5월코스피도‘시계제로’… “변동성장세활용한투자를”

오늘美FOMC…금리‘빅스텝’예상증권가,코스피지수2550~2850전망2700선이상일경우엔추격매수자제2600선분할매수…이하땐비중확대

미국 연방준비제도(Fed)가 예상보다 강한 긴축에나설것으로예상되면서글로벌증시도크게휘청이고 있다. 지난 4월 6일공개된3월연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에서5월 기준금리를한번에 0.5%포인트 올리는 ‘빅스텝’이언급됐으나 시장의분위기는 한번에 0.75%포인트를올리는 ‘자이언트스탭’ 가능성도 제시되고 있다. 3일부터 열리는 5월 FOMC에 투자자들의이목이집중되는이유다.

현재시장분위기는러시아와우크라이나의전쟁으로 인한 인플레이션과 중국의 코로나19 확산에따른봉쇄장기화로경기둔화가능성도우려되고있어사실상 ‘시계제로’인 상태다. 이에따라 5월 주식환경도녹록지않아 보인다. 전문가들은코스피가 추가로 하락하기보다는당분간이슈에따라등락을거듭하는변동성장세가이어질것으로예상하고있다.

2일금융투자업계에따르면국내리서치센터가전망중인5월코스피밴드는최소 2550에서최대2850을 전망하고있다.증권사별로는삼성증권이2600~2850선을, 신한금융투자와교보증권, KB증권은각각 2550~2800, 2600~2800, 2570~2820을내놨다.

연초 이후 4월 29일까지 코스피시장에서개인은 17조5737억원을 순매수한 반면, 외국인과기관은각각 10조7235억원, 7조3266억원을 순매도 했다. 외국인과 기관의이같은 매도 움직임은앞서언급한 변수들이꾸준히증시를 짓눌러왔기 때문이다. 반대로 개인투자자들은 대형주를중심으로가격이내려갈 때주식을사들이고올라갈 때파는 전략을 세우면서 최근의주식조정장세를매수기회로삼는것으로풀이된다.

금융투자업계에서는 당분간 변동성 장세는피할 수 없다는 의견을 내놓고 있다. 미국 중앙은행의기준금리인상이당분간 쉼없이이어질것으로 예상되는 만큼 불안정한 흐름은 단기적으로해소되기어렵다는판단에서다.

김형렬교보증권리서치센터장은 5월 주식시장에대해“변동성위험에대한관리가요구된다”고 강조했다. 이는정책과관련된변화를주식시장이전부반영했다고보기어렵다는게그의설명이다. 김센터장은 “5월 주식시장은 월초 변동성의진단에따라단기방향성이결정될것으로보인다”며“미국 연준의정책금리인상과인플레이션에대한진단및정책시사,양적긴축이행등통화정책에대한해석과반응이5월글로벌주식시장을지배할가능성이크다”고말했다.

노동길 신한금융투자 연구원은 “5월 FOMC이후에도통화정책관련불확실성은 6월까지이어질 것으로 예상된다”며 “긴축 속도가 가속화되는 상황에서 글로벌 주식시장의 밸류에이션조정은이어질수밖에없기때문”이라고 말했다.

변동성 장세가 예상되곤 있지만 상대적으로낙폭은 크지않을 것으로 예상하고 있다. 이미악재들을 상당부분 소화해낸만큼 하방경직성을확보했다는게전문가들의설명이다.

노동길연구원은 “한국 주식시장은 밸류에이션 선(先)조정이상당부분전개됐다”며“원‧달러환율상승에따른외국인자금이탈은부담이나동시에이익감소를 방어하고 있고, 이익이크게감소하지않는상황에서코스피역시큰폭의조정가능성은제한적”이라고 말했다.

이경민대신증권연구원은“단기변동성확대와공포심리강화는반대로(증시반전을 위한)변곡점및턴어라운드시점이가까워지고있음을시사하는것”이라며“연초이후글로벌증시는가격조정과기간조정을통해불확실성변수와악재들을상당부분선반영중으로5월조정은악재들의무게감을덜어내는국면이며중기추세반전국면에서마지막진통과정으로볼수있다”고강조했다.

전문가들은 투자자라면 변동성을 활용하는투자가 선행돼야 한다고 조언하고 있다. 일례로이경민연구원은“코스피가 2700선 이상일경우추격매수를자제하고,매수시점을늦추는전략이유리하다”면서“2600선대부터변동성확대시분할매수 전략을,코스피가 2600선을 하회하는구간에진입하면적극비중을확대하는전략이필요하다”고말했다.