Reformasi fiskal berpotensi perkukuh nilai ringgit

Maybank IB lihat pelaksanaan lebih pantas dalam jana hasil atau sokongan positif mata wang

Pembaharuan dan penstrukturan semula ekonomi serta dasar pertumbuhan strategik adalah penting untuk menyokong ringgit dalam jangka panjang, kata Maybank Investment Bank (Maybank IB).

Namun, bank pelaburan itu melihat pelaksanaan reformasi fiskal sebagai memiliki potensi yang lebih pantas dalam menjana hasil atau sokongan positif kepada ringgit.

Jelasnya, ini terutama dengan sasaran untuk mengurangkan defisit belanjawan kepada -3.0 peratus daripada Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) dan mengehadkan jumlah hutang kerajaan tidak lebih 60 peratus daripada KDNK dalam tiga hingga lima tahun mengikut Akta Kewangan Awam dan Tanggungjawab Fiskal (FRA), iaitu selewat-lewatnya menjelang 2026 dan 2028.

Katanya, pada masa ini, kerajaan sedang melancarkan peluasan asas cukai meningkatkan hasil seperti mengenakan Cukai Keuntungan Modal dan 10 peratus Cukai Barang Bernilai Rendah berkuat kuasa 1 Januari 2024; peningkatan asas Cukai Perkhidmatan dan pelarasan kadar kepada julat 6.0 peratus hingga 8.0 peratus berbanding 6.0 peratus serta kenaikan Cukai Gula berkuat kuasa 1 Mac 2024 serta Cukai Barang Bernilai Tinggi yang akan dilaksana kelak.

“Langkah peningkatan hasil selanjutnya tahun ini, termasuk memperkukuh pematuhan cukai menerusi e-invois mulai 1 Ogos 2024.

“Pada masa sama, kami menjangkakan kerajaan akan melancarkan rasionalisasi subsidi bahan api yang disasarkan menjelang akhir suku kedua 2024, bermula dengan subsidi diesel berikutan Program perintis Sistem Kawalan Diesel 2.0 Bersubsidi (Februari-april 2024), serta melengkapkan FRA dengan pembentangan Akta Perolehan Kerajaan (GPA),” katanya dalam nota penyelidikannya.

Maybank IB berkata, ringgit telah stabil dalam beberapa minggu kebelakangan ini, meningkat kepada RM4.74 satu dolar pada 9 Mei daripada paras terendah RM4.80 pada 20 Februari.

Ia berkata, ini berikutan komunikasi dan tindakan diselaraskan oleh Bank Negara Malaysia (BNM) dan Kementerian Kewangan yang merangkumi langkah sokongan ringgit, termasuk menggalakkan Syarikat Berkaitan Kerajaan (GLC) dan Syarikat Pelaburan Berkaitan Kerajaan (GLIC) menghantar pulang dan menukar pendapatan pertukaran asing dan pendapatan pelaburan luar negara mereka.

Di samping itu, katanya, pihaknya percaya ada campur tangan pasaran tukaran asing (FX) dalam menstabilkan ringgit oleh BNM, seperti ditunjukkan oleh penurunan AS$2.1 bilion dalam rizab luar pada Februari hingga April 2024 serta peningkatan dalam kedudukan hadapan jangka pendek bersih BNM sebanyak

AS$4.1 bilion pada April 2024 ke paras tertinggi baharu AS$26.92 bilion. Ia berbanding tertinggi sebelumnya, iaitu AS$26.73 bilion pada Mac 2023.

“Berdasarkan penyelidikan FX kami, pada akhir tahun ini ringgit dijangka lebih kukuh pada RM4.60 berbanding dolar AS. Faktor positif, termasuk petunjuk prospek pertumbuhan ekonomi domestik yang bertambah baik,” katanya.

Pada masa sama, Maybank IB berkata, prospek kadar faedah AS juga penting.

OPR dijangka kekal tahun ini

Mengimbas kembali, ia berkata, ringgit mengukuh untuk ditutup RM4.59 satu dolar pada akhir 2023 berbanding paras rendah RM4.79 satu dolar pada 23 Oktober 2023 apabila pasaran mengambil kira jangkaan pengurangan kadar faedah Fed AS paling awal pada Mac 2024 dengan pengurangan sebanyak 150 mata asas.

Namun, katanya, tinjauan berubah kepada pengurangan 50 mata asas dalam kadar dana Fed akhir tahun ini mengikut niaga hadapan dana Fed 30 hari terkini. Perkara ini sudah memperbaharui tekanan terhadap ringgit berbanding dolar AS sejak beberapa bulan yang lalu.

“Bagaimanapun, sebaik sahaja ketidaktentuan dasar kadar faedah AS, dari segi masa dan kuantum, mulai reda, kami menjangkakan prospek ringgit akan bertambah baik di tengah-tengah Kadar Dasar Semalaman (OPR) stabil dan pengurangan kadar dana Fed AS,” katanya.

Mengenai jangkaan OPR, Maybank IB mengunjurkan OPR kekal pada 3.00 peratus bagi sepanjang 2024 memandangkan unjuran semasa pertumbuhan KDNK yang sederhana meningkat dengan jangkaan bagi 2024 sebanyak 4.4 peratus, sementara bagi suku pertama 2024 sebanyak 3.9 peratus berbanding 3.7 peratus pada 2023.

Ia berkata, risiko kenaikan kadar inflasi sebahagian besarnya disebabkan oleh langkah fiskal untuk mengurangkan defisit belanjawan kepada -4.3 peratus daripada KDNK tahun ini berbanding -5.0 peratus daripada KDNK pada 2023 dengan meluaskan cukai asas dan meningkatkan hasil, terutama pelarasan cukai berkaitan penggunaan serta melaksanakan rasionalisasi subsidi bahan api dan elektrik bersasar.