Πρόσκληση... δανεισμού από τον ESM
Αρνητικό το επιτόκιο για επταετή δάνεια, μόλις 0,08% για τα δεκαετή - Ποια είναι η ελληνική στάση
Ανοικτή πρόσκληση… δανεισμού απευθύνει ο Ευρωπαϊκός Μηχανισμός Σταθερότητας στις χώρες-μέλη της Ευρωζώνης, προβάλλοντας τα ελκυστικά -και σε αρκετές περιπτώσεις αρνητικά- επιτόκια με τα οποία θα μπορούν να αντλήσουν ρευστότητα οι 19 του ευρώ, μεταξύ των οποίων και η Ελλάδα. Αν και το έκτακτο πρόγραμμα συνολικού ύψους 240 δισ. ευρώ βρίσκεται στη διάθεση των χωρών από τις 15 Μαΐου, καμία χώρα δεν έχει ασκήσει μέχρι τώρα το δικαίωμά της να δανειστεί, ούτε έχει εκδηλώσει ενδιαφέρον.
Με σχετική του ανάρτηση ο οικονομικός διευθυντής του ESM Κάλιν Άνεβ Γιάνσε υποστήριξε χθες ότι 11 από τις 19 χώρες (μεταξύ των οποίων και η Ελλάδα) μπορούν να δανειστούν με σαφώς χαμηλότερο επιτόκιο σε σχέση με αυτό που μπορούν να βρουν στην αγορά: -0,07% για την επταετία και +0,08% στη 10ετία.
Η Ελλάδα δανείζεται αυτή την περίοδο με τουλάχιστον 1,5% στη 10ετία (σ.σ.: ή και περισσότερο αν ληφθεί υπόψη και το premium που πρέπει να δοθεί κατά την έκδοση σε σχέση με την τρέχουσα απόδοση του ομολόγου στην αγορά), οπότε η διαφορά είναι τουλάχιστον 1,5 ποσοστιαία μονάδα.
Ωστόσο, για το οικονομικό επιτελείο υπάρχουν και άλλα κριτήρια βάσει των οποίων θα ληφθεί υπόψη η τελική απόφαση για το αν θα γίνει η προσφυγή στο πακέτο ή όχι. Το βασικότερο, σύμφωνα με αρμόδια κυβερνητική πηγή, είναι να μη διαταραχθεί η εικόνα της Ελλάδας στις διεθνείς αγορές. Ανεξάρτητα από το επιτόκιο, ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους ενδιαφέρεται να μη σταλεί το λάθος μήνυμα στους επενδυτές: αυτό θα συνέβαινε αν η χώρα εμφανιζόταν επισπεύδουσα, δηλαδή να πάει να δανειστεί πρώτη από τον Ευρωπαϊκό Μηχανι
σμό Σταθερότητας πριν από οποιαδήποτε άλλη χώρα της Ευρωζώνης.
Τα μεγάλα ταμειακά διαθέσιμα που εξακολουθεί να έχει η χώρα, η προοπτική τού να υπάρξει μία ακόμη έκδοση ομολόγου μέσα στο αμέσως επόμενο χρονικό διάστημα προκειμένου να διατηρηθεί η επαφή με τις αγορές, αλλά και τα χρονικά περιθώρια που υπάρχουν(σ.σ.: η προσφυγή στον ESM μπορεί να γίνει έως και το τέλος του 2022) αφήνουν στην ελληνική κυβέρνηση το περιθώριο να κάνει δεύτερες και τρίτες σκέψεις σχετικά με το αν και πότε θα κάνει χρήση του δανείου του ESM συνολικού ύψους 3,7 δισ. ευρώ (ή 2% του ελληνικού ΑΕΠ).
Ο Ευρωπαϊκός Μηχανισμός Σταθερότητας θα χορηγεί δάνεια με αρνητικό επιτόκιο στις χώρες
που θα υποβάλλουν αίτημα για πιστωτική γραμμή, στο πλαίσιο του νέου εργαλείου του για την αντιμετώπιση του αντίκτυπου της πανδημίας (Pandemic Crisis Support).
