Με μικρό καλάθι οι εγχώριοι παράγοντες

Η εικόνα που επικρατεί κατά το μεγαλύτερο διάστημα της διαπραγμάτευσης διαφέρει από εκείνη του κλεισίματος

Ηάνοδος του 25άρη στη δεύτερη σύνοδο της εβδομάδας εκπνοής των σειρών Ιανουαρίου μπορεί να αύξησε τους όγκους στα παράγωγα, αλλά όχι τις προσδοκίες. Άξιο αναφοράς ήταν πως οι πιέσεις στο πρώτο μέρος όρισαν κατώτερο για τον FTSE25 τις 2.280 μονάδες που ήταν μια πολλαπλά επιβεβαιωμένη οροφή του 2019 και αποτέλεσε στήριξη χθες. Αν υπολογίσουμε ότι το κλείσιμο έγινε 22 μονάδες υψηλότερα. Παράλληλα η αγοραία συναίνεση επιμένει στην άποψη πως η αγορά δεν μπορεί να ξεφύγει υπό τις τρέχουσες συνθήκες από τα επίπεδα τιμών που οδηγήθηκε στο τέλος του 2019 και στην αρχή του 2020.

Έτσι ερμηνεύουν την άρνηση των θεσμικών να οδηγήσουν τους δείκτες ψηλότερα, ενώ στο διεθνές επενδυτικό πεδίο τα χρηματιστήρια κατακτούν νεότερα

υψηλά ή προσεγγίζουν κορυφές σε βάθος πολλών ετών. Επίσης σε φάση συσσώρευσης έχουν περάσει και οι τιμές των ελληνικών ομολόγων, με την απόδοση του 10ετούς αναφοράς να κυμαίνεται μεταξύ του 1,39% και 1,41% φέτος. Οι θεσμικοί δείχνουν στα μάτια των εγχώριων παραγόντων αναποφάσιστοι και αποδίδουν στην κυκλικότητα του αγοραστικού ενδιαφέροντος σκοπιμότητα. Καθώς στις τελευταίες συνεδρίες η εικόνα που επικρατεί κατά το μεγαλύτερο διάστημα της διαπραγμάτευσης διαφέρει σημαντικά από εκείνη του κλεισίματος.

Η Ελληνοαμερικανική ΑΧΕΠΕΥ σημείωσε λιτά: «Η γενική εικόνα, εκτός των τραπεζών, παραμένει θετική και οι έως τώρα βυθίσεις αποτελούν φυσικές διορθώσεις. Αντίσταση οι 931 και στήριξη οι 917 μονάδες».

Η Beta Sec εκτιμούσε: «Η εγχώρια αγορά θα συνεχίσει να κινείται άτονα, καθώς οι όγκοι συναλλαγών δεν υποστηρίζουν ένα δυνατότερο momentum για διαφορετική κατεύθυνση».

Η Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ παρατηρούσε: «Το έλλειμμα εγχώριων καταλυτών δεν επιτρέπει την εκτροφή προσδοκιών, ικανών να προκαλέσουν γενικευμένο αγοραστικό ενδιαφέρον. Κατά συνέπεια, η κίνηση των διεθνών αγορών και οι πιθανές εξελίξεις των γεωπολιτικών ζητημάτων, θα επηρεάσουν και την κατεύθυνση του ελληνικού Χρηματιστηρίου, με το θετικό πρόσημο του Γ.Δ. να έχει αυξημένη πιθανότητα, αν συνεχιστούν οι επιδόσεις της Wall Street».

Ο Δημήτρης Τζάνας, δ/ντης Επενδύσεων της Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ στο δεύτερο σχόλιό του για τον Ιανουάριο, με τίτλο «Συνθήκες συσσώρευσης για το ελλη

νικό χρηματιστήριο», τόνισε:

Τα τραπεζικά πακέτα της προηγούμενης εβδομάδος ύψους 175 εκατ. ευρώ προϊδέασαν την επενδυτική κοινότητα για μονιμότερη συναλλακτική βελτίωση στο ελληνικό χρηματιστήριο, καθώς οι πλέον αισιόδοξοι ερμήνευσαν την κίνηση ως ψήφο εμπιστοσύνης των νεοεισερχόμενων επενδυτών στις επερχόμενες εξελίξεις της ελληνικής οικονομίας. Όμως, αυτό δεν επιβεβαιώθηκε καθώς σύντομα οι συναλλαγές υποχώρησαν πάλι κάτω και από τα 60 εκατ. ευρώ επαναφέροντας την υποτονικότητα των προηγούμενων ημερών.

Παραμένει επομένως το σκηνικό του ελληνικού χρηματιστηρίου να είναι ιδιαίτερα ευαίσθητο στις γεωπολιτικές εξελίξεις, της Μ. Ανατολής αλλά και της Α. Μεσογείου διαμορφώνοντας ανάλογη μεταβλητότητα και συγχρονιζόμενο με τις κινήσεις των ευρωπαϊκών κυρίως αγορών. Το αποτέλεσμα είναι οι μεταβολές του Γ.Δ. να μην προκαλούν ιδιαίτερο ενδιαφέρον σε σχέση με τη ενεργότερη συμμετοχή θεσμικών και άλλων επενδυτών.

Σκηνικό συσσώρευσης επομένως μέχρι ότου οι εγχώριοι καταλύτες θα αλλάξουν τα δεδομένα. Αυτό προσδοκάται να συμβεί σε συνέχεια εξελίξεων σε δύο κυρίως πεδία:

Της βάσιμης προσδοκίας να ανακοινωθεί αναβάθμιση του αξιόχρεου της ελληνικής οικονομίας από τη Fitch ή έστω των θετικών προοπτικών της στις 24 Ιανουαρίου. Εξέλιξη που θα βοηθήσει στην προσπάθεια αναχρηματοδότησης του ελληνικού χρέους με την άμεση έκδοση νέου μακροπρόθεσμου τίτλου με χαμηλό επιτόκιο, ώστε να εδραιωθεί η πεποίθηση ότι το

ελληνικό χρέος καθίσταται ολοένα και πιο βιώσιμο.

Της προοπτικής έναρξης πρόδρομων εργασιών στο Ελληνικό σε σχέση με την απομάκρυνση των πολλαπλών κτηρίων που υφίστανται στον χώρο, ώστε σε επόμενο χρόνο να καταστεί δυνατή η έναρξη του μεγαλόπνοου επενδυτικού σχεδίου. Εξέλιξη που θα σηματοδοτήσει την προοπτική επιτάχυνσης του ρυθμού μεγέθυνσης για την ελληνική οικονομία.

Εν όψει των παραπάνω, το ενάρετο σενάριο για το ελληνικό χρηματιστήριο παραμένει η ορατή προοπτική για το επόμενο διάστημα. Με τις αβεβαιότητες σε σχέση με τα γεωπολιτικά ζητήματα να παρεμποδίζουν τη διαμόρφωση της κατάλληλης ψυχολογίας επί του παρόντος, μην επιτρέποντας προσώρας την εκπλήρωση προϋποθέσεων για January effect φέτος.