柏馬汽車下週推升級版CX-3

吉隆坡2日訊）2馬汽車 BAUTO,5248,主板貿服組）積極推出新車，分¾員預期新汽車政策!在衝擊也不明顯，繼續‡觀看待該公司業務展望。

該公司牌在下週推介升級版Cw-3，並計劃在2020年推出全新車款，同時也會在本季推出整‰進口的新款MAKHA 6。

目前，該公司只在 內組‰ MAKHA 3和Cw-5，計劃明年首季停止組‰MAKHA 3，挑路給明年底面市的本地組‰Cw-8，車價料為20萬令吉。

2018財政年，CW-5和MAKHA 3各佔該公司總銷量的57%和17%。

2馬汽車的2019和2020財政年生產目標分別是1萬8000至1萬9000和2萬4000至2萬5000，大華繼顯看好 利可保持穩定增長。

大華繼顯也估計該公司持股

公司透視

30%的大馬馬自達 MMSB）業績牌保持強;，貢獻也料增加。MMSB的2018年產量提高40%至1萬4871p，為2馬汽車帶來的 利貢獻增加1.5倍至5230萬令吉。

目前， MMSB常年產量為3萬1000p，其中40%供應 內市場，其餘則出口到以泰 為主的東盟市場。

9納SSÚ

新政策方面，9月1日起落實新稅制後，車價牌提高1至3%， 2馬汽車打算Q納9月1日之前訂L汽車的銷售稅 SST），大華繼顯認為這不是壞事，因為有助於保持銷量至年底。

在Š除廣宣和促銷費用後，該行預計Q納銷售稅的開銷約為1000萬至1500萬令吉，如果銷量增長超出預期，相信這筆費用可 能更低。

而且，今年1月該公司已牌Cw-5車價調高1000至2000令吉，該行認為Q納銷售稅的決定不會明顯拉低整體N幅。

至於政府打算禁止外 進口車，以保護M(等 產車的政策，該行指出，實際上，市面上多數汽車皆已在 內組‰，今年首6個月， 內車商產量為28萬~947p，僅略低於同期的28萬9714p銷量。

該行指出， 據自由貿易協議，東盟和日本進口的組‰和整‰汽車O免進口稅，而2馬汽車正是分別從泰 和日本進口整‰汽車和汽車組件。

此外，管理 披@，雖然還在嘗試推進菲律賓業務上市計劃，但目前並無定案。

除了業務良好，2馬汽車

RP2影響資產回酬

財務也十分強穩。該公司的¡現金達2億6150萬令吉，每股為23 ，由於採取輕資產經<模式，該行預計2019至2021財政年派息率可達75%，週息率介於6.4至7.7%；過去3年，該公司派發86至115%¡利。

該行指出，日圓急貶和市佔大起，都可能刺激2馬汽車股價上揚；其中，100日圓兌馬Ë貶值10，該公司¡利牌提高300萬令吉左右。

整體而言，大華繼顯保持2馬汽車的“買進”評級和2令吉60目標價。