In mercati complessi paga saper individuare il valore relativo
Tassi in caduta libera qual è l’effetto?
I bassi rendimenti mettono in discussione le tradizionali strategie di gestione delle obbligazioni e richiedono un approccio diverso.In un universo molto eterogeneo le fonti di valore sono molteplici e mutano nel tempo. Quindi, si deve puntare a quel valore relativo che può accrescere i rendimenti con una gestione flessibile.
Vale a dire?
I mercati globali del reddito fisso sono molto eterogenei e si comportano in modo diverso in base al ciclo di mercato. La diversificazione in termini di asset class, strategia d'investimento e orizzonte temporale è fondamentale. Allochiamo rischi, non asset per massimizzare i rendimenti e limitare le perdite estreme.
Dove ridiederà valore nei prossimi mesi?
In temini di classi di investimento siamo molto positivi sui titoli corporate investment grade e sui titoli high yield. A livello valutario, siamo positivi sul dollaro e quindi anche sui bond dei paesi emegenti in valuta forte. Quindi, ancora una volta preferibilmente dollari o altra valuta di riferimento importante. Per quanto riguarda i titoli governativi privilegiamo quelli dei paesi dell’Europa periferica.Più in particolare tra i corporate ci piacciono di più i titoli europei mentre negli high yield diversifichiamo tra titoli europei e quelli americani. Non trascuriamo neppure i convertibili. A livello valutario, oltre al già citato dollaro, siamo positivi sul Brasile.