Cri­si d’im­pre­sa, pron­ti gli in­di­ci che apro­no la stra­da all’al­ler­ta

De­fi­ni­ta la boz­za dei pa­ra­me­tri che se­gna­la­no le dif­fi­col­tà

Il Sole 24 Ore - - Da Prima Pagina - Ne­gri

Nuo­vo tas­sel­lo per la ri­for­ma del­la cri­si di im­pre­sa: so­no pron­ti gli in­di­ci che fan­no scat­ta­re la pro­ce­du­ra d’al­ler­ta. Il Con­si­glio na­zio­na­le dei dot­to­ri com­mer­cia­li­sti ha mes­so a pun­to la boz­za di pa­ra­me­tri che pos­so­no fa­re pre­su­me­re lo sta­to di cri­si e in­ne­sca­re quin­di la pro­ce­du­ra di al­ler­ta, car­di­ne del­la ri­for­ma del­la leg­ge fal­li­men­ta­re. So­no set­te gli in­di­ci ela­bo­ra­ti, con i pri­mi 2 va­li­di per tut­te le at­ti­vi­tà eco­no­mi­che, e 5 ta­ra­ti sui diversi set­to­ri pro­dut­ti­vi. Pru­den­te l’ap­proc­cio: nell’ap­pli­ca­zio­ne da evi­ta­re i fal­si po­si­ti­vi, il ri­schio cioè di se­gna­la­re im­pre­se de­sti­na­te a non ca­de­re in in­sol­ven­za.

Pron­ti gli in­di­ci dell’al­ler­ta. Il Con­si­glio na­zio­na­le dei dot­to­ri com­mer­cia­li­sti ha mes­so a pun­to la boz­za di pa­ra­me­tri che pos­so­no con­dur­re al­lo sta­to di cri­si e in­ne­sca­re quin­di la pro­ce­du­ra di al­ler­ta, car­di­ne del­la ri­for­ma del­la Leg­ge fal­li­men­ta­re, te­sa a evi­ta­re che la cri­si sfo­ci nell’in­sol­ven­za. Con un’av­ver­ten­za me­to­do­lo­gi­ca: il com­pi­to che il Co­di­ce del­la cri­si e dell’in­sol­ven­za af­fi­da ai pro­fes­sio­ni­sti è di de­fi­ni­re ogni tre an­ni un pac­chet­to di in­di­ci che per­met­to­no una «ra­gio­ne­vo­le pre­sun­zio­ne del­lo sta­to di cri­si»; al­tro so­no in­ve­ce gli in­di­ca­to­ri, sem­pre pre­vi­sti dal Co­di­ce, di por­ta­ta più am­pia e al­la ba­se di ob­bli­go di se­gna­la­zio­ne da par­te di sin­da­ci e re­vi­so­ri (as­sen­za del­la so­ste­ni­bi­li­tà del de­bi­to nei suc­ces­si­vi sei me­si, pre­giu­di­zio per la con­ti­nui­tà azien­da­le nell’eser­ci­zio in cor­so o al­me­no per sei me­si, ri­tar­di ri­pe­tu­ti e si­gni­fi­ca­ti­vi nei pa­ga­men­ti).

Gli in­di­ci con­te­nu­ti nel­la boz­za so­no co­sti­tui­ti da gran­dez­ze di na­tu­ra quan­ti­ta­ti­va o da con­fron­ti tra di lo­ro, te­nen­do pre­sen­te che la scel­ta fat­ta nell’ela­bo­ra­zio­ne del mo­del­lo è sta­ta quel­la di mi­ni­miz­za­re il nu­me­ro di fal­si po­si­ti­vi, am­met­ten­do la pos­si­bi­li­tà di un mag­gior nu­me­ro di fal­si ne­ga­ti­vi. Do­ve per fal­si po­si­ti­vi de­vo­no es­se­re in­te­si i ri­schi di ren­de­re og­get­to di se­gna­la­zio­ne im­pre­se di cui è pre­vi­sta un’in­sol­ven­za che poi non si ve­ri­fi­che­rà, men­tre per fal­si ne­ga­ti­vi i ri­schi so­no quel­li di im­pre­se di cui non è dia­gno­sti­ca­ta la cri­si ma che in­ve­ce di­ven­te­ran­no in­sol­ven­ti.

