Οι αγορές πριν ξεκινήσει το 2020 αισιοδοξούν
Με ράλι και ρεκόρ στα χρηματιστήρια αποχαιρετούν οι επενδυτές το 2019
Αν αφήσουμε τα εβδομαδιαία κέρδη των χρηματιστηριακών δεικτών και παρατηρήσουμε τη μεταβολή τους για τον Δεκέμβριο και το έτος, θα διαπιστώσουμε μια διάχυτη αισιοδοξία που δεν υπήρχε πέρυσι. Ο μήνας πριν από την είσοδο στην τρίτη δεκαετία του 21ου αιώνα έδωσε κέρδη σε όλους τους δείκτες των αγορών μετοχών που θεωρούνται ως οι πλέον αντιπροσωπευτικές της επενδυτικής βιομηχανίας.
Ο βαρύτερος μετοχικός δείκτης S&P500 έχει ενισχυθεί ως τώρα +3,15% τον Δεκέμβριο και αποδίδει στο 2019 +29,25% εμφανίζοντας τη μεγαλύτερη επίδοση από το 2013. Απέχει δε ελάχιστα από το να ξεπεράσει η ετήσια απόδοσή του το 29,6%, την καλύτερη από το 1997 και μετά. Από τους δείκτες του φάρου της παγκόσμιας κεφαλαιαγοράς μεγαλύτερα ετήσια κέρδη έχει ο Nasdaq με απόδοση +35,74%, αν συνυπολογίσουμε δε τη στήριξη που έδωσε στον S&P500 ο τομέας της τεχνολογίας, οι προσδοκίες για κέρδη από αυτές τις εταιρείες ήταν η βάση της φετινής ανόδου παγκόσμια.
Φίνις με μεγάλες επιδόσεις
Την αισιοδοξία γεννά κάθε τύπου αποτύπωση της παγκόσμιας κεφαλαιαγοράς και ξεκινάμε από την Παρασκευή, καθώς η αίσθηση από το πρόσφατο παρελθόν είναι δυνατότερη από τις συγκρίσεις και τα συμβάντα στο απώτερο. Οι χρηματιστηριακές αγορές παγκόσμια σκαρφάλωσαν την Παρασκευή σε νέα επίπεδα υψηλών, καθώς το ράλι στο τέλος του έτους ενισχύθηκε από τα κινεζικά οικονομικά δεδομένα που γέννησαν διάθεση για ρίσκο. Υπάρχει επίσης η αισιοδοξία ότι η προ των πυλών εμπορική συμφωνία ΗΠΑ-Κίνας θα αυξήσει τις προοπτικές της παγκόσμιας ανάπτυξης. Ενώ το δολάριο εξασθένησε καθώς αυξανόταν η όρεξη για ανάληψη κινδύνου.
Τα κέρδη στις κινεζικές βιομηχανικές επιχειρήσεις αυξήθηκαν με τον ταχύτερο ρυθμό σε οκτώ μήνες τον Νοέμβριο, σημειώνοντας αύξηση 5,4% σε σχέση με πέρυσι, αλλά η μεγάλη αδυναμία της εγχώριας ζήτησης εξακολουθεί να αποτελεί κίνδυνο για τα εταιρικά κέρδη το 2020. Ο εμπορικός πόλεμος μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας συγκλόνισε το διεθνές εμπόριο. Το διμερές εμπόριο μεταξύ των δύο μεγαλύτερων οικονομιών μειώθηκε κατά 15,2% το δωδεκάμηνο έως τον Νοέμβριο, έναντι της ίδιας περιόδου που έληξε
Ευφορία αλλά και ανησυχία
Αρκετοί αναρωτιούνται αν θα ήταν δυνατή μια επανάληψη της γνωστής δεκαετίας του 1920 που ξεκίνησε με έτη ευημερίας, καινοτομίας και κοινωνικών εξελίξεων, όπως η ανάκτηση στο δικαίωμα ψήφου για τις γυναίκες που κέρδισαν τότε. Συνεπώς υπάρχει ανησυχία, μαζί με την ευφορία καθώς ο τρέχων οικονομικός κύκλος είναι ήδη ο μακρύτερος στην ιστορία των ΗΠΑ και η ύφεση φαίνεται αναπόφευκτη στη νέα δεκαετία, η οποία θα σηματοδοτήσει επίσης 100 χρόνια από τη συντριβή της Wall Street το 1929. Θεωρούμε πως τις κρίσεις και τις περιόδους ευημερίας τις καθορίζει σε μεγάλο ποσοστό η κυκλικότητα της ανθρώπινης ψυχολογίας κατά περιόδους.
Καθώς μια μελέτη των θεμάτων της ελληνικής τραγωδίας και όλων των μεγάλων θεατρικών έργων που σφράγισαν τον πολιτισμό στη γη, αποκαλύπτει πως η ψυχή του ανθρώπου είναι αναλλοίωτη και διαθέτει χαρακτηριστικά που οδηγούν στην καταστροφή, αλλά και άλλα που διευκολύνουν την πρόοδο που επιτυγχάνεται τελικά.
το 2018. Έτσι η Wall Street εμφάνισε νέα ρεκόρ όλων των εποχών στο άνοιγμα και οι ευρωπαϊκές μετοχές κινήθηκαν για τρίτη μέρα σε νέες κορυφές αυτή την εβδομάδα. Οι αγορές μετοχών παρέμειναν σε πορεία για το καλύτερο έτος από την παγκόσμια οικονομική κρίση πριν από μια δεκαετία. Ο δείκτης της MSCI των μετοχών σε 49 χώρες κέρδισε 0,35%, ενώ ο πανευρωπαϊκός δείκτης STOXX 600 αυξήθηκε κατά 0,21%, και οι δύο έφθασαν σε υψηλά βίου. Το δολάριο υποχώρησε, καθώς η αυξημένη όρεξη για κινδύνους υπονόμευσε τη γοητεία του έναντι των ξένων επενδυτών που το θεωρούν ασφαλές λιμάνι.
