδες βάσης, ενώ την προηγούμενη εβδομάδα είχε κλείσει στα χαμηλότερα επίπεδα από το 2010.

Γερμανία, Ισπανία, Γαλλία και Σλοβακία βγαίνουν στις αγορές την επόμενη εβδομάδα, έχοντας προγραμματίσει δημοπρασίες ομολόγων. Την αρχή κάνει τη Δευτέρα η Σλοβακία, με την έκδοση τίτλων λήξης το 2031 και το 2047.

Την Τετάρτη, η Γερμανία προσδοκά την άντληση 3 δισ. ευρώ μέσω της έκδοσης νέου 10ετούς ομολόγου. Μία ημέρα αργότερα, τη σκυτάλη παίρνει η Ισπανία, με ομόλογα λήξης το 2022, 2028 και 2033. Για την Πέμπτη είναι προγραμματισμένη και η δημοπρασία της Γαλλίας, με την έκδοση βραχυπρόθεσμων τίτλων.

Οι ανοδικές τάσεις επηρέασαν και την ελληνική αγορά κρατικού χρέους, με μικρή άνοδο των αποδόσεων. Το spread του ελληνικού 10ετούς έναντι του γερμανικού τίτλου 10ετούς διάρκειας διευρύνθηκε στις 379 μονάδες βάσης. Η απόδοση του ελληνικού 10ετούς επέστρεψε πάνω από το 4%.

Όσον αφορά τους βραχυπρόθεσμους τίτλους, η απόδοση του ομολόγου λήξης το 2019 ανήλθε στο 1,26% και του 5ετούς ομολόγου (λήξης το 2023) στο 3,13%. Ο όγκος των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ άγγιξε χθες τα 17 εκατ. ευρώ.