«Tem­pi brevi per la fu­sio­ne Bpm-Ban­co»

Sa­viot­ti: «Fi­du­cio­so sul­la trattativa». L’al­lar­me del­la Fabi sul­la go­ver­nan­ce. S&P: il Pae­se gua­da­gna slan­cio

Corriere della Sera - - ECONOMIA - Fa­bri­zio Mas­sa­ro

«Tem­pi brevi» per chiu­de­re il ta­vo­lo del­la fu­sio­ne Bpm-Ban­co Po­po­la­re. La pre­vi­sio­ne è di Pier­fran­ce­sco Sa­viot­ti, ceo del­la ban­ca ve­ro­ne­se, usci­to al­lo sco­per­to due gior­ni do­po il sum­mit del mi­ni­stro dell’Eco­no­mia, Pier Car­lo Pa­doan, con i ca­pia­zien­da di Ubi Ban­ca, Vic­tor Mas­siah, e di Bpm, Giu­sep­pe Ca­sta­gna, per di­scu­te­re del­le pos­si­bi­li ag­gre­ga­zio­ni sul ta­vo­lo: «Non ab­bia­mo an­co­ra chiu­so, stia­mo trat­tan­do con mol­to im­pe­gno e so­no fi­du­cio­so che si pos­sa chiu­de­re con un ri­sul­ta­to po­si­ti­vo in tem­pi brevi», ha spie­ga­to. An­che Pa­doan è tor­na­to sul te­ma: il si­ste­ma ban­ca­rio «è so­li­do» e si raf­for­ze­rà «an­che at­tra­ver­so ag­gre­ga­zio­ni».

La stra­da sem­bra trac­cia­ta ma l’ope­ra­zio­ne Mi­la­no-Ve­ro­na è an­co­ra da met­te­re a pun­to nei det­ta­gli fi­nan­zia­rio-pa­tri­mo­nia­li e go­ver­nan­ce. C’è da su­pe­ra­re l’osta­co­lo mag­gio­re, e ine­di­to, nel­lo scenario del­le fu­sio­ni, la Bce, e i ban­chie­ri non pos­so­no per­met­ter­si di sba­glia­re. Se­con­do di­ver­si sce­na­ri, a cau­sa so­prat­tut­to del far­del­lo di sof­fe­ren­ze del Ban­co la Su­per­po­po­la­re si tro­ve­reb­be con un de­fi­cit di ca­pi­ta­le. Equi­ta sim lo sti­ma in 1,5 mi­liar­di da col­ma­re con ope­ra­zio­ni straor­di­na­rie, co­me la ces­sio­ne di Agos-Du­ca­to, o con un au­men­to di ca­pi­ta­le.

L’al­tro no­do è la go­ver­nan­ce. Il pas­sag­gio è mol­to de­li­ca­to e ie­ri il se­gre­ta­rio ge­ne­ra­le del­la Fabi, Lan­do Si­leo­ni, ha chie­sto che «all’as­sem­blea ven­ga pre­sen­ta­ta la strut­tu­ra del­la nuo­va go­ver­nan­ce già con l’av­val­lo for­ma­le pre­ven­ti­vo del­la Bce, per scon­giu­ra­re il ri­schio di una re­vi­sio­ne ex po­st». Il vo­to dei sin­da­ca­ti è de­ci­si­vo nell’as­si­se di Bpm e il con­sen­so va tut­to co­strui­to. Per que­sto i due schie­ra­men­ti stan­no di­scu­ten­do su co­me limare or­ga­niz­za­zio­ne e pol­tro­ne per ren­de­re la ban­ca po­st-fu­sio­ne più in ar­mo­nia con la vi­sio­ne di Fran­co­for­te: at­tual­men­te so­no pre­vi­ste due se­di, Mi­la­no e Ve­ro­na, Car­lo Frat­ta Pa­si­ni pre­si­den­te, Sa­viot­ti al­la gui­da del co­mi­ta­to ese­cu­ti­vo, Ca­sta­gna ceo, 19 am­mi­ni­stra­to­ri, la Bpm spa au­to­no­ma per sei an­ni con un suo board. Un’ar­ti­co­la­zio­ne mol­to com­ples­sa che po­treb­be sol­le­va­re per­ples­si­tà a Fran­co­for­te.

Ma con Bpm e Ban­co or­mai nu­ben­de re­sta sen­za so­lu­zio­ne il pro­ble­ma più ur­gen­te per il go­ver­no, quel­lo di Mps. Mas­siah ha ten­ta­to di ot­te­ne­re l’ap­pog­gio dell’ese­cu­ti­vo per una fu­sio­ne Ubi-Bpm-Mps, ma Ca­sta­gna ha esclu­so l’op­zio­ne a tre (tutt’al più per Mi­la­no re­sta teo­ri­ca­men­te in pie­di l’ipo­te­si Bpm-Ubi).

Ie­ri l’am­mi­ni­stra­to­re de­le­ga­to se­ne­se, Fa­bri­zio Vio­la, si è espres­so con fa­vo­re per un ma­tri­mo­nio con Ubi. Ma Mas­siah ha sem­pre espres­so ri­tro­sia per ope­ra­zio­ni che non crea­no va­lo­re. Per tor­na­re a va­lu­ta­re di nuo­vo Sie­na de­ve con­vin­ce­re an­che i suoi azio­ni­sti bre­scia­no-ber­ga­ma­schi. Il ri­tor­no all’uti­le (sia pu­re una-tan­tum) di Mps po­treb­be age­vo­la­re la par­ti­ta, co­sì co­me la neo­na­ta ga­ran­zia pub­bli­ca (Gacs) sui cre­di­ti de­te­rio­ra­ti per fa­ci­li­ta­re la ces­sio­ne del­le sof­fe­ren­ze. Ie­ri i ver­ti­ci tec­ni­ci del Te­so­ro, Fa­bri­zio Pa­ga­ni e Ales­san­dro Ri­ve­ra, han­no spie­ga­to lo stru­men­to — mol­to com­ples­so — a cir­ca 800 in­ve­sti­to­ri in una ma­xi­con­fe­ren­ce call or­ga­niz­za­ta da­gli ad­vi­sor Me­dio­ban­ca e Jp Mor­gan. Se­con­do S&P la Gacs è un’op­por­tu­ni­tà» ma non sa­rà una «cu­ra istan­ta­nea» per il si­ste­ma ban­ca­rio, che piut­to­sto be­ne­fi­ce­rà dell’eco­no­mia del Pae­se che «gua­da­gne­rà slan­cio», so­stie­ne l’agen­zia di ra­ting, con un +1,3% que­st’an­no e un +1,4% nel 2017.

Il profilo Giu­sep­pe Ca­sta­gna, con­si­glie­re de­le­ga­to del­la Bpm

Il ban­chie­re Pier­fran­ce­sco Sa­viot­ti am­mi­ni­stra­to­re de­le­ga­to del Ban­co Po­po­la­re

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