Μπούσουλας για τη Wall Street τα εταιρικά κέρδη

Οι επενδυτές προσπαθούν να μαντέψουν τη διάρκεια του ράλι βάσει της πορείας εισηγμένων το 2021

Με τις αμερικανικές μετοχές να καταγράφουν νέα ιστορικά υψηλά, οι επενδυτές προσπαθούν να μαντέψουν εάν η προβλεπόμενη ανάκαμψη της εταιρικής κερδοφορίας το 2021 θα είναι αρκετή για να πυροδοτήσει ακόμη περισσότερο το ράλι.

Αναλυτές του Reuters προβλέπουν ότι τα κέρδη των εισηγμένων στον αμερικανικό χρηματιστηριακό δείκτη S&P 500 εταιρειών θα αυξηθούν 23% το επόμενο έτος αφού υποχωρήσουν άνω του 15% φέτος λόγω της πανδημίας του κορονοϊού, σύμφωνα με στοιχεία της Refinitiv. O δείκτης S&P 500 διαπραγματεύεται σε επίπεδα 23 φορές πάνω από τα προσδοκώμενα κέρδη για τα επόμενα τέσσερα τρίμηνα, οριακά χαμηλότερα από το υψηλό του 25 του Ιουνίου, το υψηλότερο σε διάρκεια δύο τουλάχιστον δεκαετιών. Το πολλαπλάσιο του 23 είναι κατά πολύ υψηλότερο του μακροπρόθεσμου μέσου όρου του 15, σύμφωνα με στοιχεία της Refinitiv. Αυτό σημαίνει ότι η κατακόρυφη άνοδος των αμερικανικών μετοχών από τα χαμηλά του Μαρτίου μέσα σε ένα περιβάλλον εξασθενημένων κερδών έχει ανεβάσει τις αποτιμήσεις.

Ωστόσο, οι προβλέψεις για την κερδοφορία των εισηγμένων στο δείκτη S&P 500 επιχειρήσεων για το 2021 υποβαθμίστηκαν από το 28% την 1η Οκτωβρίου στο 22,5% την Παρασκευή, με βάση τα στοιχεία της Refinitiv. Αυτό δείχνει ότι έχει αρχίσει να παρατηρείται μία δυσαρμονία, όπως χαρακτηριστικά αναφέρει ο Νικ Ρέιχ, διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας ερευνών The Earnings Scout. «Συνεπώς θα πρέπει να συμβεί ένα από τα δύο: είτε οι εκτιμήσεις να αναθεωρηθούν ώστε να συμβαδίσουν με τις τιμές είτε οι τιμές να υποχωρήσουν» εξηγεί.

Αρκετοί στρατηγικοί αναλυτές ισχυρίζονται τώρα ότι οι προβλέψεις για το επόμενο έτος υποτιμούν την ανάκαμψη που αναμένεται σε επίπεδο κερδοφορίας. Με το 97% των επιχειρήσεων του S&P 500 να έχουν ανακοινώσει μέχρι στιγμής αποτελέσματα, τα κέρδη του τρίτου τριμήνου αναμένεται να μειωθούν μόνο 6,5%, που σημαίνει τεράστια βελτίωση συγκριτικά με την πτώση 21% που εί

χε προβλεφθεί την 1η Οκτωβρίου, με βάση στοιχεία της Refinitiv. Τα κέρδη του τέταρτου τριμήνου προβλέπεται να μειωθούν 11% έναντι 13,6% που είχε επίσης προβλεφθεί την 1η Οκτωβρίου. Βεβαίως, πολλά θα εξαρτηθούν από την κυκλοφορία στην αγορά ενός εμβολίου κατά του Covid-19.

Τη μεγαλύτερη άνοδο αναμένεται να παρουσιάσουν τα κέρδη των κλάδων που θεωρούνται πιο ευαίσθητοι στην οικονομία. Ως εκ τούτου, οι εταιρείες στον χώρο της ενέργειας προβλέπεται να παρουσιάσουν αύξηση κερδών περίπου 600% το 2021, ενώ της βαριάς βιομηχανίας 79%, σύμφωνα με τη Refinitiv.