ཿᕽഀ4۠࣊੊綜指股財測恐下調Ҁൠ׿౲

起落股項 過去5天綜指

（吉隆坡18日訊）萬眾期待的2016年首季財報季即將上演，但環顧已公佈業績的數家大型公司表現，過去4個季度表現都落後預期的綜指成分股盈利，相信難在今年首季報捷，財測更有被進一步下修的風險。

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MIDF研究提供的數據顯示，在去年4個財報季後，分析員均出手下調綜指30大成分股的整體財測。總結2015年，分析員一共從原有財測中砍掉73億9千700萬令吉，相當於10.8％。

數據也顯示，銀行、種植和電訊領域盈利低迷，是造成2015年綜指財測持續遭分析員追殺的元兇，綜指全年財測遭大砍73億9千700萬令吉或10.8％，單是上述3大領域就合計“貢獻＂了60億令吉或81.2％。

有鑑於此，綜指盈利能否在今年首季擺脫分析員追殺，關鍵料取決於上述3大領域業績能否復甦。

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據《星洲財經》觀察，截至今日，30大綜指成分股中已有12家搶在財報季進入巔峰期前率先公佈最新業績，惟業績表現仍平平無奇，整體獲分析員冷待，顯示綜指盈利欲在今年首季突圍的難度非常大，亦不能排除分析員在首季財報季後再出手下修綜指盈利預估的可能性。

قݷ୾公司 4漲3跌

資料顯示，5家已公佈最新業績的“國油系＂公司，營業額和淨利僅取得“3漲2跌＂的平庸表現，不但整體落後分析員預期，股價也因而出現調整，使綜指近 期陷入調整。

由於上述5家公司的業務涵蓋面甚廣，業績遜色同時暗示了商界整體情況仍未擺脫低迷，這對期待首季財報季的投資者而言是個不良訊號。

至於4大電訊公司中，明訊（MAXIS,6012,主板貿服組）和數碼網絡（DIGI,6947,主板基建計劃組）的首季業績亦表現平平，無法讓人驚喜，因營業額各跌7.72％和0.42％，顯示領域價格戰已開始侵蝕電訊公司業績，使後市展望出現更多變數。

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此外，對綜指盈利影響最為深遠的兩大關鍵領域——銀行和種植業，至今則分別只有大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）和吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板種植組）公佈業績。

其中，大眾銀行營業額和淨利分別取得9.5％和4.97％成長率，表現不俗，惟考慮到大眾銀行資產素質冠絕同儕，其業績報捷未必代表銀行業盈利復甦在即，仍得觀察其他銀行業績才能判斷銀行股盈利是否將一如預期般復甦。

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至於吉隆坡甲洞淨利失色，很大程度上還要歸咎於外匯轉換虧損，營運數據而言倒還算穩定。不過，值得注意的是吉隆坡甲洞最新業績顯示棕油平均售價仍按年跌0.3％至每公噸2千205令吉，顯示原棕油價過去幾個月的漲勢或無法反映在種植公司的首季業績上，這對期盼復甦的綜指盈利而言儼然是個打擊。

電力界代表國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）首季業績亦顯得遜色，營業額和淨利雙雙下跌，惟主要只是因為認列成本轉嫁機制下的前期過度收費（Overrecovery），營運表現其實仍顯得穩定。 已公布業績的綜指成分股 體來看，在首季財報季還有兩週即宣告結束之際，藍籌股業績至今仍無法帶來足以讓投資者齊聲讚好的表現，這顯示首季業績很可能仍是讓人失望的一個季度。

由於首季業績明朗度不高，觀察家建議投資者繼續觀察上市公司業績表現，當發現中長期業績展望仍佳的公司，在首季財報季期間不幸因單季業績失色而明顯調整，才考慮趁低吸納。

觀察家認為，適合趁低吸納的領域，包括種植和零售業，因原棕油價持續保持在每公噸2千500令吉以上，相信會反映在未來業績，零售業則可受惠於大馬相對穩定的消費，業績料能持穩。