IPO미룬카카오페이,이번엔규제리스크?

당국,금융플랫폼상품추천금소법위반판단…기관·일반투자자청약흥행찬물우려

증권신고서정정으로 한 차례상장 일정이밀렸던카카오페이가 또다시암초를 만났다. 온라인 금융 플랫폼에대한 규제강화이슈가 현재공모가에반영되지않은만큼 금융감독원이다시증권신고서정정을 요청할 수있기 때문이다. 당초 일정대로 상장을 추진해도 기관 수요예측 및일반투자자 청약 흥행에어려움을 겪을 수있다는전망이나온다.

9일금융투자업계에따르면카카오페이는 다음달 14일유가증권시장상장을목표로 기업공개(IPO)를 준비하고있다.

카카오페이는 오는 29일부터 2일간의 기관 수요예측을거쳐다음달 5일부터6일까지일반투자자대상공모주청약을진행할예정이다.

지난 2014년 국내최초로 간편결제 서비스를 시작한카카오페이는현재대출 비교및펀드와 보험등금융상품 추천 서비스 등을 제공하고 있다. 투자 및 대출, 보험등금융 서비스 매출 비중은 2019년 2.4%에 불과했으나지난해에는 22.7%로 늘어난상태다.

그러나기관수요예측을약3주앞둔상황에서규제리스크가 부각됐다. 금융당국이최근 온라인금융플랫폼의투자 및보험상품 추천 서비스가 금융소비자보호법(금소법)위반이라고판단하면서다.

금융위원회와 금융감독원은 지난 7일 점검반 회의를개최해카카오페이와 네이버파이낸셜,토스등온라인금융 플랫폼의서비스 사례를 검토했다. 검토 결과, 금융당국은이들온라인금융플랫폼이제공하는 투자·보험상품추천서비스에대해‘광고’가 아니라 ‘중개’로 보는것이맞는다고판단했다.

이에따라이들 온라인금융 플랫폼이관련 서비스를운영하기위해서는 금융당국에금융상품판매대리·중개업자로등록해야한다.금소법계도기간이종료되는오는24일이전까지등록하지않을경우제재를받는다.

이와 관련해 카카오페이는 “현재 자체적으로나 자회사를 통해필요한 라이선스를 획득하는 등 제도적요건을준수하며금융서비스를제공하고있다”며“이번금융위발표에맞춰소비자 보호 관점에서추가로 보완할 부분이있을지적극적으로 검토해 반영할 것”이라고 밝힌상태다.

금융투자업계에서는증권신고서정정으로카카오페이의상장일정이또한차례연기되는것아니냐는우려가

나온다. 금감원으로부터이번 규제방침에대한 내용을반영해다시제출하라는 요구를 받을 가능성이있기때문이다.

카카오페이는이미공모가고평가논란으로증권신고서를정정하고상장일정을한차례연기한바 있다. 카카오페이는지난7월증권신고서를제출하며IPO를추진했으나 금융당국이‘비교그룹 적정성’ 등을 이유로 정정을요구했기때문이다.이에카카오페이는주당공모희망가범위를기존 6만3000~9만6000원에서6만~9만원으로하향조정했다.

기존상장일정대로 IPO를 추진하더라도온라인금융플랫폼에대한투자심리악화로기관 수요예측을비롯해일반투자자대상공모주청약에서도흥행기대감이기존보다낮아질가능성도제기된다.

서영수 키움증권 연구원은 “카카오페이의 금융상품판매중단 뉴스는 소비자 편익중심정책의최대수혜자였던플랫폼기업과인터넷전문은행에대한 규제가강화될것을시사한다”고말했다.

일각에서는 카카오페이와 관련한규제리스크의영향이크지않을것이라는분석도나온다.

김동희메리츠증권연구원은“카카오페이는사용자환경(UI) 개선및자회사라이선스를 활용,정부의가이드라인을준수해서비스적용을준비하고있다”며“펀드 판매는 카카오페이증권,대출중개는혁신금융 서비스(샌드박스) 적용으로, 보험판매는자회사 KP보험서비스로 해결할수있다”고 말했다.

이어 “빅테크 규제를 강화하자는 논의가 단기적으로규제관련불확실성을높여기업가치에부정적일수있지만매출성장성과영업레버리지강화추세를막기는어려울것”이라고덧붙였다.