東益電子感應器業務賺益高

趨勢觀察

具專精。早期在檳城英特爾由工程師做起，爾後在檳城、亞太乃至美國步步高陞；他曾在美國英特爾任高管職一年，在遠東區任職2年，在亞太的韓國、台灣、香港、新加坡與大馬任職另2年。

首席執行員拿督王合利，1997年7月受委為首席營運員，2008年1月擔任首席執行員至今。王合利現年59歲，考獲理科大學應用科學系（專攻電腦電子）。曾在英特爾工藝擔任營運與管理職10年，目前是大馬投資發展機構電子電器領域策略委員會委員。

●投資焦點

預定2個新感應器2017年投產後，可促使營收增長313％；預測2017與2018財

文／廖哲宏（安聯台灣科技基金經理人）

不久前，全球市場的神經處於極度緊繃狀態，屏息以待美國新任總統的誕生。但，這次大選過程可謂充滿了驚奇，無論是從大選前幾天、前一天的走勢變化，到開票過程中，選情膠着情緒擴大渲染到當時開市的每個股匯債市。

就算是情勢大致明朗、特朗普意外勝出的那一刻，甚至是結果出爐後的市場走勢，也都無不瞬息萬變，突顯出市場的極敏感程度。

而同一時間，也出現另一個令人印象深刻的現象，那就是受到全球緊盯美國大選各州開票結果的影響，當下網絡速度和乘載量頓時成為一大考驗，有些網站因為大批網民湧入，甚至出現更新速度明顯變慢的狀況。

對於投資者而言，美國大選塵埃落定，部分變數消除，但包括：特朗普明年1月上任後可能的政策走向、幕僚成員背景，以及聯儲局未來的“好幾步”等，仍可能增添市場的不確定性，但我們仍可從中得到以下兩大啟 示： 政年每股盈利調高13.4％至20.1％，更高營收來自光與手式控制感測器貢獻。

目前瑞士與美國客戶，皆在致力促成新感應器成功。其感應器若成功商業化，可供應美國的智能手機與平板產品。基於新感應器是多功能的，預計每單位銷售價可更高。

2017與2018年營運盈利賺益維持26％至29％，低於2012年至2015年的平均30％。

2017至2018年感應器產能使用率仍低，只達52％至74％。預期感應器2017至2018年產能可能走高至最高水平，因而預期感應器營收2017年可按年增長313％，來到2億4300萬令吉，2018年按年揚46％至3億5400萬令吉。

2017年的資本開銷從1500萬至3000萬令吉之間，新配備預期2017年首季裝置，預期次季開始大量生產。

屆時，每月產能可增至6500萬件。相比2014年至2015年的感應器，每個月約生產1900萬至2000萬件。

新的更高賺益光感器將作更強勁貢獻，調高2017至2018財政年淨利預測達13.4％至20.1％，認為上述財測仍保守；主要原因有二，其一是更佳產品組合，可能會有賺益驚喜；其二、賺益可恢復至2012至2014年的驚喜，平均達30％。

若手式感應器不是配件行銷，而是以配套行銷，將可作出更高貢獻。

截至2016年6月30日次季，淨利跌 行業發展而言，光是從美大選開票當天，部分網站不時受到同時間上網人數的影響而變慢，就可以看到包括網絡設備規格、雲端市場規模全面成長所帶來的換機、升級需求。而這個需求，絕對需要多年的發展進程，而非一、兩天的短線題材。

根據MIC預估，受惠於網絡用戶與裝置增加、寬頻連線速度提升，以及影音視頻觀看次數普及，網絡流量每年可望以20%成長，伺服器、儲存設備等雲端市場規模也將可因此受惠，並以16%至22%不等的幅度增長。

另一方面，隨着Apple、Google、FB等將相繼投入自行建置大型資料中心，並尋求低成長的解決方案，料白牌伺服器將有機會勝出，相關投資利基也值得留意。

●財務狀況

在市場情緒回神、籌碼浮額洗淨，還有回歸基本面等諸多因素支撐下，反而提供先前來到相對高檔的台股科技股，加速評價面拉回整理、檢視基本面、汰弱留強，以及再出發的布局良機。

展望後市，面對年底還有聯儲局12月開會結論以及對於明年利率政策預測等不確定因素的影響，料股市仍

一是科技股後市大有可為。就