Ποιοι παράγοντες «πάγωσαν» την αναβάθμιση από Moody's

Ο οίκος εξηγεί επισήμως γιατί ανέβαλε την αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίας

Την υπερίσχυση των αρνητικών παραγόντων που χαρακτηρίζουν την ελληνική οικονομία φαίνεται να καταμέτρησε η Moody’s, αναβάλλοντας την έκδοση έκθεσης αξιολόγησης για τη χώρα την Παρασκευή. Ειδικότερα, ο οίκος, μετά το σκωτσέζικο ντους της μη αξιολόγησης, επανήλθε την Τρίτη με μια νέα έκθεση, στην οποία επικαιροποιεί την άποψή του για το πιστωτικό προφίλ της Ελλάδας, αναφερόμενος στους αρνητικούς παράγοντες που επηρεάζουν την κρίση.

Συγκεκριμένα, αναφέρει: την ανάγκη για πολύ περιοριστική δημοσιονομική θέση για αρκετά χρόνια ακόμη, προκειμένου να μειωθεί το εξαιρετικά υψηλό χρέος, την πρόκληση της ολοκλήρωσης των μεταρρυθμίσεων σε θεσμικό επίπεδο και επίπεδο διακυβέρνησης και τέλος το γεγονός ότι το τραπεζικό σύστημα παραμένει αδύναμο, με πολύ υψηλή έκθεση σε μη εξυπηρετούμενα δάνεια.

Ο οίκος βέβαια σημειώνει και τη βελτίωση των οικονομικών και δημοσιονομικών προοπτικών μετά την επιτυχή ολοκλήρωση του προγράμματος προσαρμογής. Μάλιστα, στον πρόλογο αναφέρεται στην ισχυρή στήριξη της Ελλάδας από τους πιστωτές της ζώνης του ευρώ, η οποία αποδεικνύεται από ένα σημαντικό πακέτο ελάφρυνσης του χρέους που παρασχέθηκε τον Ιούνιο του 2018, αλλά και τη δέσμευσή τους να παρέχουν περαιτέρω ελάφρυνση του χρέους εάν απαιτείται μεσοπρόθεσμα.

Πέραν των αρνητικών παραμέτρων, αναφέρεται και σε κάποια θετικά στοιχεία για την Ελλάδα ο οίκος, όπως: τις ισχυρές επιδόσεις στην εφαρμογή απαιτητικών διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων, το πολύ χαμηλό κόστος εξυπηρέτησης χρέους και τις διαχειρίσιμες ανάγκες δανεισμού, δεδομένης της στήριξης από τους πιστωτές και, επίσης, τα υψηλότερα επίπεδα πλούτου από χώρες που βρίσκονται σε ανάλογη βαθμίδα.

Ο οίκος υπερασπίζεται την πεποίθησή του ότι οι προοπτικές της χώρας (outlook) είναι θετικές, αντανακλώντας την ταχύτερη απ’ ό,τι ανέμενε οικονομική ανάπτυξη τα επόμενα χρόνια, καθώς φαίνεται ότι οι μεταρρυθμίσεις αποδίδουν καρπούς. «Ένα τέτοιο αποτέλεσμα απαιτεί συνεχή εστίαση από μέρους των ελληνικών αρχών στην πλήρη εφαρμογή των συμφωνημένων θεσμικών και τραπεζικών μεταρρυθμίσεων» αναφέρει.

Θετικά σημεία

Οι παράγοντες που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε αναβάθμιση του αξιόχρεου, τονίζει η Moody’s, είναι η διατήρηση της συνετής δημοσιονομικής πολιτικής και η συνέχιση των προσπαθειών στο μέτωπο των μεταρρυθμίσεων που έγιναν τα τελευταία χρόνια. Μία ένδειξη επιτυχούς επιστροφής στις αγορές και ενδεχόμενη ταχύτερη βελτίωση των συνθηκών στον τραπεζικό τομέα θα μπορούσαν επίσης να οδηγήσουν στην πολυπόθητη αναβάθμιση.

Ποιοι κίνδυνοι επιμένουν

Ο οίκος σημειώνει ότι υπό τις σημερινές συνθήκες δεν θεωρείται πιθανή μία υποβάθμιση. Ωστόσο, προειδοποιεί πως «εάν η ελληνική κυβέρνηση αποφασίσει να αποκλίνει από τις δεσμεύσεις της ή να ανατρέψει μεταρρυθμίσεις, θα μπορούσαν να αναπτυχθούν πιέσεις για την αξιολόγηση». Στους παράγοντες κινδύνου συμπεριλαμβάνονται επίσης ενδεχόμενες εντάσεις με τους πιστωτές για άλλους λόγους.