Με πολύ χαμηλό κόστος
Σύμφωνα με ανάρτηση του οικονομικού διευθυντή του ESM Κάλιν Άνεβ Γιάνσε, το επιτόκιο που θα πληρώσει μια χώρα η οποία θα ζητήσει 7ετές δάνειο θα είναι -0,07% με τα σημερινά δεδομένα, καθώς το κόστος δανεισμού του ESM από τις αγορές για ομόλογα αυτής της διάρκειας είναι -0,21% (μέσος όρος τελευταίου τριμήνου), στο οποίο προστίθεται ένα ετήσιο περιθώριο 0,1%, μία εφάπαξ προμήθεια 0,25% (που αντιστοιχεί σε 0,036% ετησίως) και μία ετήσια προμήθεια 0,005%.
Αυτό σημαίνει ότι στις χώρες θα επιστρέφονται χρήματα και κάνει το Pandemic Crisis support πολύ ελκυστικό, δήλωσε ο αξιωματούχος του ESM. Αν μία χώρα ζητήσει 10ετές δάνειο, το επιτόκιο που θα πληρώσει θα είναι οριακά μεγαλύτερο από το μηδέν (0,08%), με το κόστος δανεισμού του ESM από τις αγορές να ανέρχεται στο -0,05% και σε αυτό να προστίθενται, όπως και στην περίπτωση του 7ετούς ομολόγου, το ετήσιο περιθώριο και οι προμήθειες.
Σύμφωνα με τον οικονομικό διευθυντή του ESM, για 11 από τις 19 χώρες της Ευρωζώνης ο δανεισμός τους μέσω του ESM για τη χρηματοδότηση άμεσων και έμμεσων δαπανών υγείας που συνδέονται με τον κορονοϊό θα είναι φθηνότερος από τον απευθείας δανεισμό των ίδιων των χωρών από τις αγορές, καθώς θα πλήρωναν υψηλότερο επιτόκιο.
Επιπλέον, σημειώνει, αν μια χώρα ζητήσει μια πιστωτική γραμμή από τον ESM, θα μπορούσε να έχει ένα δίχτυ ασφαλείας για τη χρηματοδότησή της και να αμβλύνει μέρος της πίεσης στις αποδόσεις των ομολόγων του από τις νέες εκδόσεις τίτλων που σχεδιάζονται. Αυτό το επιχείρημα είναι αμφίβολο αν ισχύει για την περίπτωση της Ελλάδας, η οποία έχει ούτως ή άλλως μεγάλα δάνεια από τον ESM.
Όσο για τις επιδόσεις, σε μεγάλο βαθμό επηρεάζονται από το πρόγραμμα επαναγοράς της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, η… τύχη του οποίου κρίνεται εκ νέου στη σημερινή συνεδρίαση του διοικητικού συμβουλίου της ΕΚΤ.
Με σχετική του ανάρτηση ο οικονομικός διευθυντής του ESM Κάλιν Άνεβ Γιάνσε υποστήριξε χθες ότι 11 από τις 19 χώρες (μεταξύ των οποίων και η Ελλάδα) μπορούν να δανειστούν με σαφώς χαμηλότερο επιτόκιο σε σχέση με αυτό που μπορούν να βρουν στην αγορά.
«Κοινωνικά ομόλογα»
Ο Κάλιν Άνεβ Γιάνσε ανέφερε ότι ο ESM εργάζεται για να χαρακτηρισθούν «κοινωνικά ομόλογα» (social bonds) αυτά που θα εκδώσει για τη χρηματοδότηση άμεσων και έμμεσων δαπανών υγείας που οφείλονται στην κρίση του κορονοϊού. Ο μηχανισμός Pandemic Crisis Support του ESM δίνει τη δυνατότητα στις χώρες της Ευρωζώνης να ζητήσουν πιστωτική γραμμή που αντιστοιχεί στο 2% του ΑΕΠ τους και είναι σε λειτουργία από τις 15 Μαΐου.