超級富豪續捧名車佳釀

超級富豪除了懂得賺錢，也捨得花錢。根據萊坊最新《財富報告》調查發現，受訪者認為「個人享受」是超級富豪收藏和購買奢侈品的首要原因，他們就跟普羅大眾一樣，在購物時會享受到極大的樂趣，不計及投資元素，遊艇、帆船、私人飛機、競賽馬匹及體育會是超級富豪最有可能擁有的奢華資產。

對這班超級富豪而言，除了獲得樂趣外，擁有奢侈品更是身份和地位的象徵，與一班志同道合之士組成一個社群， 交流資訊與心得，這些獨特的連繫性和社交圈子更有助他們鞏固地位，提升名氣，甚至開拓商機。Highclere Racing是一個非常成功的賽馬集團之一，其主席 Harry Herbert 表示：「很多馬主都有能力購買一匹愛駒，但是都選擇加入集團，因為他們喜歡與其他人分享勝利的感受，一起慶祝。」

奢侈品整體表現疲弱

當然，超級富豪無寶不落，所以「資 本增值」是僅次於「個人享受」的考慮因素，分散投資及規避風險也是他們購買奢侈品的原因，所以儘管許多人對葡萄酒不感興趣，但仍然會樂於投資。萊坊最新的《財富報告》中就總結了奢侈品的走勢，從中或可窺探超級豪富的投資傾向。 萊 坊 奢 侈 品 投 資 指 數（ Knight Frank Luxury Investment Index，簡稱 KFLII）追蹤十個類別的奢侈品相關指數，包括名車、葡萄酒、錢幣、寶石、藝術作品、郵票、彩鑽、名錶、中國陶瓷及家具。即使葡萄酒和汽車的增長強勁，但仍未能大力拉動 KFLII 的表現，去年該指數僅上升2%，是自 2009 錄得 2% 跌幅以來的最弱一年。其中，佳釀和名車是表現最佳的奢侈品類別。

具投資級別的葡萄酒在去年以24%的驚人增長，擊敗了前年佔據 KFLII 榜首位置的名車類別，成為增長最高的奢

中外超級富豪的閒情玩意，總離不開奢侈品，例如私人飛機、豪華名車、高級古董、佳釀及藝術品等，他們不惜一擲千金，屢屢在拍賣會創出成交高價，除為了個人享受外，亦是將投資理念寓入愛好中。有調查發現整體奢侈品表現在過去十年升值1.7倍，其中以名車佳釀雙雙跑出。超級富豪更可藉此與志同道合之士分享收藏及投資之道，拓闊社交圈子，提升社會地位。

侈品。受到近代年份葡萄酒短缺的推動，以及預期價格仍有上升空間，一箱1988年 Romanée- Conti 的葡萄酒在一個拍賣會上以 12.9 萬英鎊成交，成為 2016年最昂貴的葡萄酒拍賣交易。

波爾多復甦帶動

葡 萄 酒 網 路 交 易 平 台「Wine Owners」負責人 Nick Martin 認為，葡萄酒的輝煌表現是由主要產地有強勁增長所推動，特別是法國波爾多頂級酒莊的復甦。在 2011年底，由中國引發的波爾多泡沫爆發，葡萄酒價格跌勢持續多年，直至 2015年才出現反彈，整個波爾多地區的增長達到8%左右。

踏入 2016年，頂級的波爾多葡萄酒拉動整個市場，至 6 月底已錄得 9% 的增長。由於英國脫歐引發英鎊貶值，財資市場一片低沉，投資者對已經取得正面勢 頭的市場更為積極，因為在去年 6 月至11 月期間，整體葡萄酒表現進一步上揚18%。Nick Martin 相信，波爾多葡萄酒將繼續保持上漲軌跡，法國其他地區的也同樣看好，例如勃艮第地區的著名酒莊，唯買家會開始越來越關注價格，利潤可能會有所收窄。

除卻法國產地外，美國加州地區出產的葡萄酒價格也猶如反地心吸力般上升，單是 2016 年已錄得34%的增幅，這是由於美國收藏家和葡萄酒俱樂部深明，葡萄酒一手市場價格會比二手市場便宜，所以不惜一擲千金搶購首批應市美酒。

酒莊併購趨活躍

至於意大利北部的表現也非常強勁，特別是 Piedmont 地區。Barolo 出產的葡萄酒素有「意大利酒王」之稱，近年質素更不斷提昇，與十多年前的勃艮第的發 展路向相似，因此開始受到美酒收藏家的注意，令該市場上漲了 28%，相信明年走勢亦與今年相似。此外，投資者更對 Piedmont 的酒莊具有濃厚興趣，其中具有 143 年歷史的 Vietti 酒莊去年賣給了美國 Krause 家族，這是該家族在這個地區第二個收購項目了，反映海外投資者對 Piedmont 葡萄園的興趣日益增加，相信會有助推動意大利葡萄酒的未來發展。

縱然經典名車的價格走勢在2016 年看似有所放緩，在KFLII 中只錄得9%增長，但在過去十年的變幅卻是最大，錄得457% 的正增長，大幅拋離葡萄酒、珠寶、錢幣及藝術品等奢侈品類別。對於這個調整，有市場人士認為，這只是因為純為投資而來的人退出市場，現時留下的都是真正的名車愛好者和收藏家，對他們而言，這反而是一個好消息。

