業績評論

（吉隆坡30日訊）雲頂（GENTING,3182,主板貿服組） 2017財政年首季盈利見起色，在雲頂綜合旅游計劃（GITP）和日本賭場潛在商機的中短期因素烘托下，分析員對集團前景依舊看好，並維持財測和投資評級不變。

雲頂前景持續看俏，帶動週二股價開盤即起11仙至9令吉84仙，最高漲19仙或1.95％至9令吉92仙，最終收在9令吉90仙，漲17仙，但子公司雲頂大馬（GENM,4715,主板貿服組）則逆市走跌，閉市以全日最低的5令吉76仙挂收，大挫35仙或5.73％。

大眾研究表示，在剔除外匯虧損、雲頂新加坡資產脫售盈餘和其他異常事項，雲頂首季核心淨利企於4億8880萬令吉，相等於全年財測的24％，表現符合預期。

展望未來，安聯星展研究認為，雲頂綜合旅游計劃（GITP）逐步推介帶來額外賭桌、疲弱馬幣有望帶來更多旅客的情況下，集團盈利前景料緩步改善。

“更重要的是，雲頂股價有望獲雲頂新加坡今年盈利緩步復甦

GENTING 雲頂 提振。儘管雲頂新加坡股價近期走揚，但其估值仍比10.1倍企業價值倍數（EV/EBITDA）出現負1標準差（SD）的情況，更比澳門同儕折價30％。”

雲頂新加坡估值或重估至13倍

該行補充，在盈利好轉及日本賭場計劃得標的中期效應下，相信雲頂新加坡估值可能重估至企業價值倍數的13倍。

肯納格研究認同，稱雲頂新加坡近來數季業務已見底，同時GITP將把雲頂轉型為區域首屈一指的旅遊景點，對名勝世界雲頂穩定盈利持正面態度。

北美業務改善英業務續震盪

“同時，北美業務有望持續改善，但英國業務可能持續震盪，因當地業務以貴賓為主，而名聲世界伯明罕可能需要更多時間才能帶來更大的盈利貢獻。”

此外，達證券表示，雲頂管理層透露名勝世界拉斯維加斯將在今年下半年動工，整個工程料耗資30億令吉，而豐隆研究預見整個計劃60％資本開銷將通過發債籌措。

GENM 雲頂大馬