聯儲局褐皮書：貿易疑慮擴散

（華盛頓19日彭博電）聯儲局的調查顯示，6月份到7月初的美國經濟繼續擴張，並且勞動力市場收緊，儘管關稅加劇了一些製造商的擔憂，並提高了部分生產者價格。

根據12家地區聯儲銀行截至7月9日收集的信息，聯儲局的褐皮書報告稱，其中10個地區報告“溫和至緩和”的經濟成長。

價格攀升供貨中斷

根據週三發佈的報告： “所有地區的製造商都表達了對關稅的擔憂，許多地區報告說，歸因於新的貿易政策，出現價格攀升和供應中斷現象，所有地區都報告勞動力市場緊俏，許多地區表示無法找到可用的工人限制其成長。”

該報告反映了美國企業對總統特朗普所發起貿易爭端潛在影響的越來越大擔憂。關稅導致木材和金屬價格上漲，不過只有“輕微到溫和”的成本轉嫁給了消費者。

聯儲局主席鮑威爾週三在國會第二天發表半年度證詞時對眾議院金融服務委員會時，再次強調了特朗普發起的貿易爭端加劇對美國經濟帶來的風險。

“如果這個過程導致全球廣泛的商品和服務關稅上升，這將對我們的經濟不利。”

鮑威爾表示，除非經濟出現實質下行，否則聯儲局不準備為了應對短期和長期美國國 債殖利率之差縮小而改變其收縮資產負債表的計劃。

一些市場參與者和經濟學家認為，聯儲局縮減資產負債表推動了國債回酬率差收窄。許多人還認為，回酬率曲線倒掛是經濟衰退的可靠預兆。

鮑威爾表示，聯儲局通膨預期面臨的風險“大致平衡”，惟他提到對物價上漲緩慢仍存在擔憂。

“通膨在很長一段時間裡低於目標，我們採取了措施推動其上升，我們現在就要達到2％的對稱性目標。已經非常接近，從這個角度我想風險大致平衡。”

他補充，聯儲局仍然“略微更擔心較低的通膨”。

今年5月，聯儲局首選的通膨指標顯示物價較上年同期上升2.3％，扣除波動性較大的食品和能源之後升幅為2％。這是2012年以來核心通膨第一次達到聯儲局2％的目標。

聯儲局官員6月時的預測中值是2018年、2019年和2020年的通膨率為2.1％。

鮑威爾已經對美國經濟給出了樂觀評估，該預期將讓中行目前繼續維持在漸進升息的軌道上。

鑒於失業率接近20年低點，通膨接近聯儲局2％的目標，決策者已經預計今年還會再升息2次。之前聯儲局已經在3月和6月分別升息25個基點。