Coeuré: più attivi a maggio e giugno

pLa Banca centrale europea accelera gli acquisti di titoli di Stato primachearrivilapausaestiva,che di solito priva i mercati di liquidità.

Il consigliere responsabile delle operazioni di mercato della Bce, Benoit Coeuré, ha spiegato a Londra che l’intenzione è quella di mantenere la media annunciata di operazioni per 60 miliardi di euro almese,quindilabancaintendeaumentare «moderatamente» gli acquisti a maggio e giugno, in modo da dove comprare meno titoli nel periodo delle vacanze. L’annuncio dell’accelerazionetemporaneadel Quantitativeeasing(Qe)haimme- diatamenteprodottounafortereazione dei mercati, con il calo dell’euro e dei rendimenti di titoli di Stato e il rialzo delle Borse.

È possibile poi, ha spiegato Coeuré, che a settembre, quando la liquidità di mercato sarà nuovamentemigliorata, gliacquistiscendano un po’ sotto la media. Le dichiarazioni di Coeuré dimostrano comelaBcevogliatemersiunacerta flessibilità nell’attuazione del Qe,unatteggiamentorafforzatoda un intervento del governatore della Banca di Francia, Christian Noyer, che ieri mattina ha ribadito che, se necessario, la Bce potrebbe andare al di là delle misure già in corso di attuazione, di cui al momento si prevede la conclusione a settembre 2016. Per ora, l’andamento dell’inflazione sembra rispondere alle attese della Bce di una progressiva, seppure lenta risalita: ieri è stato confermato che nel mese di aprile l’inflazione è stata a zero. Il fatto che resti ben lontana dall’obiettivo di avvicinarsi al 2%, seppure non più in territorio negativo, lascia aperta la porta, come ripetuto da Noyer, a una conti- nuazione del programma oltre la data prevista. Il presidente della Bce, Mario Draghi, aveva sottolineato ancora una volta nei giorni scorsi che l’istituto di Francoforte non intende invece chiudere anticipatamenteilQeanchesel’economia dell’eurozona sta dando segnali di ripresa.

Coeuré,cheparlavaaungruppo di esponenti della City di Londra, hatenutoancheaspiegarechel’accelerazionedelQenonvaconsiderata una risposta alla recente volatilità dei mercati obbligazionari, che ha portato a un secco rimbalzo dei rendimenti dei titoli di Stato, a partiredaquellitedeschi, dopoche eranoscesiprimaenellafaseinizialedelQeinterritorionegativo.L’inversione recente dei Bund e degli altri titoli di Stato non è, ha detto il consigliere Bce, un motivo di preoccupazione in quanto riflette una correzione di mercato, ristabilisce un rischio in entrambe le direzioni e riflette il fatto che, man mano che ilprogrammaBcedispiegaisuoieffetti, alcune delle previsioni più pessimistiche sulla crescita futura e i trend d’inflazione vengono riviste. «Quel che mi preoccupa invece – ha detto Coeuré – è la rapidità» concuiquestainversionesièmanifestata, inquantoèun’altramanifestazione di estrema volatilità sui mercati globali che riflette segnali di ridotta liquidità. Il discorso di Courethaperaltroprovocatovivaci polemiche sui mercati perché pronunciato lunedì sera davanti a una ristretta platea di grandi investitori ed hedge fund , mentre il testo è stato diffuso solo ieri mattina sul sito Bce, dando quindi ai partecipanti alla serata un vantaggio di diverse ore per poter realizzare eventuali operazioni sul mercato.

Oggi la Bce sarà di nuovo alle prese con il caso Grecia: nella riunionediconsigliodovràesaminare il tetto alla liquidità di emergenza fornitaallebanchegreche(portato la settimana scorsa a 80 miliardi di euro) e lo scarto di garanzia, o haircut, sul collaterale prestato dalle stesse banche. Nonostante le forte pressioni all'interno del consiglio percriteripiùseveri,èpossibileche l’haircut venga lasciato invariato,.

GESTIONE DELLA LIQUIDITÀ «È possibile che a settembre gli acquisti scendano un po’ sotto la media» Polemiche sui tempi di pubblicazione del discorso