Προβλέψεις για μείωση επιτοκίων στο -0,5% τον Σεπτέμβριο

Σχέδια αλλαγής του στόχου πληθωρισμού από την ΕΚΤ

Πέρα από τις επιτοκιακές μειώσεις, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) εξετάζει ακόμη μία ρηξικέλευθη κίνηση, να αλλάξει τον στόχο για τον πληθωρισμό της τώρα που η εποχή Ντράγκι φθάνει στο τέλος της.

Η ΕΚΤ φέρεται να μελετά το ενδεχόμενο μιας πιθανής αναμόρφωσης του στόχου της για τον πληθωρισμό, σύμφωνα με πηγές που επικαλείται το Bloomberg, σε μία κίνηση που εκτιμάται ότι θα δώσει στους διαμορφωτές πολιτικής τη μεγαλύτερη ελευθερία κινήσεων για να ακολουθήσουν μέτρα νομισματικής χαλάρωσης για ακόμη μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.

Παρότι οι μέχρι σήμερα αναλύσεις για την αλλαγή αυτή είναι ανεπίσημες, το ερώτημα που απασχολεί τους διαμορφωτές νομισματικής πολιτικής είναι εάν ο σημερινός στόχος για τον πληθωρισμό «χαμηλότερα αλλά κοντά» στο 2% εξακολουθεί να είναι κατάλληλος στη μετά την κρίση εποχή. Ο νυν διοικητής της ΕΚΤ, Μάριο Ντράγκι, τάσσεται υπέρ μίας «συμμετρικής» προσέγγισης, γεγονός που σημαίνει ότι επιθυμεί να υπάρχει μία μορφή ευελιξίας.

Τώρα, όμως, ο Μάσιμο Ροστάνο,

γενικός διευθυντής της ΕΚΤ, υπεύθυνος για τη νομισματική πολιτική, υπογραμμίζει ότι ένας απόλυτος στόχος για τον πληθωρισμό στο 2% θα καθιστούσε πιο εύκολη την κλιμάκωση τόσο του πληθωρισμού όσο και των πληθωριστικών προσδοκιών και θα μείωνε την ανάγκη περαιτέρω μείωσης των επιτοκίων, πολύ πιο κάτω από το μηδέν, στο μέλλον. Βεβαίως, η αλλαγή του στόχου προϋποθέτει επίσημη αναθεώρηση και η ΕΚΤ δεν έχει τοποθετηθεί επισήμως επ’ αυτού. Μία αλλαγή του πλαισίου θα αποτελούσε ακόμη ένα βήμα για την αναμόρφωση της ΕΚΤ -η οποία εδώ και δύο δεκαετίες παραμένει μία παραδοσιακή κεντρική τράπεζα βασιζόμενη στο μοντέλο της Μπούντεσμπανκμε την προοπτική να υιοθετήσει καινοτόμες στρατηγικές σε έναν κόσμο μεταβαλλόμενο. Οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε poll του Reuters περιμένουν ότι η ΕΚΤ θα μειώσει το επιτόκιο καταθέσεων τον Σεπτέμβριο, σηματοδοτώντας την κίνηση αυτή στη συνεδρίασή της στις 25 Ιουλίου, καθώς δεν αναμένουν αλλαγή στο οικονομικό σκηνικό της Ευρωζώνης σε σύντομο χρονικό διάστημα. Στο ερώτημα εάν πιστεύουν ότι η ΕΚΤ θα μειώσει το επιτόκιο στη συνεδρίαση αυτού του μηνός, τα δύο-τρίτα των οικονομολόγων απάντησαν αρνητικά, εκτιμώντας ότι η ΕΚΤ θα προαναγγείλει απλά την κίνηση.

Με τον πληθωρισμό στο 1,3% να παραμένει πολύ χαμηλότερα του στόχου, το επιτόκιο καταθέσεων προβλέπεται ότι θα μειωθεί κατά 10 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο, στο ιστορικό χαμηλό του -0,50%. Στο επίπεδο αυτό ο πληθωρισμός είναι κατά πολύ χαμηλότερος από τα επίπεδα που βρισκόταν όταν η ΕΚΤ απέσυρε το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης αξίας 2,6 τρισ. ευρώ πέρυσι τον Δεκέμβριο.

Παρότι η πλειονότητα των οικονομολόγων δεν αναμένει ότι η ΕΚΤ θα αρχίσει εκ νέου πρόγραμμα αγοράς ενεργητικού φέτος, ένα ποσοστό 40% δεν το αποκλείει, ιδιαίτερα αυξημένο έναντι 15% στο poll του προηγούμενου μηνός.