Cicli di salute

La tecnologia, a cui si somma l’effetto accelerante indotto dalla pandemia, sta cambiando faccia al comparto salute, anche dal punto di vista economico e degli investimenti. L’ingresso delle innovazioni digitali nel mondo sanitario e delle scienze della vita ha rotto, almeno in parte, le dinamiche tradizionali di mercato. High tech e healthcare creano un connubio capace persino di invertire la tradizionale (anti)ciclicità dell’andamento in Borsa. Ma come? Lo abbiamo chiesto a Luca Giorgi, Head of ishares and Wealth di Blackrock Italia.

LUCA GIORGI, COME STA EVOLVENDO LO SCENARIO DEGLI INVESTIMENTI NEL COMPARTO SALUTE?

A livello strategico il settore healthcare, o più in generale health science, mostra tre caratteristiche di lungo corso. Anzitutto la crescita secolare dell’età media, che fa aumentare la spesa sanitaria. Poi ci sono le opportunità peculiari del settore, con tantissime sotto aree – dai dispositivi medici high tech alla farmaceutica – per rispondere all’invecchiamento e migliorare la qualità di vita. E infine, dal punto di vista economico, la salute è sempre stata un settore difensivo, con un comportamento anticiclico di stabilizzazione del mercato.

L’EMERGENZA SANITARIA HA CAMBIATO LE CARTE IN TAVOLA?

La pandemia ha aggiunto altri elementi a livello tattico. Dispositivi medici a distanza e telemedicina hanno visto un’impennata, con un boom di startup e investimenti. E l’innovazione nel mondo della salute ha cambiato gli equilibri tradizionali. Qualche esempio?

La terapia genetica, con innovazioni che permettono nuovi trattamenti medici per malattie oggi non curabili, le operazioni non invasive, come l’utilizzo di robotica per sostituzione delle articolazioni con

evidenti miglioramenti nei tempi di recupero, e infine il digital health, con la possibilità di avere assistenza 24/ 7 o di fare prevenzione in modo semplice e veloce. I medici, poi, hanno sempre più esperienza con il digitale, e ci sono sensori biologici, tracker come quelli per il

diabete e intelligenze artificiali per l’analisi dei dati, da quelli epidemiologici fino alle biopsie. La tecnologia sta migliorando tantissimo l’efficienza, l’efficacia e la precisione della medicina, con quell’apporto decisivo che i big data possono dare a una scienza che di per

sé non è esatta.

INSOMMA, LA RIVOLUZIONE DIGITALE STA MODIFICANDO LA DINAMICA DEL SETTORE. QUALI SONO I TREND E LE PROSPETTIVE, E QUANTO PESA OGGI IL COMPARTO DEI VACCINI?

Non tutto il mondo sanitario sta avendo benefici allo stesso modo:

accanto ai settori che hanno avuto un’accelerazione, come la telemedicina e l’assistenza da remoto, altri hanno subito un rallentamento, come le strutture e i servizi tradizionali. Negli Stati Uniti, dove la sanità

è privata, il crollo degli interventi non urgenti a causa della pandemia

ha impattato le quotazioni. Per questo si osservano con attenzione le soluzioni high tech per la salute.

Il comparto farmaceutico potrebbe risentire del fatto che lo sviluppo

dei vaccini ha un costo alto e il prezzo è calmierato dai governi.

COME STA CAMBIANDO QUINDI IL POSIZIONAMENTO DEL SETTORE HEALTHCARE NEL PANORAMA MONDIALE DEGLI INVESTIMENTI?

Di certo resta confermato il ruolo di strumento difensivo all’interno del portafoglio, adatto a diminuire il rischio complessivo dell’investimento. Tuttavia, come conseguenza della disruption tecnologica di alcuni comparti, in certi casi l’andamento tende a essere un po’ più ciclico, con aumento in fase di espansione e diminuzione in recessione. Anche se il ruolo di lungo periodo non cambia, può essere interessante intercettare la crescita dei mercati con investimenti specifici sulla tecnologia dell’healthcare.

QUALI PRINCIPI GUIDANO GLI INVESTIMENTI DI UNA REALTÀ COME BLACKROCK?

Il nostro Ceo Larry Fink, con la sua storica lettera del 2018,

ha cambiato la finanza aprendo alla sostenibilità. Siamo convinti che le aziende debbano avere, oltre al ritorno economico, uno scopo più ampio che include il rispetto per l’ambiente e la società. L’obiettivo delle zero emissioni nette entro il 2050,

annunciato nella lettera ai Ceo di quest’anno, è ambizioso e

sposterà molti investimenti. È importante lavorare sul concetto

della sostenibilità dal punto di vista finanziario: ciò si applica a

tutti gli investimenti, incluso il settore healthcare.

Rischi: capitale a rischio. Il valore degli investimenti e il reddito da essi derivante sono soggetti a oscillazioni al rialzo o al ribasso e non sono garantiti. L’investitore potrebbe non recuperare l’importo inizialmente investito.

La performance passata non è un indicatore affidabile dei risultati presenti o futuri e non dovrebbe

essere l’unico fattore da considerare quando si seleziona un prodotto o una strategia.

Eventuali variazioni dei tassi di cambio possono causare la diminuzione o l’aumento del valore dell’investimento. Le oscillazioni possono essere particolarmente marcate nel caso di un fondo ad alta volatilità e il valore dell’investimento potrebbe registrare ribassi improvvisi e importanti. I livelli e le basi di imposizione possono di volta in volta subire variazioni.

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