금리인하두차례더?…금융사실적악화불가피
은행·보험사업황부진에저금리충격위험큰해외투자상품‘제2 DLS’우려
세계 각국의 금리가 계속 내려가 제로금리 시대가도래하면서 국내 금융사들이 ‘저금리 직격탄’을 맞고 있다. 금리가 낮아질수록 금융사의 주 수입원인 예대마진이 줄고 자산운용 수익이 감소하는 등의악영향을받기 때문이다. 최근논란이되고있는‘해외금리연계형 파생결합상품(DLS·DLF)’ 사태처럼 국내는 물론 글로벌 저금리로 인한 실적 하락이불가피할것으로 보인다.
◆금융사실적악화…꺾일일만남았다?
올 상반기 시중은행들이 8조7000억원의 당기순이익을 기록했다. 이자이익도 지난해 하반기에 이어 20조원을 넘기며 실적 호조세를 이어갔다. 하지만 속내를 살펴보면 사정은 다르다. 순이자마진(NIM)이 꾸준히 떨어지면서 경영 환경은 갈수록악화되고 있다.
금융감독원이 발표한 상반기 국내 은행 영업실적에 따르면 시중은행의 은행 이자이익은 20조6000억원으로 지난해 같은 기간(19조7000억원)보다 4.8% 증가했다.
표면적으로는 은행이 호실적을 기록하고 있지만 수익성 지표는 하락세를 면치 못하고 있다. 순이자마진은 은행들이 이자수익에서 조달비용을 제한나머지를 자산 총액으로 나눈 수치다. 순이자마진은 지난해 하반기 1.67%였지만 올 1분기 1.62%, 2분기 1.6%로 떨어졌다. 결국, 은행 이자이익이 증가한것은대출채권등운용자산이늘어난데따른것일뿐 예대금리 차가 줄어들수록 이자이익은 쪼그라들수밖에없는 것이다.
은행 총자산순이익률(ROA)과 자기자본순이익률(ROE)도 각각 0.67%, 8.64%로 지난해 같은 기간에 비해 0.02% 포인트, 0.21% 포인트 하락했다. 자산은 증가했지만,당기순이익증가폭은상대적으로낮았다는의미다.
보험사는 더욱 심각하다. 올 상반기 생명보험사의 당기순이익은 2조1283억원으로 전년 동기(3조1487억원) 대비 32.4% 감소했다. 손해보험사의 상반기 당기순이익도 1조4850억원으로 지난해 같은기간(2조1069억원)보다 29.5% 줄었다.
저출산과고령화로내수시장이포화상태에이르렀고, 실손·자동차보험 손해율 급등 등 보험 업황자체가 좋지 않은 상황에서 저금리 영향까지 겹친탓이다. 특히 안정적인 채권 투자로 수익을 내는 생보사들의 타격이 크다. 생명보험협회에 따르면 올해 6월 말 기준 24개 생명보험사의 평균 운용자산이익률은 3.43%다. 지난해말부터약7개월간 3.6%대를유지해왔으나최근사상최저치로떨어졌다.
문제는 앞으로다. 올해 1차례, 내년 상반기 1차례 기준금리 인하가 전망되면서 순이자마진은 줄어드는데 정부 정책은 갈수록 강력해지고 있기 때문이다. 금융당국은 강력한 대출 규제와 인위적 금리 인하 정책, 새로운 예대율 규제 및 국제회계기준(IFRS17), 신지급여력제도(K-ICS) 도입등을추진하고있어금융사경영환경은갈수록악화되고있다. ◆글로벌저금리기조에해외투자상품도위험
우리나라뿐 아니라 전 세계가 저금리 기조를 이어가면서 해외투자상품 손실 우려도 커지고 있다.손실확대는수수료수익과자산운용수익등이줄어들기때문에금융사의실적과도직결된다.
특히 DLS 이외에도 환율과 금리, 국내외 주가지수와 연동된 파생형 사모펀드를 판매한 금융사들이많아 ‘제2의 DLS 사태’가 벌어질수도있다는우려가적지 않다. 올상반기기준파생형사모펀드설정액은 32조3252억원에 달한다. 4대금융그룹판매분만 10조원을 넘었다.
고금리 저축성보험을 대거 판매한 생보사도 실적 악화에 비상이 걸렸다. 보험계약자에게 과거 판매한 확정 금리를 돌려줘야 하는데 운용자산이익률이 과거 5%에서 3%까지 떨어졌기 때문이다. 해외투자로수익률을올리고싶어도해외투자비중이총자산의 30% 이내로 제한돼 있어 늘리기도 어려운상황이다.
이처럼 글로벌 경기 침체 가능성이 제기되면서DLS로 시작된 파생형 사모펀드 손실 사태가 주가지수, 환율, 원자재, 국내주식연계상품으로확산될수있다는지적이 나온다.
금융권 관계자는 “저금리로 인해 파생상품이나외화보험에 대한 관심이 커지고 있으나 상대적으로위험성이 높아 제2, 제3의 DLS 사태가 벌어질 수도있다”고 말했다.