Autostrade, ecco le regole Cdp- fondi per la newco: tre categorie di azioni

Cassa avrà i titoli A che danno diritto a nominare ceo e presidente di Aspi

Un consiglio di amministrazione composto di quattro membri con alla presidenza Gianluca Ricci, alla guida dell’M& A in Cdp Equity. Holding Reti Autostradali, la newco di Cassa e dei fondi Blackstone e Macquarie nata per rilevare l’ 88% di Autostrade per l’Italia e costituita lo scorso 8 giugno, tanto da aver già partecipato anche al signing dell’intesa, comincia a prendere forma. Del board faranno parte anche Roberta Battaglia, Andrea Valeri per Blackstone e Jiri

Zrust, senior managing director di Macquarie Infrastructure and Real Assets ( Mira).

L’assetto si evince dallo statuto della bidco appena depositato e che traccia la governance della compagnia almeno fino a quando non si realizzerà il closing per l’acquisto di Autostrade.

Si tratta dunque di regole di governo temporanee che tuttavia danno la misura di quello che sarà anche l’impianto futuro. Come ricostruito da Radiocor, gli elementi chiave sono fondamentalmente due: un lock up sulle azioni della durata di ben cinque anni, il che dà la misura dell’orizzonte temporale che i nuovi azionisti hanno sull’investimento, e tre differenti categorie di titoli. In particolare, Cdp che avrà in mano il 51% del capitale, avrà azioni di categoria A,

Blackstone e Macquarie, che deterranno rispettivamente il 24,5% ciascuno, rispettivamente azioni di categoria B e C. I diritti economici sono di fatto gli stessi, ciò che cambia sono le prerogative di governance “collegate” alle differenti categorie. In particolare chi ha in portafoglio titoli A potrà esprimere presidente e amministratore delegato di Autostrade, mentre B e C daranno diritto a indicare il cfo. In conseguenza di ciò il trasferimento delle azioni non comporta anche il trasferimento dei poteri ad esse connessi, anzi il titolo si convertirà in un’azione della medesima categoria di quelle già possedute dal socio acquirente.

Per il tempo della durata di questo statuto sono poi previste maggioranze che richiedono di fatto l’unanimità sia in sede di consiglio che di assise ( fatta salva l’approvazione del bilancio). Più nel dettaglio, viene precisato che in assemblea sia ordinaria che straordinaria serve la maggioranza assoluta che « dovrà comprendere in ogni caso il voto favorevole » dei soci A, B e C. Lo stesso vale per il cda per il quale serve il voto favorevole di almeno uno dei due rappresentanti di A, più il

Lock up a cinque anni e maggioranze rafforzate. Ricci di Cdp Equity alla presidenza della bidco

via libera di B e C. Si tratterebbe, però, di regole transitorie in attesa che il closing porti alla scrittura definitiva delle future regole di governo. Rispetto alle quali, si fa notare, si configurerà un controllo congiunto dei tre soci, tutti con diritti patrimoniali simili, considerato che per le decisioni sulle materie più rilevanti saranno richieste maggioranze rafforzate

Da ultimo, ovviamente, l’oggetto sociale, prevede « l’acquisizione in qualsiasi forma, direttamente o indirettamente, di partecipazioni in Autostrade per l'Italia, la gestione di tali partecipazioni e la concessione di finanziamenti sotto qualsiasi forma ad Aspi o a società da essa partecipate direttamente o indirettamente » .