Казахстанская фондовая биржа 17 ноября текущего года отпразднует свой 25-летний юбилей

Но в ноябре-декабре 1996 года, когда курс доллара к тенге резко пошел вверх, узость рынка фьючерсов не позволила его участникам ликвидировать убыточные позиции с наименьшими потерями. В итоге значительное количество трейдеров предпочло самоустраниться от участия в торгах этими инструментами.

Не имел развития и рынок фьючерсов на цену размещения МЕККАМ. Последний контракт был исполнен биржей 13 августа 1998 года, и позже трейдеры не проявляли интереса к этому финансовому инструменту.

С тех пор KASE несколько раз возрождала на своей площадке рынок срочных контрактов, причем каждый раз на новом уровне. Но справиться с главным риском нашего срочного рынка – с риском низкой ликвидности – пока ни регуляторам, ни бирже не удалось. По этой же причине не родился в Казахстане рынок опционов. Здесь даже нормативная база не прорабатывалась, и пока говорить о торговле этими инструментами рано. Время не пришло.

Приблизительно так же, но несколько по-другому, дело обстоит с ETF – биржевыми фондами, похожими по своей структуре на паи инвестфондов. Есть определенные подвижки, в том числе и в части нормативной базы, и на KASE даже торгуется один из наиболее популярных в мире ETF – SPDR S&P 500 ETF TRUST. Однако фонд этот создан не в Казахстане и торгуется он на KASE в рамках упрощенного допуска.

В очередной раз KASE работает над проектом организации торговли депозитными сертификатами. Здесь есть нормативные ограничения, над устранением которых сейчас мы работаем с регулятором. Есть история KASE и по запуску торгов векселями. Такие торги велись на бирже в 2002-2003 годах. Но расширения этот рынок не получил. Весьма перспективным направлением KASE считает открытие на площадке сектора валютного репо. Однако существующее законодательство пока не позволяет реализовать этот проект.

ЧЕРЕЗ КРИЗИСЫ И ИСПЫТАНИЯ

– Экономика страны прошла через несколько кризисов, как глобальных, так и региональных. Чему научил этот опыт?

– Казахстанский финансовый рынок довольно чутко реагирует на глобальные тренды. Поэтому очень серьезным потрясением стали азиатский кризис 1997 года, дефолты, произошедшие позже в России, а также – мировой кризис 2007 года.

Состоявшаяся 5 апреля 1999 года девальвация тенге с 84 до 138 тенге и изменение режима обменного курса значительно повлияли на развитие казахстанского финансового рынка. Это событие явилось настоящим экзаменом для биржевого рынка срочных контрактов. Также сильно пострадал рынок ГЦБ.

Но именно после этой девальвации впервые появились внутренние выпуски гособлигаций, индексированных к изменению курса тенге по отношению к доллару. Это дало толчок к развитию целого сектора ценных бумаг, деноминированных в иностранной валюте, заложило основу для выпуска среднесрочных индексированных облигаций местных исполнительных органов.

На мировой финансовый кризис начала и середины нулевых годов зарубежные рынки начали реагировать в конце 2007 года, Индекс KASE – во второй половине 2008 года, а максимум падения пришелся на 2009 год, в котором произошло очередное резкое снижение курса тенге. Но, благодаря универсальности и возможности диверсификации рисков, KASE удавалось отработать эти годы c минимальными потерями. Так, суммарный объем торгов финансовыми инструментами в 2008 году на KASE увеличился за год на 19%.

Впервые в 2009 году KASE столкнулась с серией дефолтов листинговых компаний и неисполнением обязательств участниками на рынке операций репо. Отрицательно продолжал влиять на рынок отток инвесторов. Поэтому в эти годы регулятор и биржа сосредоточились на реформировании рынка ЦБ. Основной упор был сделан на систему рискменеджмента. В итоге были внедрены: механизм контроля рисков участников биржевых операций репо, система контроля обеспечения по сделкам купли-продажи ценных бумаг, внедрен механизм частичного обеспечения сделок ЦБ, реализован проект по внедрению единого лимита обеспечения.

