Il deficit Negli ultimi 20 anni Parigi ha chiuso il bilancio in disavanzo dell’1,1% in media

di pagare gli interessi sul debito, un dato pari a quello della Grecia (Italia e Germania rispettivamente in surplus del 2,1% e dello 0,2%). Tuttora questo tipo di deficit del governo francese è il più alto dell’area euro. Non è un caso se la posizione finanziaria netta della Francia con l’estero — fra debiti e crediti — si sia deteriorata in questi anni e oggi sia persino più negativa quella dell’Italia.

Questi squilibri hanno implicazioni politiche, perché un’economia che produce tanto debito non è in grado di sopportare tassi d’interesse in crescita. La stabilità della Francia dipende dalla sua possibilità di finanziarsi a costi molto simili a quelli della Germania, dunque il governo di Parigi ha sempre bisogno di mantenere ottimi rapporti con Berlino. Non proprio un lasciapassare perché, al momento della verità, Macron possa imporsi su Angela Merkel. Oggi non può.