美擬發百年長債等同GDP的254%日去年國債創新高

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金融時報報道,在特朗普(Donald Trump)當選後,借款成本料將逐步攀高,為鎖住當前低利,美國財長穆欽(Steven Mnuchin)表示將考慮發行50年或100年期超長期公債。此舉對於長久已來抗拒發行超過30年期債券的美債市場是為重大的政策轉變。

穆欽日前接受CNBC專訪時指出,已請下屬研擬發行50年或甚至100年期美債的可能性。他在接任財長前,就曾透露對於發行超長期公債持開放態度。

借貸成本升至約3%

自從特朗普去年11月在美國大選勝選後,美國借貸成本也一路走高,從當時2.6%升至約3%。

穆欽強調由於減稅與鬆綁金融法規等有助推升美國經濟成長的引擎,要等到明年才會啟動,因此他預期美國利率仍有一段時間將處在低位。

美國公債是全球規模最大的主權債券市場,債券最長期限為30年。不過像加拿大與法國等國家,則早已發行100年期長債。

由債券交易商與投資者組成,專為財政部提供發債建議的財政部借款咨詢委員會(TBAC),在今年1月會議中提到,在利率走高時代,發行超長期債券的策略通常有不錯成效。

不過一些債券交易商也警告發行超長債將面臨部分障礙。JP摩根全球利率交易部門負責人普魯塔(Thomas Pluta)認為,要發行多少超長債對財政部將是“棘手的平衡舉動”。他說超長債若賣出太多,恐使次級市場流動性不足。

瑞穗證券固定收益銷售與交易部門負責人哈雷特(Tom Hartnett)也聲稱,雖然外界對這類長債有一定興趣,但能否提供足夠需求支撐發行將是一大問題。

債市上漲特朗普行情拉響警報

美國債市收益率與股市走勢開始分道揚鑣,對大舉參與通貨再膨脹交易的投資者來說是一個警訊。

今年以來,道瓊斯指數累計上漲逾1000點,上周五收於創紀錄高點20821.76點,與此同時,基準10年期美國國債收益率上周五跌至2.317%,為去年11月底以來最低。去年底為2.446%。

去年12月中旬,10年期美國國債收益率一度達到2.6%,為2014年9月以來的最高水平。債券收益率下降時債券價格上升。

與目前情況不同的是,去年晚些時候,美國債券收益率與美國股市曾出現雙雙上漲的局面,當時投資者押注美國總統特朗普(Donald Trump)可能推出的大規模財政刺激措施將推動經濟加速增長並拉高通貨膨脹。

而現在股市與債券收益率走向的分化正在引發爭論。一些基金經理和交易員懷疑,債市的上漲是否意味着高風險資產的估值已經過高。道指上周五連續第11個交易日收於創紀錄水平,為1987年以來最長紀錄。

一些大型基金經理表示,他們正在重返規模13.8兆美元的美國國債市場(這個市場是全球金融市場的基礎和高風險資產的估值標準),因為人們越來越擔心,圍繞特朗普政策前景的樂觀情緒可能過頭了。

資產管理公司Payden & Rygel的執行合伙人James Sarni表示,與股市相比,債市對財政政策前景表現出更加現實的態度,債市的看法是正確的。

(東京27日訊)標準普爾公司發布報告指出,2016年日本的債務水平相當於其GDP的254%,為全球最高,其後排名是希臘和黎巴嫩。

全球主權債規模今年有望觸及新的紀錄高位44兆美元,盡管各國政府的年度借款略有下降。

標普計算得出今年的主權借款規模可能為6.8兆美元,較2016年減少3150億美元或約4%,大約相當於全球GDP的9%。不過絕對債務水平將繼續增加。標普預測,債務規模將增加近1兆美元,至44.3兆美元,按預估市值率算,增幅為2.3%。美國債務規模為2.2兆美元,日本為逾1.8兆美元,美日今年將再度成為舉債規模最大的國家,占全球總債務的60%,其次是中國、意大利和法國。

英國脫歐後遭遇兩次評級調降,意味現在全球債券中擁有最高“AAA”評級的債券比例降至歷史低點7%,一年前約為13%。

標普的計算還顯示,迄今為止,日本今年將面臨最高的債務展期比率,需展期的債務規模相當於其經濟規模的66%。此前有數據表明,2015年底中國經濟整體債務占GDP的比例大約在230%至290%,與美日歐基本不相上下。

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