Параллельно финансовый регулятор проводил реформирование законодательства и финансовых институтов Казахстана. В частности, было существенно изменено регулирование финансового рынка и рынка ценных бумаг. Законом были введены меры раннего реагирования на ухудшение состояния финансовых организаций, пересмотрены меры ограниченного воздействия, приняты другие требования.

– Что сегодня из себя представляет KASE?

– Это универсальная биржевая площадка, отличающаяся интеграцией разных рынков, что является уникальным конкурентным преимуществом KASE и позволяет клиентам эффективнее управлять своими инвестициями.

Биржа обладает комплексом информационных систем собственной разработки, которые позволяют осуществлять основные виды ее деятельности с приемлемым уровнем надежности, защищенности и поддержания непрерывности бизнеса. Котировочная, новостная информация биржи доступна пользователям всего мира через интернет-сайт KASE, информационные системы различных агентств, в том числе из крупных – Thomson Reuters и Bloomberg.

KASE не является крупной биржей. Однако, если сравнивать размер экономик стран резидентства бирж, соотношение выглядит вполне сопоставимым. К примеру, на Лондонской фондовой бирже допуск к торгам имеют 836 организаций, а капитализация рынка LSE составляет 4,3 трлн долларов США. При этом Великобритания–пятая экономика мира с ВВП более 2,5 трлн долларов и почти двухсотлетней историей в качестве финансового центра. На KASE сейчас допуск к торгам имеют более 50 профессиональных участников рынка, а капитализация только рынка акций составляет 47,2 млрд USD (есть еще рынок корпоративных облигаций и ГЦБ). Казахстан занимает 50-ю строчку в рэнкинге стран мира по размеру ВВП с показателем около 150 млрд USD.

С «ЦИФРОЙ» ПО ЖИЗНИ

– Как цифровые технологии, применяемые на KASE, меняют не только визуальную «картинку», но и содержание, инструментарий, идеологию биржевой торговли?

– В 1997 году была разработана и запущена в эксплуатацию собственная электронная торговая система KASE. Она не уступала по своим свойствам системам подобного класса, созданным специализированными фирмами. С тех пор торговая система непрерывно дорабатывалась, подстраиваясь под развивающееся регулирование и потребности рынка. Параллельно развивались сопутствующие информационные системы биржи.

Сейчас биржа поддерживает и развивает более 20 информационных систем, практически все являются системами собственной разработки. Их обновление идет постоянно. В 2015 году усилиями IT-специалистов KASE была разработана и запущена в эксплуатацию новая торговая система NEXT. Она применяется для валютного рынка. В настоящее время торговая и сопутствующие информационные системы биржи не только позволяют участникам рынка заключать сделки удаленно, но и использовать ряд сервисов, применимых в мировой биржевой практике и являющихся уникальными для казахстанского рынка или KASE.

– Как реализуется Стратегия развития KASE 2016 года?

– Документ охватывает трехлетний период и включает три стратегических направления: развитие биржевого рынка; повышение клиентоориентированности биржи и ее услуг; повышение эффективности и конкурентоспособности бизнеса. По каждому направлению был определен ряд стратегических задач, часть из которых уже реализована. В частности, созданы новые биржевые площадки, ориентированные на компании, которые ранее находились вне фокуса KASE.

Так, в 2017 году был реструктурирован официальный список KASE,в котором выделена альтернативная площадка, предназначенная для акционерных обществ малой и средней капитализации. Для них снижен «порог» входа на организованный рынок в части листинговых требований и сборов. Примечательно, что в текущем году больший оьъем новых облигаций листингован именно на этой площадке. В 2018 году, как уже было отмечено выше, созданы еще две площадки для ТОО – KASE Startup и KASE Privare Market.

В рамках направления «Развитие биржевого рынка» был открыт сектор «коммерческие облигации». На финальной стадии находится проект по организации субсидирования облигаций. Разрабатывается проект по облигациям со страховым покрытием риска дефолта и по облигациям с «якорным инвестором».

На валютном рынке открыты торги новыми инструментами по валютным парам тенге/рубль и тенге/юань. По ним доступен полный набор инструментов. Здесь также улучшена система управления рисками, к вводу готовится проект по созданию Центрального контрагента.

