A股誕生大量行業龍頭

中美貿易談判再生變數，全球金融市場又再次陷入恐慌次陷入恐慌，美股美股慘遭血洗，雖然早前A股三大指數均跟隨美股下跌。投資者最關心A股還有沒有投資價值？

目前投資者十分關注中美貿易問題影響到後市走勢，市場普遍相信短期內A股仍需調整，但考慮到MSCI對A股納入因子將從5%提高為10%，預計全年可為A股帶來4,600億元人民幣資金流入，料內地經濟在下半年將有所改善。

加上內地不斷推出內需和寬鬆政策，鼓勵直接融資和發展科創板，相信A股在短暫回吐後可望再迎來中長期買入機會。

早前MSCI納入A股，為A股

上升最大的動力，雖然特朗普宣布提高中國產品的關稅到25%，也改變不了A股將在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數中分別占到5.25%和1.76%的比重，這顯示MSCI認為A股值得長期投資，穩定的長線資金還是會持續湧入，可望為A股帶來重要的支撐。

同一時間，富時羅素（ FTSE Russell）及S& P等國際重量級指數編製機構也將在今年陸續納入

A股，令海外資金持有A股市值將

達到1.8兆元人民幣，超過內地境內公募基金持股總市值， A股與國際市場的連動性會增強。

另外，投資者可以留意，外資流入A股時所帶來的價值投資理念，也有機會令A股市場文化有所改

變，如外資偏愛藍籌股以及行業龍頭等用作長線投資的股票。

A股納入MSCI市場後，相信市場換手率、波動率都開始下降，反映投資者愈來愈注重股票基本面，而不是把股市當作賭場炒賣。

Pickers李浩德指，以往其中一直看好A股發展。

以住的投資者一般認為A股只適合炒賣，並沒有長期投資，但是如果細心分析下，可發現很多行業龍頭都在A股，如家電和白酒等。

貴州茅台估值仍合理

因此如果想要投資有價值的行業龍頭時，無可否認地需要投資A股，才可以發現新機會。

白酒股龍頭貴州茅台（ 600519）連續多年股本回報率（ ROE）都大於20%，完全符合外資的價值投資標準，而且近年股價不斷創新高，不少大行預測股價會攀上1,000元人民幣。

李浩德指，現時貴州茅台市盈率約30倍，市盈增長率（ PEG）為1倍，當股票的PEG高於1倍，代表投資者願意給予其高估值，表明這家公司未來很有可能會保持業績的快速增長。

他認為，現時比貴州茅台還差的白酒企業，甚至與外國威士忌等白酒比較，市盈率和PEG都是差不多，因此貴州茅台在全球不算特別昂貴，且亦有增長空間。

茅台在內地市場的地位難以撼動，現時茅台在高端市場以銷量計，市佔率已超過一半，售價在1,000元人民幣以上的白酒市場由茅台一家獨佔。

中國人在文化上愛喝白酒遠多於威士忌、干邑白蘭地等，短期內不會改變，這對貴州茅台和其他主要白酒品牌是極大利好因素。