Quando a maggio la fusione Bpm-Banco rischiò di saltare

Dopo nove mesi dall’avvio delle trattative, la fusione tra Bpm e Banco Popolare è giunta sabato scorso alla conclusione positiva. Molto tempo, trattandosi della prima operazione gestita sotto la nuova Vigilanza bancaria unica della Bce, che ha imposto un aumento di capitale e svalutazioni su crediti al Banco, pur dopo la promozione a pieni voti degli stress test condotti dalla medesima Bce con l’Eba. Altro tempo è stato perso per il tentativo del Ministero dell’Economia di esplorare un’alternativa aggregazione tra Bpm, Ubi e Mps, non andata in porto per il rifiuto dei vertici di Bpm. L’unico momento in cui la fusione tra Banco e Bpm ha rischiato davvero di saltare è stato quando a maggio i sindacati dei dipendenti, che controllavano la maggioranza del consiglio, hanno tentato di boicottare l’operazione ipotizzando una Bpm autonoma e tentando di coinvolgere Andrea Bonomi. In quell’occasione, Mediobanca da advisor del Banco si è trasformata di fatto in regista della fusione e coinvolgendo le Autorità è riuscita a mandare in porto una fusione che investitori, Autorità italiane ed europee auspicavano da anni. (R.Fi.)

E addirittura di valutare un mix tra i due, diversi per filosofia ma tecnicamente molto più vicini di quanto non sembrassero a giugno.

La proposta di Corrado Passera, che sarebbe stata inoltrata per tempo al Governo e oggetto di una prima presentazione a Morelli nella metà della settimana scorsa, comprende una lettera d’intenti di alcuni investitori istituzionali - l’unico pr ora noto è il fondo Atlas di Bob Diamond - per un ammontare di circa 2,5 miliardi: un impegno scritto ma condizionato a una due diligence sulla banca da realizzarsi nell’arco di poche settimane, dunque in tempo utile per rispettare le scadenze concordate con Bce; un altro miliardo, si apprende, sarebbe previsto come aumento in opzione ai soci attuali, mentre non si prevederebbe alcuna conversione dei bond. Come nel piano A si punterebbe alla maxi-cartolarizzazione di crediti in tandem con il fondo Atlante (che avrebbe dato il proprio benestare, anche se non vi è conferma), per un importo superiore - 32 miliardi anziché 27,7 - ma soprattutto in una fase immediatamente successiva, e non contestuale, all’aumento. Non è un aspetto secondario: in questo modo, secondo lo schema Passera, le quote (cioè la tranche junior dei titoli cartolarizzati) dell’Spv finirebbero a tutti i nuovi azionisti del Monte, e non a quelli attuali (come invece prevede il piano Jp Morgan). Così si spiegherebbe l’interesse dei fondi contattati da Passera, istituzionali interessati alla partita degli Npl che alla fine dell’operazione si ritroveran-