Κομβική συνεδρίαση ΕΚΤ για την αγορά ομολόγων

Στις 10 Ιουνίου θα κριθεί εάν θα «καταργηθεί» σταδιακά το ΡΕΡΡ

Όλα τα βλέμματα είναι πλέον στραμμένα στην επόμενη συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) στις 10 Ιουνίου, η οποία θεωρείται ιδιαίτερα κρίσιμη, καθώς έχουν μεταφερθεί σε αυτήν όλες οι σημαντικές αποφάσεις για το μέλλον του έκτακτου προγράμματος αγοράς ομολόγων, όπως επισημαίνεται στα πρακτικά της ΕΚΤ από τη συνεδρίαση του Απριλίου, παρότι οι διαμορφωτές πολιτικής της έχουν αποφύγει μέχρι στιγμής οιαδήποτε νύξη για την επόμενη κίνηση.

Η κομβική απόφαση για τους διαμορφωτές πολιτικής τον Ιούνιο θα είναι εάν θα σηματοδοτήσουν ότι αρχίζει η μετάβαση από το ΡΕΡΡ στο κανονικό πρόγραμμα αγοράς ενεργητικού της ΕΚΤ ή θα καταλήξουν στο συμπέρασμα ότι οι έκτακτες συνθήκες εξακολουθούννα υφίστανται. Θα πρέπει επίσης να αποφασίσουν για τον όγκο των αγορών ομολόγων το επόμενο τρίμηνο και για το εάν η πρόσφατη κλιμάκωση των αποδόσεων του ευρώ, που εν μέρει έχει πυροδοτηθεί από την αύξηση των αμερικανικών, δικαιολογείται από τις βελτιωμένες προοπτικές ανάκαμψης.

Ο πληθωρισμός

Οι πληθωριστικές ανησυχίες που πυροδοτήθηκαν από τα στοιχεία για τις τιμές κατανα

λωτή στις ΗΠΑ δεν φαίνεται να είναι τόσο έντονες στην Ευρωζώνη, παρότι οι διαμορφωτές πολιτικής της παρακολουθούν στενά την πορεία των τιμών. Ωστόσο, οι ανοδικές πιέσεις των τιμών σε συνδυασμό με τις προοπτικές δυναμικής ανάκαμψης χάρη στην επιτάχυνση των εκστρατειών εμβολιασμού θα αναγκάσουν το Δ.Σ. της ΕΚΤ να συζητήσει το εάν θα αρχίσει να περιορίζει τις αγορές στο πλαίσιο του ΡΕΡΡ. Το τελευταίο κύμα του κορονοϊού φαίνεται να υποχωρεί, οι οικονομίες επανεκκινούνται και η ανάπτυξη ανεβάζει ρυθμούς, εξέλιξη που καταδεικνύει ότι τα έκτακτα μέτρα της ΕΚΤ πιθανόν να φθάνουν στο τέλος τους. Παρ’ όλα αυτά, η οικονομία της Ευρωζώνης θα χρειαστεί ακόμη ένα έτος για να επιστρέψει στα προ του κορονοϊού επίπεδα, το κόστος δανεισμού αρχίζει να ενισχύεται και η ισχύς του ευρώ προκαλεί ανησυχία, όπως και ο πληθωρισμός. «Η συνεδρίαση της 10ης Ιουνίου θα δώσει τη δυνατότητα να γίνει μία συνολική αξιολόγηση των χρηματοοικονομικών συνθηκών και της πορείας του πληθωρισμού», αναφέρεται στα πρακτικά της ΕΚΤ από τη συνεδρίαση της 22ας Απριλίου. Οι διαμορφωτές πολιτικής της έχουν πάντως καταστήσει σαφές ότι ακόμη και μετά την άρση του ΡΕΡΡ θα συνεχίσουν να παράσχουν πληθώρα υποστηρικτικών μέτρων.

Επίσης, οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ εμφανίστηκαν ιδιαίτερα ανήσυχοι από την ισχύ του ευρώ έναντι του δολαρίου, υπογραμμίζοντας ότι η περαιτέρω ανατίμηση του ευρωπαϊκού ενιαίου νομίσματος θα είναι αρνητικές επιπτώσεις για τις προοπτικές του πληθωρισμού.

Η διάρκεια του ΡΕΡΡ

Το ΡΕΡΡ αναμένεται να εκπνεύσει τον επόμενο Μάρτιο, το νωρίτερο, όμως το πρόγραμμα που

προβλέπει αγορές ύψους 80 δισ. ευρώ μηνιαίως δεν πρόκειται να τερματιστεί εν μια νυκτί και θα χρειαστούν αρκετά ακόμη τρίμηνα για τον οριστικό τερματισμό του. Ορισμένοι ωστόσο αξιωματούχοι, μεταξύ των οποίων τα «γεράκια» Κλάας Νοτ της Ολλανδίας και Μάρτινς Κάζακς από τη Λετονία, έχουν ήδη σηματοδοτήσει ότι θα αρχίσει η σταδιακή άρση του ΡΕΡΡ, καθώς η ανάκαμψη κερδίζει έδαφος.

Οι οικονομολόγοι που συμμετείχαν στο τελευταίο poll του Reuters πιστεύουν στην πλειοψηφία τους, 23 στους 36, ότι η ΕΚΤ θα αρχίσει να περιορίζει το ΡΕΡΡ κάποια στιγμή το επόμενο έτος. Παρότι θεωρούν ότι οι οικονομικές προοπτικές της Ευρωζώνης παραμένουν αμετάβλητες συγκριτικά με τον προηγούμενο μήνα, κάνοντας λόγο για ανάπτυξη 4,1% για φέτος, τα τρία τέταρτα των οικονομολόγων κρίνουν ότι τα χειρότερα έχουν μάλλον παρέλθει για την Ευρωζώνη, προβλέποντας ρυθμό ανάπτυξης 1,4% για το δεύτερο τρίμηνο.

Όσο για τον πληθωρισμό, οι 37 στους 40 εκτιμούν ότι οι πληθωριστικές πιέσεις στην Ευρωζώνη θα είναι κατώτερες των ΗΠΑ, προβλέποντας αύξηση στο 1,7% φέτος, αν και η προβλεπόμενη αύξηση στις τιμές φέτος δεν πρόκειται να έχει διάρκεια, καθώς ο πληθωρισμός αναμένεται να υποχωρήσει στο 1,3% το επόμενο έτος.

[SID:14335775]