Λαμπρό το μέλλον
Το κλίμα χαλάρωσης από τις Κεντρικές Τράπεζες δεν φαίνεται να συναντά εμπόδια, αφού συνεχίζονται «τα μετρητά που προσγειώνονται στην παγκόσμια κεφαλαιαγορά με ρίψεις από καμπίνες ελικόπτερων» για να θυμηθούμε τις ενστάσεις των συντηρητικών και απαισιόδοξων. Καθώς εισερχόμεθα στην τρίτη δεκαετία του 21ου αιώνα, νέες δυνατότητες αποκόμισης κέρδους αποτελούν οι εταιρείες που θα απαντήσουν στις κλιματικές κρίσεις, θα εξοπλίσουν έξυπνες πόλεις, καθώς και η διαστημική οικονομία.
Η αισιοδοξία στο φρόνημα των διαχειριστών οφείλεται επίσης σε χειροπιαστά δεδομένα. Οι μετοχές παγκόσμια απέκτησαν πάνω από 25 τρισεκατομμύρια δολάρια επιπλέον αξία, τα τελευταία 10 χρόνια και ένα ράλι στην αγορά ομολόγων έφερε τις αποδόσεις ομολόγων αξίας 13 δισ. δολ. κάτω από το μηδέν. Ενώ οι εταιρείες που κυριαρχούν στο διαδίκτυο μετασχηματίζουν τον τρόπο με τον οποίο οι άνθρωποι εργάζονται, ψωνίζουν και ψυχαγωγούνται. Τώρα για την επόμενη δεκαετία οι μεγάλες προσδοκίες αφορούν την τεχνολογική επανάσταση.
Η τεχνολογία υπόσχεται κέρδη
Η ενασχόληση επί χρόνια με το ρεπορτάζ των εταιρειών τεχνο
λογίας μας ώθησε στο να παρακολουθούμε στενά τις εξελίξεις και από τη σκοπιά των αγορών μετοχών. Εκτιμούμε πως τα κέρδη των εταιρειών των ημιαγωγών θα είναι το θέμα για τα επόμενα δυο χρόνια.
Οι κλάδοι των κορυφαίων επιδόσεων στον S&P 500 φέτος είναι μέχρι σήμερα των Semiconductor Equipment με 96,5% άνοδο, ακολουθούμενος από τον τομέα Hardware, Storage & Peripherals (71,4%), Diversified Support Services (69,0%). Ο κλάδος των ημιαγωγών ήταν λίγο πιο κάτω, αυξημένος κατά 40,6%. Η γνωστή για την κυκλικότητά της βιομηχανία ημιαγωγών ξεκίνησε τη χρονιά με ελεύθερη πτώση, αλλά φαίνεται ότι το καλοκαίρι ορίστηκε ο πυθμένας. Οι πωλήσεις ημιαγωγών παγκοσμίως αυξήθηκαν κατά 2,9% τον Οκτώβριο σε μηνιαία βάση, ενώ οι πωλήσεις μειώθηκαν κατά 13,1% σε ετήσια βάση, σύμφωνα με ανακοίνωση του Συνδέσμου Βιομηχανιών Ημιαγωγών. Η βελτίωση κατά 9,3% του τριμηνιαίου κινητού μέσου όρου των πωλήσεων ημιαγωγών είναι εντυπωσιακή. Ο οργανισμός World Semiconductor Trade Statistics υπολογίζει να αυξηθούν οι πωλήσεις κατά 5,9% το 2020 και 6,3% το 2021, αφού θα έχουν μειωθεί φέτος κατά 12,8%. Οι αναλυτές της Wall Street δεν αναμένουν την ανάκαμψη των κερδών στη βιομηχανία ημιαγωγών να εμφανιστούν πριν από
το 2021, όταν τα κέρδη εκτιμάται ότι θα ανέλθουν στο 16,5% σε σύγκριση με πτώση κατά 12,4% φέτος και μείωση κατά 1,5% το 2020.
Η αισιοδοξία γύρω από Semis και Semiconductor Equipment επικεντρώνεται στην ανάπτυξη των 5G τηλεπικοινωνιακών υπηρεσιών. Αφού συζητήθηκαν επί χρόνια, τα δίκτυα 5G αναμένεται να επιταχυνθούν το επόμενο έτος. Θα χρειαστούν πολλά περισσότερα μικροτσίπ στον νέο εξοπλισμό που χρησιμοποιείται για την αποστολή και λήψη σημάτων 5G καθώς και για τα νέα τηλέφωνα και συσκευές που έχουν δυνατότητες σύνδεσης με το Internet. Ο διευθύνων σύμβουλος της Applied Materials Gary Dickerson στην τηλεδιάσκεψη επί των κερδών της εταιρείας ανέφερε: «Κοιτάζοντας το ευρύτερο πλαίσιο για τη βιομηχανία, είναι σημαντικό να αναγνωρίσουμε ότι βρισκόμαστε σε μια περίοδο μετάβασης, καθώς εμφανίζονται νέοι μοχλοί για την ανάπτυξη με τη μορφή του IoT, των Big Data και της τεχνητής νοημοσύνης. Κατά την επόμενη δεκαετία αναμένουμε να αναπτυχθούν εκατοντάδες δισεκατομμύρια συσκευές αιχμής, σε μια έκρηξη δημιουργίας δεδομένων και νέες προσεγγίσεις στον τομέα της πληροφορικής για την αειφόρο επεξεργασία και τη δημιουργία αξίας από όλα τα δεδομένα που είναι διαθέσιμα».