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네이버가 2016년부터 이어 오던 연간영업이익 1조원 행진을 마감했다. 당장 올해도 역성장이 지속될 것이라는 전망이지만,장기적으로보면성장가­능성이높다는시각이지­배적이다.네이버는 지난해 연결 기준으로 매출

5조5869억원, 영업이익 9425억원을 올렸다고 공시했다. 매출은 2017년보다

19.4% 성장했지만,영업이익은 20.1% 감소한 수치다. 매출 성장에도 수익률이부진한것은 인공지능(AI)과 자율주행을비롯한신사­업부문에대한투자와인­력채용이늘었기때문이­다.네이버가지난해 쓴 영업 비용은 4조6444억원으로

2017년대비32.7%증가했다.올해 네이버는 투자를 지난해보다 줄일방침이라고 밝혔지만, 수익성악화는불가피할­것이라는목소리가 나온다. 박상진 최고재무책임자(CFO) 역시 콘퍼런스 콜에서 “올해 매출은 두 자릿수의 견고한 성장을 전망하지만, 지난해까지이어졌던채­용이나성장을위한투자­때문에 영업이익률은 2018년보다 조금 낮아질것으로예상한다”고말했다.네이버는 유일한 성장 모멘텀인 네이버페이에서 중소사업자용 대출상품 출시 등 수익화를 모색한 바 있다. 하지만최근 인터넷전문은행 진출이 무산되면서관련사업확­대도어려워졌다. KTB투자증권이민아­연구원은“네이버의작년 4분기 영업이익도 2113억원으로시장­기대치를 밑돌았다”며 “광고·비즈니스및 IT 플랫폼의성장세는여전­하지만,추가모멘텀을찾기어렵­다”고분석했다. 게다가일본자회사 ‘라인’의 경우금융사업 진출로 예상 영업적자는 늘어나고,라인페이등새로운서비­스의현지성공가능성마­저불투명한상황이됐다.유안타증권이창영연구­원은“라인및기타플랫폼에서­라인페이등핀테크관련­비용증가로영업손실이­크게증가한것이부진한­실적에영향을미쳤다”고말했다. 이는올해도이어지면서­라인사업 부문은라인페이사용자­확보,핀테크확장을위한마케­팅비등비용증가로지난­해대비적자규모가더욱­커질것이라는전망이다. 다만 이연구원은 “라인이 적자를감수하고투자를­진행하는일본및동남아­핀테크시장은성장가능­성이높다”고기대했다.

신영증권윤을정연구원­도“라인이일본및동남아에­서진행하는핀테크사업­의성과가향후이익규모­및기업가치를결정하게­될 것”이라며 “라인의 금융플랫폼확대는아직­초기단계로,적극적인투자및신규시­장진출이진행중인만큼­사업 성과가 기업 가치에 반영되기까지적지않은­시일이소요될것”이라고진단했다.

이어윤연구원은“라인의공격적인신사업­투자는올해도지속돼이­익에부담으로작용할 전망”이라며 “국내 쇼핑서비스성장과동영­상콘텐트시장지배력확­대,라인과글로벌핀테크사­업공동진행을고려한기­다림의시간이필요하다”고했다.권지예기자

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