Ποια είναι η σωστή στρατηγική στο ταμπλό;

ΑΡΧΙΚΑ τα διεθνή χρηματιστήρια αντέδρασαν θετικά, παρά τον πόλεμο στην Ουκρανία. Όμως η ευφορία διαλύθηκε γρήγορα. «Είναι το μέγεθος της αβεβαιότητας για τις μελλοντικές εξελίξεις που κάνει όλους τους επενδυτές να αναρωτιούνται ποια είναι η σωστή στρατηγική», γράφει το γερμανικό περιοδικό Focus. «Είναι αυτό απλώς ένα σημάδι μιας μεγάλης χρηματιστηριακής αναταραχής; Και πού μπορούν ακόμα οι αποταμιευτές να επενδύσουν καλά τα χρήματά τους;», διερωτάται το Focus. «Η πτώση στις τιμές των μετοχών θα είναι προσωρινή. Φυσικά,

οι τιμές μπορούν αρχικά να συνεχίσουν να πέφτουν μέχρι κάποια στιγμή να ξεκινήσει ξανά η μακροπρόθεσμη ανάκαμψη», λέει ο Ούβε Έιλερς, διευθύνων σύμβουλος της Frankfurter Vermogen AG. «Η τρέχουσα κατάσταση αντιπροσωπεύει ένα σημείο καμπής», λέει ο Κρίστιαν Κοπ, ανώτατο στέλεχος της Oberbanscheidt & Cie. «Ωστόσο, δεν πιστεύουμε ότι αυτή είναι η αρχή μιας μεγαλύτερης χρηματιστηριακής αναταραχής», εκτιμά ο Γερμανός οικονομολόγος. «Οι κεφαλαιαγορές βρίσκονται επί του παρόντος σε διαδικασία προσαρμογής σε αυτές τις νέες συνθήκες, γιατί μετά από αρκετά χρόνια εξαιρετικά χαλαρής νομισματικής πολιτικής,

τα θεμελιώδη μεγέθη αλλάζουν τώρα σημαντικά. Τα επιχειρηματικά μοντέλα που στο παρελθόν υποστηρίζονταν μόνο από χαμηλά επιτόκια δανειακού κεφαλαίου, αντιμετωπίζουν τώρα θεμελιώδεις προκλήσεις», σημειώνει ο ίδιος και προσθέτει: «Το τέλος της πολιτικής μηδενικών επιτοκίων ήδη επιβραδύνει την παγκόσμια οικονομία, καθώς συνδυάζεται με παράγοντες που επηρεάζουν αρνητικά την οικονομία, όπως ο πόλεμος στην Ουκρανία και το lockdown στην Κίνα. Αυτά τα βάρη θα απαιτούσαν μια επεκτατική νομισματική πολιτική, η οποία, ωστόσο, δεν είναι εφικτή, δεδομένου του υψηλού επιπέδου πληθωρισμού». Όπως σημειώνει πάντως ο

Κρίστιαν Στάινερ, επικεφαλής της Bayerische Vermogens AG, «τελικά αυτό που έχει σημασία στη χρηματιστηριακή αγορά βραχυπρόθεσμα, είναι αυτό που προσδοκούν οι επενδυτές. Τι επιπτώσεις θα μπορούσε να έχει η κρίση Α, Β ή Γ στις εταιρείες και στα κέρδη τους». Η οικονομολόγος Λίζα Χάσεντσαλ απορρίπτει τους φόβους «για σεισμό στα χρηματιστήρια». Όπως λέει, «η αυστηρότερη νομισματική πολιτική των κεντρικών τραπεζών (αύξηση επιτοκίων και μείωση των αγορών ομολόγων), κυρίως στις ΗΠΑ, προκαλεί μειωμένη ρευστότητα στις αγορές. Δεν υπάρχουν πλέον “άπειρα” χρήματα».