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（吉隆坡6日訊）厄爾尼諾天氣雖然提振原棕油價格，惟馬銀行研究認為原料成本走高，聯土全球(FGV,5222,主板種植組)未必能受惠，即將公告的2016年首季業績恐呈現“紅潮＂。

馬銀行表示，基於原料成本走高及白糖業務貢獻未必比預期佳，聯土全球即將公告的首季業績可能只是接近收支平衡，更糟的是，可能會出現虧損局面。

馬銀行補充，雖然每噸原棕油 價格按年走高7%至2千415令吉，惟聯土全球因該公司原料成本走高，未能受惠。

馬銀行說，該公司2016年首季鮮果串產量僅有78萬1千216噸，按年下滑16%，僅達到全年預測的17%。預料該公司今年鮮果串產量成長將持平。、

儘管長久吊銷RSPO會員籍將對其盈利與股價估值有衝擊，在5月間RSPO會議未有結果前，維持財測與目標價。

艾芬黃氏認為，儘管目前特製油脂業務或受威脅及賺益變薄，然而油脂化學的賺益仍達9%與15%。

2016年首9個月鮮果串因厄爾尼諾效應而按年減8.5%，該公司管理層預期第四季可收窄產量下跌，整個財政年預計仍跌5%至6%。

此外，聯土全球除去棕油永續發展圓桌會議（RSPO）認證資格，馬銀行料該公司今年下半年淨利將面對一定壓力。

值得安慰的是，聯土全球持有大馬糖廠(MSM,5202,主板消費品組)51%股權，馬銀行預期在大馬糖廠貢獻下，有望貢獻聯土全球首季

艾芬黃氏預測，倘若極端氣候不復重來，2017財政年產量可增6%至8%，主要受印尼樹齡成熟，油棕榨油率約達27%的新品種在2萬公頃地試種。

目前該公司平均樹齡13年，正在6千至9千公頃種植地展開翻種工作，過去5個財政年首要產區面積也下跌。

艾芬黃氏將評級由“售出＂調高至“持有＂評級，目標價維持4令吉24仙，目前外資持股已由早前16%增至17.5%。 稅前盈利額為8千900萬令吉。

馬銀行研究認為，一旦棕油收成不如預期，或糖廠盈利貢獻不及預測，聯土全球首季業績或“見紅＂，這將為全年淨利預測帶來壓力。

馬銀行全年淨利預測為1億4千100萬令吉，市場綜合預測則為2億3千300萬令吉；放棄RSPO認証的盈利負面壓力會在下半年顯現。

綜合上述看法，馬銀行維持該公司“賣出＂評級及1令吉33仙目標價不變。

（吉隆坡6日訊）林木生集團( LBS, 5789,主板產業組)2015年財政年的產業銷售，在產業低迷時期逆勢飆60%至10億3千萬令吉，安聯星展研究預期其巴生河流域的逾千畝兩大發展區，首季可延續亮麗銷售。

目前，該集團總共有16項正進行中的25億令吉計劃，仍有地庫接近2千593英畝，可釋放217億令吉產業價值。

林木生集團放眼2016年財政年銷售12億令吉產業，將陸續推出19億令吉產業，83%在巴生河流域；截至今年1月杪有10億7千萬令吉未進賬銷售，今年4月初獲再獲2億7千300萬令吉新銷售，可鞏固盈利表現。

安聯說，林木生集團靠近蒲種的紹嘉娜布特拉鎮（BSP） 850英畝計劃和D'Island的175英畝計劃，策略地點和具吸引力售價是促使產業銷售創新高 的功臣，預期這兩大計劃的殷切需求將延續首季亮麗銷售。

在這兩大發展區， 230英畝或佔未來217億發展值25%的發展，將在未來幾年驅動林木生集團成長；該區2016財政年的新推展預計8億9千700萬令吉，佔2016年推出總計劃的46%。

林木生集團今年也將推出佔2016財政年推展17%的工業產業，首季在沙亞南的推出亞南阿瓦娜工業園，發展值1億7千500萬令吉，次季推展的巴生直落昂1億5千800萬令吉工業園。

該集團持股60%的264英畝珠海地段，過去幾年產業增值將使地價由2億1千餘萬增至4億1千萬令吉（以60%持股計），相當於其市值的一半。

林木生集團2013年脫售珠海控股投資60%股權，2017年12月將獲最後一次付款的2億港元(1億零300餘萬令吉），並承諾每股派6仙特別股息。以其30%派息率計，將使2017財政年股息達12.5仙或7.9%回酬率。