SK의IPO‘근자감’…시장이만만한가
올해 들어 6개 기업이 상장을 철회했다. 그중에특히아쉬운기업들이있다.바로 SK 계열사인SK쉴더스와 원스토어다.
두회사는2분기 IPO(기업공개) 시장을이끌어갈것으로기대했던곳들이다. 최근 SK그룹계열사 IPO는 그어떤대기업보다도 강력하게추진되던 전략이다. 최태원 SK그룹 회장이강조한 ‘파이낸셜 스토리’를 완성하기위한 초석이바로계열사상장이기때문이다.
그렇다면 SK는 왜시가총액을 늘리려 할까.바로지난해부터SK그룹이추진하고있는 ‘파이낸셜 스토리’ 전략에따른것이란 게금융투자업계의해석이다.
SK는 2025년까지 반도체소재에서 세전영업이익(EBITDA) 2조7000억원을 달성하고 글로벌1위소재기업이되겠다는목표를가지고있다. 이를 위해 2025년까지 그룹 전체시가총액을140조원으로만들겠다고밝힌바 있다.
그리고 그 핵심이 SK스퀘어다. SK텔레콤은지난해 ICT투자전문회사를 분할해 SK스퀘어를 출범했다. SK스퀘어산하에는 SK쉴더스와원스토어외에도드림어스컴퍼니, FSK L&S, 11번가, 인크로스, 콘텐츠웨이브, SK플래닛, 티맵모빌리티, SK하이닉스 등 중요 계열사들이포진해있다.
이것이이번 상장 철회가 유독 아쉬운 이유다.아예첫단추를끼우지도못한 것이다.
SK 측은 SK쉴더스와 원스토어상장을철회한이유에대해좋지않은시장 상황 때문이라고설명하고있다.
일견 틀린 말은 아니다. 인플레이션에 대한우려와그에따른주요지수하락등현재시장상황이 IPO 기업에우호적이지않은것은분명하다.
하지만이런상황에서도당당하게성공적인IPO를 치러내는기업이있다.
최근 상장에 성공한 콘텐츠 전문업체 포바이포는 1800대 1이넘는수요예측경쟁률을기록하며공모가를밴드보다높여잡기도 했다.
SK그룹 두 계열사와 비슷한 시기에수요예측을 진행한 가온칩스도 1800대 1이 넘는 경쟁률로순항중이다.
그렇다고 시장이 좋으면 무조건 상장에 성공적인것도 아니다. 지난해지수가 한창 고공행진을이어가던시기에SM상선과 시몬느액세서리컬렉션은 수요예측에서실패를 겪고 상장을철회하기도했다.
이런 상황을 지켜본 투자자들은 SK쉴더스와 원스토어의상장 철회가 시장 탓이라고 생각하기힘들다.
결국가장큰원인은고평가다. SK쉴더스는 공모가를선정하면서비교기업으로 에스원을 선정했다. 그러면서 자신들이에스원보다높은기업가치를인정받길 원했다.에스원은국내보안업계1위다. SK쉴더스는 미래가능성을 보아 달라고 하지만 그 가능성은에스원도있다.
원스토어는 더했다. 비교기업이텐센트와네이버, 넥슨 등이다. 원스토어는 회사가 생긴이후한번도흑자를내보지도못했다.네이버안써본 사용자는 없어도 원스토어는 접속을 한번도안해본투자자들이태반이다.
두회사모두시장이납득할수없는비교기업선정으로 몸값을 키우려고 하자 당연히수요예측은부진할수밖에없었다.
연이어 SK 계열사가 고평가논란끝에상장을 철회하자이제시장에서는 ‘SK는 거른다’는말도 나오고 있다. SK가 시장 탓만 하면서고평가 논란을 정면돌파할 생각이없다면 향후SK 계열사 상장에는 색안경이 씌워질 수밖에없다. SK의냉정한자아성찰이필요한 시기다.