Биржа в партнерстве с НПП «Атамекен» и фондом «Даму» продолжает работу по популяризации фондового рынка. В рамках повышения клиентоориентированности и открытости биржи модернизирован сайт KASE. Мы также работаем с информационными агентствами и другими компаниями, профессионально занимающимися распространением информации. В частности, недавно завершена разработка нового продукта «корпоративные события». Кроме того, был проведен ребрендинг биржи. Новый бренд KASE символизирует большую открытость и стремление к инновациям.

Биржа продолжает работы по развитию IT-систем и повышению качества предоставляемых услуг. А для расширения круга участников торгов при активном участии биржи создана нормативная база, обеспечивающая брокерским организациям возможность участия в торгах иностранной валютой в пользу их клиентов – физических лиц. Биржа активно работает на пространстве ЕАЭС, чтобы привлечь новых участников торгов, и в целом стремится занимать активную позицию на международных площадках.

НОВАЯ СТРАТЕГИЯ – ВЫСОКИЕ ЦЕЛИ

– Какие цели и задачи войдут в новую Стратегию KASE?

– В целом она будет направлена на закрепление достигнутых результатов за счет модернизации IT-систем, запуска Центрального контрагента на всех биржевых рынках и оптимизации бизнес-процессов. Также в ней будут учтены последние тренды финансовых технологий, включая блокчейн, машинное обучение и анализ данных для оптимизации процесса торгов, надзора и учета инструментов.

Будет продолжена работа по привлечению новых эмитентов и инвесторов, их обучение и консалтинг. Также будет уделено внимание развитию отчетности эмитентов, повышению их ответственности перед инвесторами.

– Недавно было сообщение о намерении KASE развивать стратегическое сотрудничество с Московской биржей. Что это дает вам?

– Сотрудничество MOEX и KASE будет реализовано по нескольким направлениям: предоставление торгово-клиринговых IT-систем MOEX для использования на рынках KASE; сближение принципов регулирования финансовых рынков России и Казахстана с учетом международных стандартов; создание инфраструктурной клиринговой организации, действующей также в соответствии с мировой практикой. Сотрудничество будет способствовать упрощению получения доступа профессиональным участникам рынка на биржевые рынки двух стран, росту ликвидности и глубины рынка, что, в конечном счете, облегчит привлечение финансирования компаниями.

– Учитывая, что Казахстан имеет тесные отношения с Китаем, страны сотрудничают по глобальному проекту «Один пояс, один путь». Каков на сегодня китайский сегмент на KASE или планы?

– Торги валютной парой казахстанский тенге/китайский юань были открыты на KASE во второй половине 2014 года. Сейчас наблюдается рост объема торгов этой валютной парой. Так, за первое полугодие т. г. объем составил 4,7 млрд тенге, превысив аналогичный показатель прошлого года на 59%, растет и количество участников этих сделок. Сейчас более половины участников биржевых валютных торгов совершают сделки с этими инструментами.

KASE намерена развивать торговлю валютной парой тенге/юань как канал прямой конвертации валют двух стран. Востребованность такого канала будет расти, учитывая устойчивые тесные экономические отношения двух стран, рост объема совместных проектов и высокие показатели товарооборота.

Уже установлены тесные деловые связи между биржей и «дочками» банка Китая и Торгово-промышленного банка Китая в Казахстане. Они являются маркетмейкерами и расчетными банками по китайскому юаню на бирже. В сентябре 2017 года KASE и Bank of Chinа limited заключили Меморандум о взаимопонимании, который будет способствовать развитию взаимодействия национальных финансовых рынков обеих стран. KASE также проводит активную работу по продвижению биржевой информации на китайском рынке. В 2016 году был заключен договор компанией с China Investment Information Services Limited, которая продвигает нашу биржевую информацию среди китайских инвесторов.

– KASE предлагает для молодежи образовательные проекты, тренинги, юбилейный цикл встреч, а недавно запустила уникальную площадку для стартапов. Каковы задачи этих проектов?

