Piazza Affari batte Londra e Francoforte In un anno ha guadagnato il 22,4%
La classifica delle Borse e i rendimenti azionari. A Milano sul podio Unicredit, Cnh e Interpump
Sono le azioni — e più in generale tutte le categorie di investimento a rischio più elevato — i grandi vincitori delle performance nel 2021. E all’interno del comparto azionario — che a livello globale registra un risultato del +16,8% (indice Msci Acwi) — Piazza Affari conquista una posizione di tutto rispetto con un rialzo del 22,4%, superiore di quasi 10 punti in confronto al +15,4% di Francoforte e al +14,1% di Londra. A Milano i titoli migliori sono risultati Unicredit (+76,8%), Cnh (+66,5%) e Interpump (+57,1%) Prima in Europa Parigi, con l’indice delle blue chip Cac40 su del 28,6%. La palma di miglior Borsa mondiale spetta peraltro al piccolo Vietnam (+34,4%). Bene hanno fatto anche alcune piazze europee «medie» come Stoccolma (+28,3%) e Zurigo (+23,2%).
«Uno degli elementi principali che ha contraddistinto il 2021 è stata la forte divaricazione fra i rendimenti dell’investimento azionario, quasi sempre con risultati positivi a doppia cifra, e del reddito fisso, dove tutte le categorie di bond, con l’eccezione delle emissioni high yield (alto rischio), hanno perso terreno. Una divergenza di questa ampiezza non si vedeva da moli anni», commenta Alida Carcano, direttore investimenti di BG Valeur, una società indipendente di gestione di patrimoni.
Alla base di questo fenomeno, secondo gli analisti, vi è la grande paura dell’inflazione, che ha toccato punte di quasi il 5% nell’eurozona e del 7% negli Stati Uniti. «Di fronte al rischio di erosione del capitale l’equity, a differenza del reddito fisso, costituisce da sempre una buona difesa», sottolinea Carcano.
Lo scenario di divergenza tra i rendimenti azionari, positivi, e obbligazionari, con segno meno, è considerato il più probabile anche per il 2022. La crescita degli utili societari 2022, che rappresenta il motore delle performance dei listini, dovrebbe infatti raggiungere l’8% negli Stati Uniti, circa il 7% nelle maggiori società europee el’11% per i titoli del paniere Ftse Mib di Piazza Affari. Le cedole dei bond, invece continueranno a stazionare su livelli minimi e il probabile aumento dei tassi di interesse farà diminuire il valore dei bond già emessi.
Ma ci sono ombre anche all’orizzonte dei listini. L’ultima rilevazione dell’indice di fiducia degli investitori della banca Usa State Street mostra che a dicembre il valore è crollato in Europa a 67,6 punti, con un calo di 27,8 punti che risulta il maggiore in un singolo mese. È l’effetto del rischio della variante Omicron del Covid19. Anche la variabilità dei corsi azionari, secondo gli analisti di Moneyfarm, aumenterà nel 2022 e gli esperti consigliano nervi saldi.
I beni rifugio hanno protetto poco nel 2021. L’oro registra un arretramento del -4,5% e se i tassi di interesse negli Usa aumenteranno il metallo scenderà ancora. Forti rialzi, invece, all’O.K. Corral delle criptovalute. Il Bitcoin nel 2021 è salito del 60% e l’indice Crytpo di Bloomberg cresce del 183% per un paniere di divise virtuali. «Ma è una lotteria», avverte Carcano.