Με αντοχές το Χ.Α. στο εξάμηνο έναντι των διεθνών ταμπλό
Υπερτριπλάσιες οι απώλειες κατά μέσο όρο στις περισσότερες αγορές παγκοσμίως
Απώλειες 6,55% εμφανίζει το Χ.Α. λίγο πριν από την εκπνοή του α’ εξαμήνου 2022, όταν τα περισσότερα χρηματιστήρια που παρακολουθεί ο MSCI παγκοσμίως υποχωρούν κατά μέσο όρο 21%.
ΒΑΣΕΙ των δεικτών του MSCI οι ανεπτυγμένες μετοχικές αγορές σημειώνουν απώλειες 20%, έναντι απωλειών 19,2% των αναδυόμενων αγορών και 23% για τις εκκολαπτόμενες αναδυόμενες αγορές. Η Αθήνα, ωστόσο, επέδειξε αντοχή γεγονός που οφείλεται σε ορισμένες μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης που επηρεάζουν την ποσόστωση του Γενικού Δείκτη. Για παράδειγμα, εξαιρετική εικόνα παρουσίασε η μετοχή της Motor Oil (+33,1%) με εκτιμώμενο P/E (πολλαπλασιαστή κερδοφορίας) για φέτος στο 8,97. Ο ΟΠΑΠ επίσης είχε κέρδη εξαμήνου 12% και P/E 12,42, τα ΕΛΠΕ ενισχύθηκαν 4,5%, ενώ εντυπωσιακή άνοδο είχε η μετοχή της Τέρνα Ενεργειακή με κέρδη 28,8%. Καλή εικόνα για την Jumbo, στο +11,9% τα κέρδη στις 116 πρώτες συνεδριάσεις του 2022, ενώ η Ελλάκτωρ ενισχύθηκε 31,6%.
Στον αντίποδα, η εισηγμένη με την υψηλότερη χρηματιστηριακή
αξία στο Χ.Α., η Coca-Cola HBC, δεν έχει πάει καλά εξαιτίας του πολέμου στην Ουκρανία και σημειώνει απώλειες 31,4%, η Τιτάν χάνει 15,8%, ενώ διευρυμένες είναι οι απώλειες για τη ΔΕΗ (-40,8%), τη Sarantis (-24,4%) και την ElvalHalcor (-24,6%).
Μειωμένη η κεφαλαιοποίηση
Το ελληνικό Χρηματιστήριο έχει χάσει 6 δισ. ευρώ από την αξία του σε σύγκριση με την έναρξη της χρονιάς, αφού η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία επιβεβαιώνει με τον πιο δραματικό τρόπο ότι η φετινή χρονιά θα είναι έτος μεγάλων κλυδωνισμών και πολύ αυξημένης μεταβλητότητας, καθώς ήδη η αγορά έχει κάνει έναν «κύκλο» εξαιρετικά μεγάλης διακύμανσης 185 μονάδων (σχεδόν 20%) τους πρώτους έξι μήνες της χρονιάς.
Το Χ.Α. πληρώνει το… μάρμαρο των διεθνών αναταράξεων, επιβεβαιώνοντας παράλληλα και τους μόνιμους φόβους αναλυτών, χρηματιστών και επενδυτών για το ποιες θα είναι οι αντοχές της αγοράς σε περίπτωση που αλλάξει σημαντικά το κλίμα στο εξωτερικό, ύστερα από ένα υπερδωδεκαετές bull market. Το ελληνικό Χρηματιστήριο έχασε τα καλά χρόνια αυτού του bull market, μένοντας στο περιθώριο του μεγάλου πάρτι από
το 2009 έως και προ ολίγων μηνών με την κορύφωση σε δείκτεςοδηγούς, όπως οι S&P 500, Dow Jones, Nasdaq, DAX και Stoxx 600. Η μοναδική χρονιά που υπεραπέδωσε το Χ.Α. στη διάρκεια αυτής της δωδεκαετίας ήταν το 2019, το έτος των εκλογών και της πολιτικής αλλαγής, που έφερε ράλι 50% σε επίπεδο Γ.Δ. και 101% σε επίπεδο τραπεζών, επίδοση που ήταν η καλύτερη από τη χρονιά της «φούσκας» του 1999. Τώρα, μολονότι η ελληνική οικονομία πασχίζει να επιστρέψει και να ανακτήσει επενδυτική βαθμίδα το 2023 και παρότι η κερδοφορία των εισηγμένων επιχειρήσεων και τραπεζών δικαιολογούν σημαντικά υψηλότερες αποτιμήσεις από την τωρινή εικόνα τους στο ταμπλό, εντούτοις η αγορά δεν μπορεί να διαφοροποιηθεί επί μακρόν.
Δεν είναι τυχαίο ότι το Χ.Α. ακολουθεί στους έξι πρώτους μήνες
του 2022 τον ίδιο «κύκλο» πτώσης και ανόδου, καθώς τις πρώτες 40 ημέρες του έτους έφτασε να κερδίζει έως και 8,7% σε επίπεδο Γ.Δ. και έως 29,7% σε επίπεδο τραπεζών, αλλά κατόπιν έχασε όλα τα κέρδη του, με τον Γ.Δ. να καταγράφει στις 8 Μαρτίου ετήσια μεταβολή -11,61% και τον τραπεζικό δείκτη στο -9,94%, ενώ ο ίδιος κύκλος επαναλήφθηκε στη συνέχεια. Έως τις 21/4 ο Γ.Δ. είχε ανακτήσει σχεδόν πλήρως τις δυνάμεις του, φτάνοντας στις 949,68 μονάδες με άνοδο 6,31% από την αρχή του χρόνου (και +20,26% από τα χαμηλά του Μαρτίου), ενώ ο τραπεζικός δείκτης όχι μόνο έσβησε όλες τις απώλειες του πολέμου, αλλά στις 21/4 κατέγραφε άνοδο 20,24% από την αρχή του έτους, πλησιάζοντας τότε τις 700 μονάδες, ενώ από τα χαμηλά του Μαρτίου κέρδιζε 33,51%.