– Действительно, ряд задач и проектов биржи направлен на молодежную аудиторию. Ежегодно биржа проводит гостевые лекции в вузах Казахстана, обучающие мероприятия для преподавателей и студентов, а также – ежегодный конкурс «Биржевой симулятор».

Этот проект позволяет студентам попробовать себя в качестве инвесторов в условиях, максимально приближенных к условиям реальной работы в торговой системе KASE. В 2017 году в нем приняли участие 1 500 человек, объем сделок, заключенных в рамках конкурса, составил 6,8 млрд тенге, количество сделок – 16 277. В прошлом году впервые в учебных торгах приняли участие студенты, обучающиеся за пределами страны, а также студенты колледжей. Всего в проекте приняло участие 4500 студентов.

На площадке KASE Startup Биржа предоставляет возможность молодым компаниям представить свои проекты инвесторам. Биржа работает над расширением финансовых инструментов для стартап-проектов, а также упрощением самих процедур. Партнерами площадки выступают бизнес-инкубаторы, госорганизации, консалтинговые и инвестиционные компании. Нами совместно разрабатываются планы развития площадки и экосистемы в целом.

– Как сегодня выглядит казахстанский частный инвестор: кто он, откуда, чем интересуется, что покупает?

– Основная возрастная группа розничных инвесторов – от 30 лет и выше. Как правило, это владельцы бизнеса, генеральные/финансовые директора, частные инвесторы, руководители/сотрудники инвестиционных компаний/ банков. Большинство розничных инвесторов, торгующих на KASE, – не только жители Алматы, а также с других регионов Казахстана.

Большинство сделок розничных инвесторов совершается по ликвидным бумагам Индекса KASE. При совершении сделок они самостоятельно принимают решения, в какие ценные бумаги им инвестировать свои средства. Но могут воспользоваться услугой инвестиционного консультирования. Брокеры помогут сориентироваться на рынке, определиться с собственной стратегией инвестирования и подскажут благоприятные моменты для покупки и продажи ценных бумаг или других активов.

На сегодняшний день количество торговых счетов частных инвесторов в системе учета Центрального депозитария ценных бумаг уже превысило 110 тысяч. Расширение розничной инвесторской базы – один из факторов для повышения ликвидности на отечественном фондовом рынке. В текущем году биржей запущен проект по обучению частных инвесторов «Как торговать на рынке ценных бумаг».

Также KASE ежегодно проводит конкурс розничных инвесторов, и число участников ежегодно растет.

В честь своего 25-летия биржа начала цикл открытых лекций «KASE Talks», где выступают известные казахстанские финансисты. В открытых лекциях уже выступили экс-президенты KASE Азамат Джолдасбеков и Дамир Карасаев, основатель и владелец финансового холдинга Centras Group Ельдар Абдразаков.

– Недавно глава Нацбанка Данияр Акишев отметил, что капитализация KASE по итогам 2017 года увеличилась на 19,1% и составила 26 трлн тенге. Это 51,2% к ВВП, при этом индекс KASE вошел в тройку наиболее быстрорастущих мировых индексов фондовых рынков. Есть еще куда стремиться?

– С 2012 года вплоть до конца 2016 года Индекс KASE торговался в диапазоне 8001300 пунктов, показывая в эти годы либо снижение (7-9%) либо умеренный рост. Выраженный рост Индекса KASE начался с начала 2016 года, когда он торговался на уровне 800 пунктов (минимум с апреля 2009 года). То есть, до стремительного роста из-за значительной степени недооцененности казахстанских активов у Индекса была низкая стартовая база.

Росту Индекса KASE в 2016-2017 годах способствовало улучшение макроэкономического климата в стране, удвоение цен на нефть, снижение инфляции, базовой ставки и стабильность национальной валюты. Все это оказало стимулирующий эффект для покупки тенговых активов. Индекс KASE в 2016 году вырос на 58%, в 2017 году – на 59%.

В текущем году Индекс KASE имеет меньший потенциал для роста. Его движение было разнонаправленным и складывалось в основном под влиянием корпоративных событий компаний, акции которых входят в представительский список Индекса. Тем не менее за полгода Индекс KASE вырос на 12 %, и есть высокая вероятность, что 2018 год пройдет в «зеленой» зоне.