企業診斷馬資源建築業務上市?

大選近工程增

Sin Chew Daily - Melaka Edition - - 財經 -

(吉隆坡30日訊)大選跫音將近,加上建築領域陸續獲頒發基建工程,促使領域估值飆至5年新高,分析員認為目前正是馬資源(MRCB,1651,主板產業組)將其建築臂膀分拆上市的“良機”!

手握54億建築訂單

麥格理研究指出,若馬資源在中期內(12至18個月)將建築業務分拆上市,將可進一步強化其價值。目前該集團手握54億令吉建築訂單,預計2017至2019財政年的填補訂單達10億令吉。

由於馬資源前朝管理層期間遺下的虧損建築計劃,已全面於2016財政年入賬,麥格里認為今後3個財政年的建築業務,該集團可享66%的稅后盈利複合年均增長率。

該行強調,正如雙威建築(SUNCON,5263,主板建筑組) 成為純建築公司後,前者市值增長50%、相比母公司雙威(SUNWAY, 5211,主板產業組)市值增6%,馬資源建築也可創造更強勁價值。

“雙威的前例可循,倘若馬資源建築首次公開售股,未來的天空更為蔚藍光明。”

本益比飆至5年新高

該行認為,大選因素,加上目前建築領域因頻獲建築合約,令本益比由5年平均的13倍,飆至5年新高的16倍;馬資源須打跌趁熱,目前正是讓建築業務單獨上市之最佳時機。

“建築領域估值也比產業領域高,馬股建築股指數的未來本益比16倍,相比產業股指數13倍(5年平均為12倍)。”

該行指出,馬資源地庫潛在釋放440億令吉發展值,其主要發展計劃如Kwasa中環、賽城市中心 乃至吉隆坡體育城,總發展值達290億令吉。

“若以25%為建築成本,肥水不流外人田,馬資源建築可輕易獲72億令吉內部建築訂單。”

麥格理給予馬資源“超越大市”評級,目標價從1令吉85仙調高8.1%至2令吉;主要催化劑為決定脫售柔州東部疏散大道(EDL)減低融資成本,有助增加盈利。

該行也調高其今後兩財政年盈利預測9.4%與3.8%;2019財政年財測調低11.9%。

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