“聯儲局應逐步升息”

葉倫：按兵不動不明智

（克里夫蘭27日訊）聯儲局主席葉倫表示，雖然最近以來通膨指標表現疲軟，這意味着該行在利率政策問題上采取逐步加息的立場是合理的；但與此同時，如果聯儲局的加息行動過於遲緩，也有可能會帶來風險。

“我們也應警惕不要過於漸進地采取行動。”葉倫在全美商業經濟協會（NABE）周二於克裏夫蘭召開的一次會議上發表談話。

持續寬松料影響金融穩定

她說，有一種風險是就業市場可能會變得過熱，從而在未來帶來一個通膨問題。另外，持續寬松的政策可能會給金融穩定性帶來負面影響。

“出於這些理由，同時鑒於貨幣政策對經濟活動和通膨的影響具有很大滯後性的事實，暫時保持貨幣政策不變直到通膨率重返2％時為止將 是一種審慎之舉。”

葉倫在周二發表的言論表明，她的立場與聯儲局大多數高官是一致的，也就是想要在2017年剩余時間裏再度加息一次。

在16名聯儲局高官中，僅有4人想要該行在2018年以前維持基準利率不變。而從目前的市場定價來看，交易商預測美聯儲在12月加息的概率為70％。

“葉倫言論的基調是謹慎但傾向於‘鴿派’的。”投行傑富瑞集團（Jefferies）的首席金融分析師沃德·麥卡錫（Ward McCarthy）說：“她認為，聯邦公開市場委員會（FOMC）需要走上利率正常化的道路，但必須采用漸進的方式。”

葉倫表示，她仍舊認為今年來的低通膨現象“很可能是暫時的”，並表示通膨很可能將“在未來幾年時間裏”觸及聯儲局2％的目標水平。

但她同時承認，聯儲局很難理解為何通膨指標會如此疲軟，並表示該行可能誤讀了通膨動 態。

去年，標題通膨和核心通膨指標都有所上升，但在最近幾個月時間裏則重新下降。

葉倫說道，她在通膨問題上也有可能會犯錯。舉例來說，如果醫療費用呈現出下降趨勢等討人喜愛的供給沖擊現象繼續下去，那?想要實現2％的年度通膨目標就可能需要美聯儲采取更加寬松的政策立場。

其結果是，聯儲局必須做好準備，根據最新的數據來調整其對什麼樣的貨幣政策立場才更合適的評估。

在此次會議的問答環節中，葉倫表示市場不能指望聯儲局像在2004到2006年的上一個緊縮周期中那樣具有可預見性，當時該行在每一次貨幣政策會議上都會穩定地加息25個基點。

“我不會設想一條具有可預見性的道路，也就是那種在每次會議上都加息25個基點的道路。”