買家主導名車市場

根據另外一個追踪名車的「Kidston 500」顯示，2016 年 在國際頂級拍賣行進行拍賣的汽車數量約有 78%，低於 2015 年的 84%，而汽車經拍賣的銷售的比例，遠遜於指數的預期下限 20% 升幅，而市場平均價格亦出現見頂回落。專營汽車保險及估值的公司Hagerty 透露，內部一項追踪美國收藏家25 款最愛的名車的指數，也在去年下降了 1%，該公司估值服務部副總裁 Brian Rabold 說：「過去一年多來，我們看到了名車市場由賣家主導轉移至買家，讓這班超級富豪擁有更多選擇。」另外，買家的口味也有所轉變，他們對新型車款表現出較大興趣，例如保時捷911R 等，這情況是前所未見的。

儘管經濟放緩加上買家口味開始有所改變，唯罕有、具原廠認證而又狀態良好的中古車，仍然是一眾超級富豪的至愛。 創立「Kidston 500」指數的 Simon Kidston 表示，雖然名車交投的速度明顯放慢，但現時暫時未見有比投資名車更具流動性和稅務優惠的現金避風港出現，因此相信該市場會繼續保持活躍，並有能力再創價格新高。去年幾項高價成交個案，似乎證明了 Hatlapa 和 Kidston 的觀點。去年在法國巴黎一場拍賣會，一輛1957 年法拉利 335 賽車以 3,200 萬歐元賣出，成為當時以歐元計算的最昂貴汽車。另在美國，一輛 1962 年 Shelby Cobra 在蘇富比拍賣會以超過 1,300 萬美元成交，成為拍賣會中成交價最高的美國車。不過，去年的天價「車王」並非經拍賣會交易，而是由 Kidston 私下促成，據悉是 1962 年法拉利 250 GTO，雖然確實價格尚未公佈，但已超過了由Bonhams 出售的另一輛250 GTO 的成交價 3,800 萬美元，故很大機會成為經 典車款的最高成交金額。

買家轉捧多功能手錶

在 KFLII 中，有幾個資產類別的整體表現相對較弱，例如寶石和彩鑽就只升了3% 及 0.4%，但個別項目也在 2016 年創下一些新紀錄，其中最大的亮點莫過於一顆藍鑽石，去年五月在日內瓦佳士得拍賣會上，出現了一顆名為「Oppenheimer Blue」的耀眼藍鑽，重 14.62 克拉，最後被一位匿名收藏家用近 5,100 萬美元投得，成為珠寶拍賣中最昂貴的寶石。至於男性的「首飾」——名錶，也有新高成交價。一隻不銹鋼的 1941 年百達翡麗（ Patek Philippe）1518 型號萬年曆兼備月相表古董錶，在拍賣會上以 1,100 萬美元的價格成交，登上手錶拍賣價最高的首位。Bonhams全球手錶總監Jonathan Darracott 表示，收藏家們正在從裝飾性手錶，轉向多功能，例如運動手錶和軍

錶，「這個改變或可作為部份解釋，為何指數增長比預期為差，雖然收藏名錶的人數有所增加，但縱觀現時較受歡迎的名錶款式，卻不被視為真正值得擁有的。」 隨著葡萄酒市塲復甦，酒莊收購活動也開始頻繁。罕有、具原廠認證而又狀態良好的中古車，仍然是一眾超級富豪的至愛。對很多超級富豪而言，購買奢侈品很多時不是獨自享受，更重要的是能與志同道合之士分享喜悅。 1. 機動游艇 2. 風帆

1. 個人享受 2. 資本增值 3. 地位 4. 融入圈子 5.分散資產組合 6. 好奇／成為專家／獲得相關知識 7. 禎金避險

一名著名的藝術學家。後來，這名藝術學家宣稱這幅畫是由卡拉瓦喬自己所作，估價值 1,000 萬英鎊。之前的所有者試圖起訴蘇富比，認為他們在畫作的估值上有所疏忽，然而法庭認為，拍賣行在出售時，認為這幅畫沒有卡拉瓦喬的「潛力」是合理的。由此可見，投資藝術品是非常具有挑戰性，而且即使是相關的專家，也可以有不同的意見。

此外，很多人以為單從具信譽保證的拍賣行或代理處購買，就提供到絕對保障，但其實不然。有業內人士指出，不法之徒很多時透過拍賣行委託出售的都是正品，但最後掛在買家牆上的卻是贗品，除了買方外，合法擁有者和拍賣行都可以是欺詐案的受害者。 藝術作品的鑑識和估值，不同拍賣行或專家或有不同意見，這是買家雙方都應注意的風險。圖為卡拉瓦喬名作「The Cardsharps」。這顆名為「Oppenheimer Blue」的耀眼藍鑽，被一位匿名收藏家以近5,100 萬美元投得。 指數 名車 葡萄酒 錢幣 寶石 藝術作品 郵票 彩鑽 名錶 中國陶瓷 家具

萊坊奢侈品投資指數（

一年變幅+2%