Rotation sur fond d'espoirs

Les marchés actions ont pris le chemin de la hausse dès le début de la semaine

Malgré une remontée des rendements obligataires, les bourses européennes ont terminé la semaine sur une note positive : L’euro STOXX 50, l’indice de référence de la zone euro, a clôturé la séance de vendredi à 3.669,54 points, enregistrant une performance hebdomadaire de +0,91 %.

Les marchés actions ont pris le chemin de la hausse dès le début de la semaine, profitant d’une accalmie sur le marché obligataire et d’une baisse des taux de rendement obligataire par rapport à la semaine précédente. Par ailleurs, la publication des indicateurs PMI manufacturiers pour la zone euro et les États-Unis, qui témoignent d’une forte reprise de l’activité manufacturière des deux côtés de l’Atlantique, a également été un facteur de soutien. Finalement, l’autorité sanitaire américaine a accordé la distribution du vaccin du laboratoire Johnson & Johnson lors du week-end, ce qui a également galvanisé les espoirs d’un retour durable de la croissance économique. Le cours de la semaine a été rythmé par les discours de banquiers centraux de part et d’autre de l’Atlantique. Ces derniers ont relativisé le risque inflationniste et ont confirmé qu’ils n’avaient pas l’intention d’interrompre leurs politiques monétaires accommodantes. Ils ont également insisté sur le fait que la progression des prix était seulement un phénomène temporaire mais qu’il n’existait pour le moment aucun changement structurel qui pouvait expliquer que l'inflation allait augmenter de manière durable.

Pression sur les marchés actions

En milieu de semaine, les rendements souverains ont repris le chemin de la hausse, en particulier aux États-Unis, faisant ainsi pression sur les marchés actions et entraînant une rotation sectorielle par la même occasion. En effet, les investisseurs ont délaissé les secteurs qui ont profité de la pandémie et/ou qui sont les plus sensibles à la hausse des taux d’intérêts au profit des secteurs cycliques qui sont le plus à même de bénéficier d’une accélération de l’économie et du plan de relance massif de 1.900 milliards de dollars actuellement débattu au Sénat. Si l’activité des secteurs des Services et le ralentissement des créations d'emplois dans le secteur privé aux États-Unis ont déçu, cela n’a pas pour autant enrayé ce mouvement. En effet, les entreprises américaines ont créé seulement 117.000 postes en février, deux fois moins que prévu par le consensus, et en recul de 40 % par rapport à janvier. Certains experts expliquent ce ralentissement par des conditions météos difficiles qui ont ralenti le secteur de la construction. L’indice ISM américain, quant à lui, a marqué un coup d’arrêt en février. Il ressort à 55,3 contre 58,7 en janvier. En zone euro, la tendance est la même: l’indice PMI des services est ressorti à 45,7, bien en dessous des 50 points, ce qui est synonyme de contraction de l’activité.

Après avoir commencé la semaine en recul, le baril de pétrole a repris des couleurs en fin de semaine. L’or noir a profité du statu quo des pays membres de l’Opep+: la production n’augmentera pas et l'Arabie saoudite va continuer de réduire volontairement sa production de pétrole d'un million de barils par jour. Dans ce contexte, le prix du baril de Brent s’apprécie de cinq dollars à l’issue de la semaine et se traite à presque 69 dollars USD par baril. À l’issue de la semaine, l’ensemble des bourses européennes affichent une performance positive. Le Royaume-Uni, représenté par l’indice FTSE 100 (2,27 % à 6.630,52 points), ressort en tête du classement. L’indice CAC 40 (1,39 % à 5.782,65 points), représentant le marché français, prend la seconde place, suivi du DAX allemand (0,97 % à 13.920,69 points). Le FTSE MIB italien se retrouve à la traîne mais affiche tout de même une performance positive (0,51 % à 22.965,63 points).

Du point de vue sectoriel, les secteurs à dominantes cycliques ont tiré leur épingle du jeu. Les secteurs de l’automobile et bancaire s’adjugent respectivement 4,94 % et 4,33 % sur fond d’espoir d’une reprise économique. Ce dernier bénéficie également de la hausse des taux. Le secteur de l’énergie s’apprécie de 4,18 % sur la semaine en raison de l’envolée du prix de l’or noir. À l’inverse, le secteur de la technologie (-4,81 %), délaissé au profit des secteurs profitant de la réouverture de l’économie, a subi un revers inhabituel. Pour finir, le secteur des services aux collectivités (-1,07 %), considéré comme une alternative aux obligations, a été délaissé par les investisseurs en raison de la hausse des taux.

