Βουτιά στις αποδόσεις και το spread των ομολόγων

ΜΕ ΑΛΜΑ των τιμών και βουτιά των αποδόσεων υποδέχθηκε η ελληνική αγορά κρατικού χρέους το εκλογικό αποτέλεσμα που υποδηλώνει συνέχεια των πολιτικών οι οποίες έχουν υποστηρίξει την ανάπτυξη και οδηγούν σε μείωση του χρέους.

Η μεγάλη νίκη της Νέας Δημοκρατίας, παρότι δεν κατάφερε να συγκεντρώσει την απαραίτητη πλειοψηφία για να σχηματίσει κυβέρνηση, έκανε την ελληνική αγορά κρατικού χρέους να παρουσιάσει υπεραπόδοση έναντι των υπόλοιπων αγορών του ευρώ, στέλνοντας ένα μήνυμα συνέχειας στις μεταρρυθμίσεις και στη δημοσιονομική πολιτική, καθώς και σήμα σταθερότητας μέσα στο γενικότερο αβέβαιο και ταραγμένο

χρηματοοικονομικό περιβάλλον.

Το spread του ελληνικού 10ετούς έναντι του αντίστοιχου γερμανικού έκλεισε στις 140 μονάδες βάσης, αφού όμως ενδοσυνεδριακά περιορίστηκε έως τις 135 μονάδες βάσης, στο χαμηλότερο επίπεδο επίπεδο από τον Νοέμβριο του 2021. Σύμφωνα με trader που θέλησε να διατηρήσει την ανωνυμία του, το χθεσινό spread θυμίζει επίπεδα του 200506, όταν η Ελλάδα βάδιζε υπό τις δημοσιονομικές επιταγές της Γερμανίας. Η υπερβολική αισιοδοξία αποτυπώθηκε στη ρευστότητα, που είθισται να είναι περιορισμένη στην ελληνική αγορά, καθώς ο όγκος συναλλαγών στην ΗΔΑΤ εκτινάχθηκε στα 258 εκατ. ευρώ, μοιρασμένος εξίσου σε ολόκληρη την καμπύλη των αποδόσεων. Μάλιστα, στις ηλεκτρονικές πλατφόρμες και στη δευτερογενή

αγορά της Ευρώπης ο όγκος των συναλλαγών σε ελληνικά ομόλογα ξεπέρασε το μισό δισεκατομμύριο, σύμφωνα με τον trader.

Η απόδοση του 10ετούς περιορίστηκε στο 3,85% που σηματοδοτεί το χαμηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο του 2022, ενώ στην πενταετία υποχώρησε στο 3,40%. «Το σημερινό περιβάλλον και η συνέχιση της σταθερότητας ισχυροποιεί το σενάριο αναβαθμίσεων και επιστροφής στην επενδυτική βαθμίδα, κάτι που θα ανοίξει την πόρτα για είσοδο στους δείκτες ομολόγων του investment grade και χαλάρωση στο "κούρεμα" που εφαρμόζει στα collateral η ΕΚΤ», ανέφερε ο Άμαν Μπανσάλ, στρατηγικός αναλυτής της Citi. Στο πλαίσιο αυτό, η επανεξέταση της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ελλάδας από τον οίκο Fitch στις 9 Ιουνίου αποκτά βαρύνουσα σημασία, με ορισμένους αναλυτές να βλέπουν επιτάχυνση των διαδικασιών.

Ήδη, η ελληνική οικονομία έχει επιτύχει πρωτογενές δημοσιονομικό ισοζύγιο το 2022, ενώ οι επιτοκιακές αυξήσεις της ΕΚΤ έχουν πολύ μικρό αντίκτυπο μέχρι στιγμής στην ελληνική οικονομία. Ο Στέφεν Ντικ, αντιπρόεδρος της Moody’s, εκτιμά ότι το εκλογικό αποτέλεσμα επιδρά θετικά στην πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας. «Η συνεχιζόμενη εστίαση στη βελτίωση του επιχειρηματικού κλίματος και της υγείας

του τραπεζικού τομέα, μαζί με την εφαρμογή των προαπαιτούμενων και των μεταρρυθμίσεων στο πλαίσιο του Εθνικού Σχεδίου Ανάκαμψης της Ελλάδας, θα στηρίξουν την οικονομική ανάπτυξη. Σε συνδυασμό με τη δέσμευση στη δημοσιονομική προσαρμογή και τα αυξανόμενα πρωτογενή πλεονάσματα, αυτό βελτιώνει τις προοπτικές της περαιτέρω σημαντικής μείωσης του κρατικού χρέους της Ελλάδας», υπογραμμίζει.

Η Citi εμφανίζεται θετική για τα ελληνικά ομόλογα και περιμένει περαιτέρω υπεραποδόσεις, ενώ αντίθετα η DZ Bank συστήνει στους πελάτες της να προχωρήσουν σε κατοχύρωση των κερδών τους από τα ελληνικά κρατικά ομόλογα, που σημαίνει ότι μπορεί να ακολουθήσει μία πτωτική διόρθωση των τιμών.

Η Citi εμφανίζεται θετική για τα ελληνικά ομόλογα και περιμένει περαιτέρω υπεραποδόσεις. 258 εκατ. € ήταν ο όγκος συναλλαγών στην ΗΔΑΤ κατά τη χθεσινή συνεδρίαση.