Il mec­ca­ni­smo mes­so a pun­to pre­ve­de al­lo­ra una se­quen­za ge­rar­chi­ca che ve­de 7 pa­ra­me­tri da con­si­de­ra­re. La cri­si è in­nan­zi­tut­to ipo­tiz­za­bi­le quan­do il pa­tri­mo­nio net­to di­ven­ta ne­ga­ti­vo per ef­fet­to di per­di­te di eser­ci­zio, an­che cu­mu­la­te e rap­pre­sen­ta cau­sa di scio­gli­men­to del­la so­cie­tà di ca­pi­ta­li. In­di­pen­den­te­men­te dal­la si­tua­zio­ne fi­nan­zia­ria, que­sta cir­co­stan­za rap­pre­sen­ta un pre­giu­di­zio al­la con­ti­nui­tà azien­da­le, fi­no a quan­do le per­di­te non so­no sta­te ri­pia­na­te e il ca­pi­ta­le so­cia­le ri­por­ta­to al­me­no al limite legale. Il fat­to che il pa­tri­mo­nio net­to sia di­ven­ta­to ne­ga­ti­vo è su­pe­ra­bi­le con una ri­ca­pi­ta­liz­za­zio­ne; è quin­di am­mes­sa la prova con­tra­ria dell’as­sun­zio­ne di prov­ve­di­men­ti di ri­co­sti­tu­zio­ne del pa­tri­mo­nio al mi­ni­mo legale.

A fron­te di un pa­tri­mo­nio net­to po­si­ti­vo è pe­rò in­di­ce di cri­si che tro­va ap­pli­ca­zio­ne per tut­te le im­pre­se la pre­sen­za di un Dscr (Debt ser­vi­ce co­ve­ra­ge ra­tio) a 6 me­si in­fe­rio­re a 1. Il Dscr è cal­co­la­to co­me rap­por­to tra i flus­si di cas­sa li­be­ri pre­vi­sti nei 6 me­si suc­ces­si­vi che so­no di­spo­ni­bi­li per il rim­bor­so dei de­bi­ti pre­vi­sti nel­lo stes­so ar­co tem­po­ra­le. Va­lo­ri di que­sto in­di­ce su­pe­rio­ri a 1, ren­do­no evi­den­te la ca­pa­ci­tà pro­spet­ti­ca di so­ste­ni­bi­li­tà dei de­bi­ti su un oriz­zon­te di 6 me­si, va­lo­ri in­fe­rio­ri a 1 la re­la­ti­va in­ca­pa­ci­tà.

Se il pa­tri­mo­nio net­to è po­si­ti­vo e se il Dscr non è di­spo­ni­bi­le op­pu­re è ri­te­nu­to non suf­fi­cien­te­men­te af­fi­da­bi­le per la ina­de­gua­ta qua­li­tà dei da­ti pro­gno­sti­ci, pro­se­guo­no i dot­to­ri com­mer­cia­li­sti, si adot­ta­no 5 in­di­ci, con so­glie di­ver­se a se­con­da del set­to­re di at­ti­vi­tà:

1. in­di­ce di so­ste­ni­bi­li­tà de­gli one­ri fi­nan­zia­ri, in ter­mi­ni di rap­por­to tra gli one­ri fi­nan­zia­ri e il fat­tu­ra­to;

2. in­di­ce di ade­gua­tez­za pa­tri­mo­nia­le, in ter­mi­ni di rap­por­to tra pa­tri­mo­nio net­to e de­bi­ti to­ta­li;

3. in­di­ce di ritorno li­qui­do dell’at­ti­vo, in ter­mi­ni di rap­por­to da ca­sh flow e at­ti­vo;

4. in­di­ce di li­qui­di­tà, in ter­mi­ni di rap­por­to tra at­ti­vi­tà a bre­ve ter­mi­ne e pas­si­vo a bre­ve ter­mi­ne;

5. in­di­ce di in­de­bi­ta­men­to pre­vi­den­zia­le e tri­bu­ta­rio, in ter­mi­ni di rap­por­to tra l’in­de­bi­ta­men­to pre­vi­den­zia­le e tri­bu­ta­rio e l’at­ti­vo.

L’av­ver­ten­za è pe­rò quel­la di con­si­de­ra­re si­gni­fi­ca­ti­vo il su­pe­ra­men­to di tut­ti e cin­que gli in­di­ci. La con­si­de­ra­zio­ne di uno so­lo in­fat­ti per­met­te­reb­be una vi­sio­ne as­so­lu­ta­men­te par­zia­le e fuor­vian­te.

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