Jean-Christophe Schmitt BCEE Asset Management

29,03 162,20 664,40 18,04 94,86

48,12 117,10 34,90 177,52 11,84

1,44 37,36 39,91 36,60 24,51

16,30 21,02 46,03 92,92 19,10

10,41 5,15 8,63 5,73 86,76

54,36 7,65 18,51 4,23 1,31

348,55 42,39 196,00 130,45 278,70

141,10 2,08 112,25 26,92 46,75

51,10 67,65 82,13 61,72 55,59

21,12 54,76 16,60 79,38 36,71 16,82 73,38 Ahold 12,85 23,60

43,37 13,23 27,00 54,23 8,15

5,96 32,87 10,98 18,46 8,46

16,62 93,63 15,74 20,91 23,01

15,00 15,75 10,40 22,36 35,57

Iberdrola 16,98 25,18 Intesa 8,78

23,80 L’Oréal 39,09 36,95 37,64

18,78 26,92 Philips 28,17 -

19,85 17,20 24,23 27,23 24,83

15,76 16,02 25,09 16,26 13,57

Cisco Systems Intel

Chevron Corp. UnitedHealth

Boeing

Goldman Sachs Walgreens Boots JP Morgan Chase

Angaben in Dollar

3M

Abbott Lab AbbVie Accenture Adobe

AIG

Alcoa

Allstate AlphabetA AlphabetC Altria Group Am.Tower Reit Amazon Amer.Express Amgen

Apple Inc. Arconic

AT&T

Bank of NY Berksh. Hath. B Biogen

Bk. of America Blackrock Boeing

Booking H. Br.-Myers Sq. Capital One Caterpillar CharterC. Chevron

Cisco

Citigroup

Coca Cola Eur. Coca-Cola Coeur Mining Colgate-P. ComcastA ConocoPhillips Costco

CVS Caremark Danaher Corp. Disney Co.

Dow Inc. DukeEnergy DuPont Nem. 1,48 0,45 1,30 0,88 0,01

0,32 - 0,81 - -

0,86 - - 0,43 1,76

0,21 - 0,52 0,31 -

- 0,18 4,13 2,06 -

0,49 0,40 1,03 - 1,29

0,36 0,51 0,85 0,41 -

0,44 0,23 0,43 0,70 0,50

0,18 0,88 0,70 0,97 0,30 46,48 60,74 108,72 344,59 Kurs 219,51 325,04 46,81 150,71 + 1,92 +2,41 +4,22 +10,78 absolut –5,20 –4,25 –0,06 +0,15 + 4,31 +4,14 +4,04 +3,23 in% –2,31 –1,29 –0,12 + 0,10

Kurs +/–% 52-Wochen 05.03. V.tag Hoch Tief 179,50 + 1,05 187,27 114,04 116,36 +0,30 128,54 61,61 106,09 +0,42 113,41 62,55 247,84 +0,34 271,18 137,15 437,40 - 0,38 536,88 255,13 46,95 +1,47 48,00 16,07 28,64 +0,17 31,37 5,16 111,03 +1,54 112,90 64,13 2 073,7 +1,96 2145,1 1 008,9 2 085,9 +1,80 2152,7 1 013,5 44,95 + 1,55 45,64 30,95 201,05 - 0,07 272,20 174,32 2 968,1 - 0,32 3552,3 1 626,0 145,74 +2,14 146,42 67,00 226,76 + 2,19 276,69 177,05 120,41 +0,23 145,09 53,15 24,83 +3,20 31,59 5,80 29,64 +2,47 37,25 26,08 45,05 + 0,65 46,84 26,40 251,19 +2,33 254,81 159,50 270,40 + 2,59 363,92 223,25 36,82 +0,87 37,60 17,95 696,31 +1,92 788,00 323,98 219,51 - 2,31 264,29 89,00 2 261,2 + 1,89 2450,3 1 107,3 60,06 +1,20 67,16 45,76 126,04 +0,08 128,45 38,00 217,70 +2,32 226,67 87,50 628,36 +3,41 681,71 345,67 108,72 +4,04 108,95 51,60 46,48 +4,31 49,34 32,40 69,62 - 0,28 71,78 32,00 52,31 +3,09 54,08 28,35 50,64 +1,39 55,91 36,27 8,64 +1,41 12,58 1,98 76,01 +2,11 86,41 58,49 55,09 +2,15 55,25 31,71 58,29 + 4,80 59,49 20,84 317,33 - 0,54 393,15 276,34 70,37 +1,73 77,23 52,04 217,37 +1,38 248,86 119,60 189,27 +0,66 200,60 79,07 62,64 +2,36 64,04 21,95 87,88 + 1,64 99,50 62,13 73,60 + 1,29 87,27 28,33