展望內地第四季房地產市場

中國第三季經濟主要指標好壞參半，整體而言尚算平穩，當中整體銷售和就業形勢保持穩定。雖然工業生產和投資有所放緩，但服務業增長加快。市場觀望內地近月頻繁的逆週期調節措施和改革，包括全面及定向降準、放開QFII額度、貸款市場化報價利率機制改革等政策，能否改善流動性及支持國內經濟增長。

5月份以來，房地產開發投資、房屋新開工面積和房地產開發企業所獲得的資金等指標增速，已連續數個月徐徐回落。根據國家統計局的數據，2019年1-8月房地產投資同比增長10.6%至人民幣84,600億元人民幣；商品房銷售總面積為10.18億平方米，同比下跌0.6%。2019年1-8個月平均房價為每平方米人民幣9,319元，同比上漲9.3%，而商品房銷售總金額同比增長6.7%至人民幣95,373億元。

雖然全國樓市預計年內會持續降溫，但整體市場未來調整空間有限，並將一再推遲內地樓市調控政策鬆綁的時間。受融資環境持續收緊所影響，預期未來一季房企資金壓力將持續加劇。由於一線城市的執行調控力度較大，及擁有穩定的購房需求，故此該地區的樓市將呈現穩中有降的風險。此外，受當前土地調控政策所影響，未來土地溢價率下調壓力較大，土地流拍次數亦會增加。

一線城市房地產前景方面，北京繼續成為政策力度最大、執行最嚴的城市，但調控效果也最明顯，後續購房需求將受新增供應量和政府信貸放寬的程度所影響。政策風險相對較穩定的上海，在高端物業新增供應帶動下，整體樓價下行風險可能會降低。受嚴格購房限制和首次購房需求支持下，廣州房價將保持穩定。隨著深圳市商品住房需求不斷增加，該市同時加大適用房的供應量，積極穩定整體住宅物業發展。