쌍용차인수재도전쌍방울…정성부문대폭보완‘골든벨’울릴까

정량적부분앞섰으나정성평가서밀려경영계획등비계량요소강화해재입찰“이번엔KG그룹이못따라올조건제시”

쌍방울그룹이쌍용차 인수를 위해재차 소매를 걷어붙였다. 지난번현금입찰 가격이높았음에도 정성평가에서밀려패배의쓴맛을 본 터라이번에는그부분에도힘을쏟을방침이다.

2일 쌍방울인수측관계자는 “이번에입찰을한다면 KG그룹이 못 따라올 조건을 제시해야한다. 그렇지 않으면 의미가 없다”면서 “쌍용차측에서중요시하는 자금조달 증빙, 향후 경영계획등과 같은 비계량 요소 역시준비를 잘해다시한번입찰할예정”이라고 말했다.

쌍용차는지난해부터회생절차의일환으로매각을추진중이다.지난2020년쌍용차의최대주주인마힌드라는지속적인경영난으로경영권과지분을모두포기했고,현재는주채권은행인산업은행관리하에있다.지난해쌍용차와매각주간사는공개매각을진행,우선협상대상자로선정된에디슨모터스컨소시엄과협상을벌였다.하지만에디슨모터스컨소시엄은대금을납입하지못해지난3월쌍용차와의인수합병(M&A)계약이해제됐다.

이후지난4월쌍용차측은법원으로부터회생계획안가결기간을6개월연장받았고다시매각을 시도했다.지난번공개매각방식과다르게스토킹호스방식으로매각하기로했다.스토킹호스(Stalking Horse) 방식은매각측이가계약방식으로예비인수예정자(Horse)에게우선매수권을부여한뒤공개입찰에참여한 원매자(Stalking)들과다시인수가격을경쟁하는방식이다.

스토킹호스선정관련입찰은지난달 11일 있었다. 당시 KG그룹, 켁터스 프라이빗에쿼티, 파빌리온 프라이빗에쿼티컨소시엄은 쌍방울그룹과KH컨소시엄을밀어내고쌍용차의조건부인수예정자로 선정됐다. 당시쌍방울그룹은KG그룹보다쌍용차채권단에더높은현금변제비율을 제시했으나 출자전환 비율, 자금 증빙등 다른요소에서밀렸다.

쌍용차 매각 측은 정량적인요소와 정성적인요소를모두결합해인수후보자를선정했다.정량적인요소의많은부분은현금변제비율이차지한다. 인수 이후 경영계획, 관련 자금 증빙등이정성적인요소다.

현금 변제는 채권단에게 이뤄진다. 쌍용차에대출을 실행했던 산업은행과 같은 금융회사와부품을납품하고대금을받지못한자동차부품사등이채권단이다.

쌍방울그룹은 채권단에현금 변제금액으로KG그룹보다많은 3780억원을 제시했다. “쌍용차인수에그룹의모든것을걸었다”고말하고있는쌍방울그룹이기에 그룹 차원에서 최대한 많은금액을써낸것으로알려졌다.

하지만 KG그룹은 채권을상장주식인쌍용차주식으로출자전환하는비율을높여실질변제율을쌍방울보다높게제시했다.아울러△공익채권전액변제△다수자동차부품사전략적투자자(SI)확보등의질적요소도강화해납품업체와의상생시스템을구축하는초석도다져놨다.자동차부품사들은쌍용차성장으로기업의동반성장뿐만아니라주주로서자본적이득도얻을수있게된다.

쌍방울그룹은 내부적으로 정량적인 부분은앞섰지만 정성적인 부분에서 밀렸다는 평가를내리고있다.때문에이달있을2라운드에서는정성적인부분도대폭보완할방침으로전해진다.

한편쌍방울그룹은1라운드예비인수예정자선정관련해서도가처분소송을진행중이다.파빌리온PE와 KG그룹이연합을맺은것이담합이라는것.그리고공정거래법제40조의부당한공동행위의금지를근거로내세웠다.쌍방울관계자는“스토킹호스를공정하게선정했는지재판부에판단을듣고싶다.앞으로도더경쟁을치열하게하기위해서는찜찜한부분을남기면안된다”면서“매각일정을저해하지않는선에서가처분소송을진행할예정”이라고밝혔다.