美減息為內地提供寬鬆貨幣政策空間

中美貿易戰近月反覆升溫，假如摩擦不斷升級，環球經濟在短中期內好大可能出現衰退。美國在剛過去的7月份減息，市場預計年內會減息多一至兩次，避免經濟進一步放緩。此外，環球多個央行亦加入減息潮，比如印度、澳洲、新西蘭、馬來西亞、菲律賓央行。至於內地央行會否跟隨減息及其影響，近日又成為置業人士所關注的議題。

美國在2015年12月步入加息週期後，人民銀行只透過微調公開市場及政策性利率，刺激資金利率上升，而並沒有跟隨美國加息。然而，為應對中美貿易戰帶來的衝擊，人行通過定向下調存款準備金率和定向減息，資金利率於是乎開始往下走。美國近期停止加息週期並啟動減息週期，預期會為中國寬鬆的貨幣政策提供空間。

為支持中小微型甚至於實體經濟，中國貨幣政策2018年以來已通過定向中期借貸便利，實施優惠利率，無形中變相減息。在人行連番「定向減息」後，內地樓市春節後開始回暖。部份城市更需要啟動收緊調控政策，上浮房貸利率去冷卻部份熱點城市過熱的樓市。目前經濟下行壓力較大，人行未來有可能跟隨減息，但降幅可能不會太一致，從而彰顯人行貨幣政策的獨立性。相信未來6個月，整體樓市以收緊政策為主，而銀行在部份地區收緊按揭貸款，樓價升幅應該會持續收窄。但隨著各項政策調整及市場順利過度適應期，相信第4季樓市調控政策或會有所微調。